本文節(jié)選自渤海證券股份有限公司于2014年發(fā)表的汽車(chē)行業(yè)專題報(bào)告《智能化浪潮催生千億汽車(chē)電子細(xì)分市場(chǎng)》，作者為鄭連聲、王洪磊。

汽車(chē)電子技術(shù)的發(fā)展及其大規(guī)模地應(yīng)用，在國(guó)外，可以追溯到20世紀(jì)70年代末。到目前為止，汽車(chē)電子技術(shù)發(fā)展大致經(jīng)歷了從基礎(chǔ)功能元件到高度智能化集成系統(tǒng)的4個(gè)發(fā)展階段。

而在我國(guó)，由于汽車(chē)工業(yè)起步較晚，本土汽車(chē)電子廠商與本土整車(chē)廠商具有較為類(lèi)似的發(fā)展情況，汽車(chē)電子廠商呈現(xiàn)斷代式發(fā)展歷程。在高附加值及高端汽車(chē)電子領(lǐng)域，我國(guó)本土汽車(chē)電子廠商從技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品性能及市場(chǎng)份額方面均與外資零部件廠商存在較大的差距。我國(guó)汽車(chē)電子廠商多集中在附加值較低的基礎(chǔ)元器件及部件供應(yīng)和通訊娛樂(lè)系統(tǒng)領(lǐng)域，而在較為專業(yè)化的牽引力控制、車(chē)身控制、自適應(yīng)巡航、無(wú)人駕駛領(lǐng)域鮮有建樹(shù)，此類(lèi)專業(yè)化汽車(chē)電子領(lǐng)域主要由歐美零部件巨頭廠商把控，占據(jù)絕大多數(shù)市場(chǎng)份額。

圖1國(guó)外汽車(chē)電子發(fā)展歷程

從國(guó)外汽車(chē)電子發(fā)展歷程來(lái)看，汽車(chē)電子由最初的基礎(chǔ)功能性應(yīng)用逐漸向高級(jí)交互式應(yīng)用發(fā)展。近年來(lái)，隨著傳感器技術(shù)應(yīng)用的增加和互聯(lián)網(wǎng)對(duì)汽車(chē)的逐步滲透，汽車(chē)的電子化趨勢(shì)越來(lái)越明顯，并且出現(xiàn)了以特斯拉為代表的高度電子化和以谷歌無(wú)人駕駛汽車(chē)為代表的智能化產(chǎn)品。渤海證券通過(guò)調(diào)研做出預(yù)測(cè)：汽車(chē)電子的滲透率將持續(xù)提升，市場(chǎng)蛋糕會(huì)越做越大；在未來(lái)，隨著安全性及娛樂(lè)性等方面的需求增加，安全系統(tǒng)與娛樂(lè)通訊將是增長(zhǎng)亮點(diǎn)。

汽車(chē)電子市場(chǎng)提升的四個(gè)表現(xiàn)

未來(lái)汽車(chē)電子滲透率的提升將表現(xiàn)在四個(gè)方面。

一、國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯

隨著國(guó)內(nèi)汽車(chē)年產(chǎn)銷(xiāo)量與保有量快速增長(zhǎng)導(dǎo)致的換購(gòu)增購(gòu)需求釋放與居民消費(fèi)能力提升，預(yù)計(jì)未來(lái)汽車(chē)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)將持續(xù)，能夠滿足消費(fèi)者交互式體驗(yàn)等多樣化需求的汽車(chē)電子將會(huì)沿著傳統(tǒng)電視與手機(jī)向智能電視與手機(jī)的發(fā)展路徑快速發(fā)展，滲透率將持續(xù)提升。

消費(fèi)者對(duì)車(chē)輛安全控制及交互式體驗(yàn)需求的擴(kuò)張，汽車(chē)電子將會(huì)越來(lái)越普及，占車(chē)輛成本比重的比例在持續(xù)上升。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，汽車(chē)電子成本占比隨著車(chē)輛級(jí)別由低到高而不斷增加，尤其是新能源汽車(chē)因其電控系統(tǒng)更加發(fā)達(dá)而使得汽車(chē)電子成本占比更高，接近50%。

