光伏電站開發(fā)龍頭之一航天機電公告，擬對旗下兩個電站項目增資2.72億元。這已是近一年來，航天機電第10次公告宣布投資及增資光伏電站項目，涉及總金額超過20億元。航天機電的系列舉動也讓其在國內光伏電站開發(fā)規(guī)模排名從2012年的第六位升至榜眼。

盡管市場一片火熱，但市場分析人士提醒，在光伏行業(yè)尤其是終端發(fā)電利用環(huán)節(jié)未充分疏通的大背景下，眾多電站項目建成后運行業(yè)績仍受制約，直接影響電站運營商的投資回報。對于電站開發(fā)商來說，電站建成后能否找到愿意接盤的運營商，兌現(xiàn)投資收益并非易事。

市場集中度提升

2013年，補貼政策出臺及行業(yè)回暖影響下，2013年國內光伏電站EPC項目承包商競爭異常激烈。開發(fā)商排名前三名全部被A股上市公司占據(jù)，分別為特變電工、航天機電和中國電建。其中前兩位的電站建設規(guī)模占據(jù)全部市場份額的15%，前十位開發(fā)商則囊括市場份額的45%。

航天機電在2013年光伏電站開發(fā)業(yè)務上頻頻發(fā)力，除3月4日公告擬增資旗下位于甘肅和寧夏的電站項目外，據(jù)粗略統(tǒng)計，過去近一年公司宣布投資及增資的光伏電站項目多達十余個，涉及投資資金逾10億元。事實上，不少A股公司去年也在集中發(fā)力光伏電站開發(fā)，其中就包括開發(fā)商排名“狀元”和“榜眼”的特變電工和中國電建。

隨著“疆電外送”輸電通道的投運，新疆地區(qū)光伏發(fā)電市場逐漸被激活，特變電工憑借本土地域優(yōu)勢，電站開發(fā)規(guī)模從2012年的450兆瓦猛增至2013年的近1000兆瓦，被市場視作光伏發(fā)電市場一匹“黑馬”。憑借作為央企擁有雄厚資金實力，中國電建往往采取全額墊資的方式承攬項目，使得公司的份額急速擴張。

此外，部分從組件制造商轉型為電站開發(fā)商的公司去年也紛紛加碼電站開發(fā)。其中，中利科技2012年就憑借確立光伏電站快速開發(fā)并成功銷售的商業(yè)模式，成為為數(shù)不多的業(yè)績率先扭虧的光伏企業(yè)。海潤光伏2013年也多次發(fā)布電站投資公告，去年新開發(fā)電站總量在300兆瓦左右，而手中儲備電站量高達1639兆瓦。

在去年8月以前，由于光伏上網(wǎng)標桿電價不明確，大型電站項目開發(fā)商普遍處于觀望狀態(tài)，前期已取得地方政府“小路條”的項目紛紛放緩開發(fā)節(jié)奏。但去年8月發(fā)改委公布新的電價補貼標準后，開發(fā)商的熱情再度被激活，電站開發(fā)競爭進入白熱化狀態(tài)。

分布式電站開發(fā)升溫

從目前來看，電站開發(fā)商展開廝殺競爭的主要戰(zhàn)場集中于西部地區(qū)，特別是甘肅、寧夏等資源條件優(yōu)越，并網(wǎng)相對容易的省區(qū)。中東部資源條件稍遜但適合建設小型分布式光伏電站的市場空間拓展則緩慢不少。根據(jù)相關部委發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年全年國內新增光伏裝機超過8000兆瓦，其中大型電站超過6000兆瓦，分布式光伏裝機則約2000兆瓦。

上述專家對此表示，盡管分布式光伏備受政策力推，但仍有一些技術性的政策障礙未完全疏通，這也使得其開發(fā)進度不盡如人意。但隨著西部大型地面電站資源開發(fā)殆盡，中東部分布式光伏發(fā)電市場將被倒逼提速。一方面，沒有雄厚資金實力為后盾的中小型開發(fā)商將不得不退出西部市場，轉戰(zhàn)中東部；另一方面，隨著政策措施的陸續(xù)完善，中東部分布式光伏發(fā)電市場建設將提速。

從目前光伏發(fā)電市場的格局，以及政策方最新提法看，該專家的觀點正得到驗證。國家能源局近期公布2014年光伏發(fā)電年度新增建設規(guī)模，全年14000兆瓦的新增裝機目標中，分布式電站的規(guī)模占到8000兆瓦。

事實上，國內一些光伏企業(yè)已開始從西部地區(qū)退出，悄然布局中東部地區(qū)，其中不乏上市公司的身影，展開競爭的主陣地集中于江浙一帶。其中，去年動作最大的當屬光伏逆變器龍頭陽光電源。公司去年底宣布將合作開發(fā)蘇皖地區(qū)總規(guī)模達300兆瓦的分布式電站項目。市場預計，這一項目建成投運后將為公司貢獻約26億元收入。按照10%的凈利率測算，預計將貢獻2.6億元凈利潤。

電站“轉讓難”隱憂漸顯

據(jù)了解，眾多企業(yè)熱衷開發(fā)電站的原動力在于“10%以上內部收益率”的誘惑，電站開發(fā)普遍被認為是目前光伏行業(yè)最賺錢的環(huán)節(jié)。但實現(xiàn)這一收益率的重要前提，在于開發(fā)商前期動輒墊資數(shù)十億元建成的電站最好在當年能成功實現(xiàn)轉讓。若找不到買家，開發(fā)商將不得不轉成運營商，前期投建電站所耗巨資的回報周期將被拉長，項目開發(fā)資金面臨長期風險。

事實上，電站開發(fā)“轉讓難”的隱憂已漸漸浮出水面。最近4個月時間里，龍頭開發(fā)商航天機電就在產(chǎn)權交易所兩度掛牌打包轉讓旗下兩個光伏電站項目的股權，但截至今年2月底，仍未找到受讓方。這或許是值得業(yè)界警惕的信號。“電站開發(fā)實際上比拼的是現(xiàn)金流，各大公司前期建成的項目需要盡快脫手，才可確保在新拿到的項目上有足夠的前期墊資，這一賣一買的騰挪若出現(xiàn)長時間空當，將極大考驗開發(fā)商的資金承壓能力。

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