新年伊始，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂(lè)觀。原油價(jià)格大幅下跌，美國(guó)股市高位調(diào)整，加劇了全球金融市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性。雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體穩(wěn)定，但制造業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型迭加外部市場(chǎng)需求波動(dòng)，增長(zhǎng)壓力日漸增大。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，2015年12月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，雖然高于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍在50%的榮枯線以下，表明制造業(yè)增長(zhǎng)壓力依然存在。盡管如此，制造業(yè)增長(zhǎng)憂中見(jiàn)喜，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型朝預(yù)期方向發(fā)展，落后產(chǎn)能和過(guò)剩產(chǎn)能淘汰等市場(chǎng)出清速度加快，庫(kù)存下降致再庫(kù)存意愿上升，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)減輕提升盈利能力，一定程度反映出宏觀經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好的趨勢(shì)，需要市場(chǎng)保持樂(lè)觀預(yù)期。

當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)增長(zhǎng)放緩是供求雙側(cè)問(wèn)題的集中體現(xiàn)。從需求側(cè)分析，2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后外部需求急劇萎縮，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)工業(yè)品需求出現(xiàn)下降，導(dǎo)致產(chǎn)能不能順利輸出而滯留國(guó)內(nèi)，產(chǎn)能過(guò)剩矛盾凸顯。從供給側(cè)分析，我國(guó)工業(yè)品在技術(shù)、工藝、設(shè)計(jì)、包裝、品牌等方面缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，無(wú)法滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)高品質(zhì)產(chǎn)品的需求，也加劇了產(chǎn)品供給過(guò)剩問(wèn)題。考慮到當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)存在“消化產(chǎn)能”和“轉(zhuǎn)型升級(jí)”這樣一個(gè)既“破”又“立”的運(yùn)行特征，制造業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力的形成，仍然需要以一個(gè)以時(shí)間換空間的過(guò)程。

中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型憂中帶喜

轉(zhuǎn)型升級(jí)初露曙光

當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)初露曙光。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型朝預(yù)期方向發(fā)展。2015年12月，我國(guó)高技術(shù)制造業(yè)PMI為53%，年均值高于制造業(yè)總體2.9個(gè)百分點(diǎn)。計(jì)算機(jī)及電子通信設(shè)備制造、醫(yī)藥制造等行業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，PMI均處在52%以上的景氣區(qū)間。在新能源汽車消費(fèi)帶動(dòng)下，汽車制造業(yè)PMI處在55%以上的較高景氣區(qū)間；11月份汽車制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35%，環(huán)比上月提高28.6個(gè)百分點(diǎn)，電動(dòng)汽車有望成為未來(lái)新的消費(fèi)熱點(diǎn)。

二是市場(chǎng)出清速度加快。工業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型既需要戰(zhàn)略性新興制造業(yè)加快發(fā)展成熟，也需要落后、過(guò)剩產(chǎn)能加快出清。截至2015年12月，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）已經(jīng)連續(xù)46個(gè)月同比下降，連續(xù)24個(gè)月環(huán)比下降，近期價(jià)格指數(shù)下降幅度有所擴(kuò)大。截至2015年1~11月，我國(guó)工業(yè)企業(yè)累計(jì)虧損家數(shù)同比增長(zhǎng)17.4%，較上年同期上升8.4個(gè)百分點(diǎn)。在工業(yè)產(chǎn)品整體價(jià)格加快下降同時(shí)，代表制造業(yè)轉(zhuǎn)型方向的工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲壓力較大。受電動(dòng)汽車銷售增長(zhǎng)拉動(dòng)，去年碳酸鋰價(jià)格上漲近30%。

三是庫(kù)存下降致企業(yè)再庫(kù)存意愿上升。2015年11月末，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長(zhǎng)4.6%，分別較上年同期和今年6月末下降9個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)，反映出企業(yè)產(chǎn)品銷售壓力正逐步緩減。2015年10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)存貨同比增長(zhǎng)0.9%，已基本位于階段性歷史底部；12月，制造業(yè)企業(yè)原材料庫(kù)存指數(shù)為47.6%，環(huán)比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)再庫(kù)存動(dòng)力有所增強(qiáng)；采購(gòu)量指數(shù)為50.3%，回升至榮枯線上方，為2015年8月以來(lái)新高。

四是財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)減輕提升盈利能力。截至2015年10月末，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)1.3%，較上年同期下降11.5個(gè)百分點(diǎn)；其中，利息支出同比下降1%。財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)減輕提升了企業(yè)盈利能力。2015年1~11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為5.57%，呈現(xiàn)出穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)。11月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為84.94元，同比下降0.03元。“降成本”是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的今年五大關(guān)鍵任務(wù)之一，在國(guó)家與地方相關(guān)政策措施的作用下，預(yù)期今年制造業(yè)企業(yè)盈利能力有望止跌回升，部分戰(zhàn)略性新興制造業(yè)企業(yè)盈利能力還會(huì)快速上漲。

經(jīng)濟(jì)距離見(jiàn)底已經(jīng)不遠(yuǎn)

回顧過(guò)去一段時(shí)間和當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的困難估計(jì)可能過(guò)于悲觀，不能以一個(gè)更加理性的角度去分析思考。宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的內(nèi)外部環(huán)境基礎(chǔ)已經(jīng)發(fā)生重大變化，評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)金融基本面的基準(zhǔn)也要隨之調(diào)整。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不盡如人意，都是預(yù)料中的事情。但要看跟誰(shuí)比。就在全球范圍內(nèi)的相當(dāng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)體內(nèi)進(jìn)行比較，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也屬于第一或第二。制造業(yè)市場(chǎng)出清速度加快，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯回落，是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的正?，F(xiàn)象。關(guān)鍵是如何理性認(rèn)識(shí)。舉例分析，國(guó)內(nèi)居民海外購(gòu)物熱導(dǎo)致國(guó)內(nèi)購(gòu)買力輸出，主要是國(guó)外產(chǎn)品更貼近居民需求，但實(shí)際產(chǎn)品的品質(zhì)和技術(shù)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相比，并沒(méi)有巨大差異。只要國(guó)內(nèi)企業(yè)真正關(guān)注居民需求，在技術(shù)和工藝上進(jìn)行升級(jí)，就一定能夠替代對(duì)國(guó)外同類產(chǎn)品的需求，這實(shí)際上也蘊(yùn)含了巨大的商業(yè)機(jī)遇?？梢?jiàn)，市場(chǎng)出清速度的加快，意味著宏觀經(jīng)濟(jì)距離見(jiàn)底已經(jīng)不遠(yuǎn)了，反而需要投資者更加積極布局于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代制造業(yè)。

綜合來(lái)看，我國(guó)現(xiàn)代制造業(yè)仍具有巨大發(fā)展?jié)摿Γ暧^經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整正向預(yù)期方向發(fā)展，去產(chǎn)能提速和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策扶持力度加大，將在“破”與“立”之間形成動(dòng)態(tài)平衡，并保持制造業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，逐步培育新增長(zhǎng)動(dòng)力，促進(jìn)制造業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)量提升。因此，微觀經(jīng)濟(jì)主體和市場(chǎng)要對(duì)當(dāng)前金融市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)的大幅波動(dòng)保持幾分冷靜，要更專注于實(shí)體，積極創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，提前布局具備遠(yuǎn)大發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)。歸根到底，實(shí)業(yè)才能興國(guó)。