圖2汽車(chē)電子占成本比重

二、高端配置向中低端車(chē)型滲透的趨勢(shì)明顯

以ESP（電子穩(wěn)定控制系統(tǒng)）為例，博世公司于上世紀(jì)90年代推出，奔馳于1995年首先使用，并于1999年宣布全車(chē)系都將ESP列為標(biāo)配。隨后，寶馬DSC、日產(chǎn)VDC、豐田VSC以及本田VSA等陸續(xù)推廣而出，電子穩(wěn)定控制系統(tǒng)也逐漸配備在中低端合資車(chē)上。目前國(guó)內(nèi)部分自主車(chē)型如奇瑞A3及瑞虎5、比亞迪F3、哈弗H6、長(zhǎng)安CS75等已經(jīng)開(kāi)始裝備ESP。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年國(guó)內(nèi)汽車(chē)ESP裝備率在20%左右，主要用于乘用車(chē)領(lǐng)域。

從生命周期來(lái)看，汽車(chē)安全駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）、車(chē)載信息娛樂(lè)系統(tǒng)與胎壓監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（TPMS）等主流汽車(chē)電子產(chǎn)品均處于快速普及的成長(zhǎng)期，未來(lái)將向中低端車(chē)型滲透，從而迎來(lái)快速發(fā)展階段。

三、新能源汽車(chē)快速增長(zhǎng)將帶動(dòng)汽車(chē)電子產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)

在機(jī)動(dòng)車(chē)節(jié)能減排壓力大的背景下，國(guó)內(nèi)政策持續(xù)加力扶持新能源汽車(chē)發(fā)展，上半年銷(xiāo)量超2萬(wàn)輛，已超去年全年銷(xiāo)量，呈現(xiàn)加速爆發(fā)的趨勢(shì)。而且，在圖2中也能看出，新能源汽車(chē)的電子產(chǎn)品成本占比高，隨著新能源汽車(chē)加速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)汽車(chē)電子市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。

四、汽車(chē)領(lǐng)域反壟斷調(diào)查有望提升本土汽車(chē)電子等零部件配套比例

國(guó)內(nèi)汽車(chē)零部件行業(yè)，研發(fā)投入嚴(yán)重不足（圖中國(guó)內(nèi)汽車(chē)零部件研發(fā)費(fèi)用率近似使用管理費(fèi)用率，實(shí)際值應(yīng)該明顯低于4.77%），導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法掌握核心零部件技術(shù)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前外資汽車(chē)零部件占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)比重達(dá)到60%以上，主要核心汽車(chē)零部件基本被外資壟斷，特別是在乘用車(chē)領(lǐng)域。

圖3國(guó)內(nèi)汽車(chē)零部件業(yè)現(xiàn)狀

隨著反壟斷的深入，各中高端進(jìn)口及合資品牌陸續(xù)降低配件價(jià)格。由于《反壟斷法》是上位法，其他與其矛盾的規(guī)定都將會(huì)取消或修改。因此，渤海證券預(yù)測(cè)，新修訂的汽車(chē)品牌授權(quán)銷(xiāo)售管理辦法將會(huì)放開(kāi)配件供應(yīng)，消除主機(jī)廠對(duì)配件的各種排他采購(gòu)與銷(xiāo)售以及封閉維修技術(shù)信息從而可以實(shí)現(xiàn)價(jià)格壟斷的規(guī)定?？紤]到目前本土汽車(chē)零部件的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯，預(yù)計(jì)包括汽車(chē)電子等本土企業(yè)將會(huì)收益，市場(chǎng)占比將會(huì)提升。

安全控制與通訊娛樂(lè)雙線并進(jìn)

