根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，A股上市公司年度報(bào)告需在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)完成編制，截至4月30日，江特電機(jī)(002176)、藍(lán)海華騰、越博動(dòng)力等A股新能源汽車電機(jī)企業(yè)財(cái)報(bào)已經(jīng)全部完成披露。歷經(jīng)了我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)入期，電機(jī)企業(yè)均在努力加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，搶占市場(chǎng)份額。我們選取了12家代表性企業(yè)，看看這些企業(yè)財(cái)報(bào)究竟成色幾何？

減值壓力大業(yè)績(jī)下滑成主流

作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的直接反應(yīng)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)是企業(yè)家和投資者首要關(guān)注的話題?？v觀主要電機(jī)企業(yè)2018年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，減值壓力大、利潤(rùn)下滑成為最顯著的特征。

縱觀全局，12家電機(jī)上市公司中僅有6家實(shí)現(xiàn)盈利，且10家企業(yè)2018年凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度的下滑，其中6家凈利下滑的幅度超過(guò)100%。大多數(shù)企業(yè)都在年報(bào)中將凈利下滑的原因歸結(jié)為新能源汽車政策調(diào)整導(dǎo)致的訂單量下降，以及隨之而來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)加劇。例如主營(yíng)新能源汽車電控產(chǎn)品的藍(lán)海華騰就表示，業(yè)績(jī)下滑的主要原因在于2018年度國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整，國(guó)內(nèi)新能源商用車產(chǎn)銷量呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及客戶需求結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致公司電動(dòng)汽車電機(jī)控制器產(chǎn)銷規(guī)模受到影響。

資產(chǎn)減值也成為新能源汽車電機(jī)企業(yè)凈利潤(rùn)下滑的主要因素之一，12家企業(yè)中，有9家企業(yè)2018年度進(jìn)行了相應(yīng)的資產(chǎn)減值，具體包含、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備以及商譽(yù)減值等情形。

值得注意的是，由于新能源汽車電機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈面臨較大挑戰(zhàn)，一批企業(yè)出現(xiàn)的商譽(yù)減值，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)造成了較為顯著的影響，其中不乏一些新近完成收購(gòu)的企業(yè)。其中，正海磁材(300224)（收購(gòu)上海大郡）計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.49億元，導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)減少1.26億元；金龍機(jī)電(300032)（收購(gòu)深圳正宇）計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2882.18萬(wàn)元。方正電機(jī)(002196)也在公告中表示，由于其收購(gòu)的杭州德沃仕電動(dòng)科技有限公司“純電動(dòng)物流車驅(qū)動(dòng)電機(jī)銷售不及預(yù)期”，計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備5000萬(wàn)元。

整車企業(yè)收緊資金拖累上游電機(jī)企業(yè)

除業(yè)績(jī)下滑外，應(yīng)收賬款高企也成為困擾新能源汽車電機(jī)企業(yè)的一個(gè)難題。

截至2018年末，8家企業(yè)的應(yīng)收賬款余額超過(guò)5億元，其中3家超過(guò)10億元，7家企業(yè)的應(yīng)收賬款仍在繼續(xù)增長(zhǎng)。應(yīng)收賬款最大的大洋電機(jī)(002249)，其應(yīng)收賬款規(guī)模達(dá)到27.08億元，其次是匯川技術(shù)(300124)，期末應(yīng)收賬款余額也達(dá)到近20億元。

在經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~方面，12家企業(yè)中，半數(shù)企業(yè)現(xiàn)金流狀況同比有所惡化。江特電機(jī)、英威騰(002334)、越博動(dòng)力、藍(lán)海華騰4家企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，江特電機(jī)凈流出金額達(dá)到9.16億元，英威騰凈流出加劇，越博動(dòng)力的凈流出金額同比有所減少，凈流出狀態(tài)開始緩解。

而究其原因，不少企業(yè)認(rèn)為是新能源汽車政策導(dǎo)致。據(jù)悉，受累于3萬(wàn)公里政策以及補(bǔ)貼清算程序等影響，前兩年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)歷了資金寒冬。不少業(yè)內(nèi)人士抱怨，由于整車企業(yè)現(xiàn)金流緊張，開始將資金壓力對(duì)上游廠商轉(zhuǎn)移，在充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，上游廠商往往話語(yǔ)權(quán)較弱，為了保證市場(chǎng)份額，大多數(shù)零部件企業(yè)只能無(wú)奈面對(duì)高企的應(yīng)收賬款，并各顯神通，試圖尋求解決之策。