7月29日晚間，深圳市科陸電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)科陸電子）發(fā)布了2019年半年度年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，科陸電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.16億元，同比下降23.09%；凈利潤(rùn)虧損7752.98萬(wàn)元，較上年同期下降219.97%。

“由于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，外部融資環(huán)境偏緊，金融市場(chǎng)資金成本大幅上升，公司營(yíng)運(yùn)資金較緊張，訂單交付情況不及預(yù)期?！贬槍?duì)虧損原因，科陸電子解釋。

上市10年?duì)I收增長(zhǎng)近12倍，如今業(yè)績(jī)大縮水

科陸電子成立于1996年，主要從事智能電網(wǎng)、新能源及綜合能源服務(wù)三大業(yè)務(wù)，并于2007年3月在深圳中小板上市。

2019年度半年報(bào)顯示，科陸電子三大主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收均出現(xiàn)不同程度的下滑。其中，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比減少14,772.40萬(wàn)元，下降61.99%；綜合能源管理及服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比減少10,337.89萬(wàn)元，下降33.79%。

冰凍三尺非一日之寒。

上市以來(lái)，科陸電子營(yíng)業(yè)收入曾實(shí)現(xiàn)連續(xù)10年增長(zhǎng)。截至2017年底，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到43.76億元，較2007年上市時(shí)的3.45億元，增長(zhǎng)了近11.68倍。但科陸電子當(dāng)年4.62億的凈利潤(rùn)中，投資收益高達(dá)4.07億，而扣非凈利潤(rùn)一項(xiàng)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)虧損，同比大跌182.79%。2018年，科陸電子業(yè)績(jī)大幅虧損已是不爭(zhēng)事實(shí)，扣非凈利潤(rùn)一項(xiàng)同比下跌919.96%。

早期盲目擴(kuò)張的激進(jìn)做法為科陸電子的虧損埋下了伏筆。

從過(guò)往年報(bào)中可知，2015年-2017年，科陸電子的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)均大幅增長(zhǎng)，融資規(guī)模甚至超過(guò)了47億元，主要集中在光伏、儲(chǔ)能、新能源汽車(chē)三個(gè)產(chǎn)業(yè)。

拿2015年舉例，科通陸電子投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量同比減少了12.06億元，主要用于支付哈密源和、寧夏旭寧、杭錦后旗等光伏電站項(xiàng)目建設(shè)款，以及芯瓏電子、百年金海、60MWp光伏電站等收購(gòu)資金?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量同比增加18.70億元，用于新增南昌科陸工業(yè)園、光伏電站固定資產(chǎn)貸款及融資租賃。

然而國(guó)家補(bǔ)貼退坡后，科陸電子投資的新能源企業(yè)大多呈虧損狀態(tài)。去年12月，科陸電子不得不虧本“甩賣(mài)”3家全資子公司，產(chǎn)生的收益依次為-4054萬(wàn)元、-2642萬(wàn)元、-740萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)變臉已是見(jiàn)怪不怪

除了虧損問(wèn)題，最令外界詬病的莫過(guò)于其頻繁上演的業(yè)績(jī)變臉。

今年4月23日，科陸電子在一季報(bào)中曾預(yù)計(jì)2019年1-6月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)50%-100%。但到了7月13日，科陸電子在業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司上半年歸目?jī)衾麧?rùn)虧損6000萬(wàn)元至8000萬(wàn)元。

“公司營(yíng)運(yùn)資金較緊張，訂單交付情況不及預(yù)期，營(yíng)業(yè)收入同比有所下降，與此同時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊?；公司部分資產(chǎn)的處置未能按照預(yù)期在第二季度完成，影響收益的確認(rèn)?！贬槍?duì)業(yè)績(jī)修正的原因，科陸電子這樣說(shuō)明。

事實(shí)上，科陸電子在2018年就頻繁上演過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)告變臉的把戲，多次調(diào)整其凈利潤(rùn)的數(shù)據(jù)。

2018年4月，科陸電子發(fā)布公告稱(chēng)預(yù)計(jì)凈利增長(zhǎng)零至30%；

7月，科陸電子將凈利潤(rùn)增幅下調(diào)45%至15%；

10月，科陸電子在三季報(bào)中披露2018年凈利潤(rùn)為零至13759.85萬(wàn)元；

2019年1月，科陸電子將業(yè)績(jī)修正為虧損90000萬(wàn)元至110000萬(wàn)元。

雖然業(yè)績(jī)變臉在資本市場(chǎng)是常有的事情，但操作如此頻繁，自然而然引起了深圳證監(jiān)局的關(guān)注。

深圳證監(jiān)局提出了公司去年三季報(bào)中的問(wèn)題：公司在披露2018年第三季度報(bào)告時(shí)，已經(jīng)知悉百年金海業(yè)績(jī)下滑，管理團(tuán)隊(duì)發(fā)生重大變更，經(jīng)營(yíng)難以持續(xù)等情況。但科陸電子在2018年第三季度編制業(yè)績(jī)預(yù)告未考慮前述因素的影響，業(yè)績(jī)預(yù)告披露存在重大偏差。

今年6月份，深圳證監(jiān)局對(duì)科陸電子下發(fā)了責(zé)令改正的決定。

2018年，科陸電子說(shuō)的最多的是“聚焦主業(yè)”

作為一家享受政府補(bǔ)貼及稅收優(yōu)惠的高新技術(shù)企業(yè)，科陸電子一直面臨著較大的業(yè)績(jī)和資金壓力。

為了緩解流動(dòng)性緊張，科陸電子曾多次動(dòng)用募投資金補(bǔ)充流動(dòng)性資金，并于去年開(kāi)始聚焦主業(yè)，逐步剝離光伏電站等資產(chǎn)，加速資產(chǎn)變現(xiàn)及資金回籠。

2018年5月9日，科陸電子公告《關(guān)于終止實(shí)施部分募投項(xiàng)目并將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的議案》，終止實(shí)施“110MW地面光伏發(fā)電項(xiàng)目”，并將該項(xiàng)目剩余募集資金3.32億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

今年1月，科陸電子與恒大新能源動(dòng)力科技簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將持有的上?？?8.07%股權(quán)以人民幣6.48億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓。

6月，科陸電子發(fā)布了《關(guān)于終止部分募集資金投資項(xiàng)目并將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的議案》，終止“智慧能源儲(chǔ)能、微網(wǎng)、主動(dòng)配電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“新能源汽車(chē)及充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目”、“智慧能源系統(tǒng)平臺(tái)項(xiàng)目”三個(gè)募投項(xiàng)目，并將上述募集資金投資項(xiàng)目剩余募集資金共計(jì)10.73億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

剝離業(yè)務(wù)在一定程度上的確可以“解渴”現(xiàn)金流，但連續(xù)幾年主營(yíng)業(yè)務(wù)的下滑卻是不爭(zhēng)的事實(shí)，留給科陸電子的時(shí)間或許不多了。