雖然我國(guó)汽車(chē)工業(yè)起步較晚，但近年來(lái)國(guó)內(nèi)對(duì)于汽車(chē)的消費(fèi)需求旺盛，我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模增幅明顯。作為汽車(chē)上不可或缺的組件，汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模也跟隨汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大而增長(zhǎng)。2012年，我國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模為2672億元，2003年至2012年年均復(fù)合增速約為22.4%。據(jù)賽迪顧問(wèn)預(yù)測(cè)，我國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模有望于2015年突破4000億元，達(dá)到4012.4億。汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，對(duì)于國(guó)內(nèi)汽車(chē)電子相關(guān)廠商來(lái)說(shuō)存在一定的發(fā)展機(jī)遇。

圖4我國(guó)汽車(chē)電子細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

從市場(chǎng)集中度方面看，以汽油直噴、變速箱控制為代表的動(dòng)力控制系統(tǒng)的市場(chǎng)集中度相對(duì)較高，其產(chǎn)品主要由國(guó)際大廠商控制，技術(shù)門(mén)檻非常高。而諸如汽車(chē)音響、車(chē)載信息系統(tǒng)和通訊娛樂(lè)系統(tǒng)等產(chǎn)品集中度相對(duì)較低。

從產(chǎn)品來(lái)看，以動(dòng)力控制為代表的具有較高技術(shù)壁壘的汽車(chē)電子產(chǎn)品毛利率較高。

從安裝方面來(lái)看，以發(fā)動(dòng)機(jī)控制、主動(dòng)安全產(chǎn)品及被動(dòng)安全產(chǎn)品為代表的前裝汽車(chē)電子產(chǎn)品毛利率較高，而以汽車(chē)音響、通訊娛樂(lè)系統(tǒng)為代表的后裝汽車(chē)電子產(chǎn)品則相對(duì)較低。渤海證券預(yù)測(cè)，由于零部件廠商對(duì)整車(chē)廠商進(jìn)行批量供貨前要進(jìn)行復(fù)雜的供應(yīng)商資質(zhì)驗(yàn)證，因此，前裝市場(chǎng)相對(duì)于后裝市場(chǎng)來(lái)說(shuō)有相對(duì)較高的進(jìn)入壁壘。雖然前裝汽車(chē)電子產(chǎn)品在毛利率方面比較誘人，但由于較高的進(jìn)入壁壘，國(guó)內(nèi)許多汽車(chē)電子廠商靠自身技術(shù)積累很難分享前裝車(chē)市場(chǎng)誘人“蛋糕”，但可以通過(guò)兼并收購(gòu)與合資合作獲取成熟技術(shù)與渠道以快速切入前裝市場(chǎng)。

從汽車(chē)電子細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，安全控制系統(tǒng)和通訊娛樂(lè)系統(tǒng)未來(lái)將呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)德勤的報(bào)告顯示，2012年-2016年安全控制系統(tǒng)和通訊娛樂(lè)系統(tǒng)將分別以10.2%和10.8%的年均復(fù)合增速增長(zhǎng)。

圖5全球電子細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)VS我國(guó)汽車(chē)電子細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

根據(jù)賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)，我國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)2015年的增速為13.02%，預(yù)計(jì)我國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)將保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。由于我國(guó)消費(fèi)者對(duì)交互式電子系統(tǒng)和通訊娛樂(lè)服務(wù)的偏好，因此我國(guó)汽車(chē)電子細(xì)分市場(chǎng)中通訊娛樂(lè)系統(tǒng)的增速高于全球平均增速，相應(yīng)的安全控制領(lǐng)域的增速低于全球平均增速?；谝陨蠋c(diǎn)，我們做出如下假設(shè)：

1）2016年我國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模較2015年增長(zhǎng)13%；

2）2012至2016年，細(xì)分市場(chǎng)中安全控制領(lǐng)域比例增速低于全球1個(gè)百分點(diǎn)，通訊娛樂(lè)系統(tǒng)占比增速高于全球1個(gè)百分點(diǎn)。

至2016年，我國(guó)汽車(chē)電子市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4534億元，其中安全控制與通訊娛樂(lè)系統(tǒng)占比最大，市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)將達(dá)到2450億元，這兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域“蛋糕”巨大，給國(guó)內(nèi)汽車(chē)電子廠商帶來(lái)巨大發(fā)展空間。