目前，中國的宏觀經(jīng)濟已經(jīng)率先企穩(wěn)回升，世界經(jīng)濟也已經(jīng)處于復蘇的進程中，在需求改善和電力結(jié)構(gòu)調(diào)整以及國家大力發(fā)展低碳經(jīng)濟和提倡節(jié)能減排的背景下，傳統(tǒng)火電設(shè)備行業(yè)觸底回升、整體轉(zhuǎn)暖，未來清潔煤燃燒和碳撲捉碳存儲將成為行業(yè)新的增長點，水電設(shè)備行業(yè)在國家”大力推動水電開發(fā)利用“和核準放開的背景下依舊保持高景氣，以風電、核電為代表的新能源行業(yè)面臨難得的發(fā)展良機，光伏行業(yè)將隨著各國信貸能力的恢復和需求的增加逐步走出低谷。

      結(jié)構(gòu)性看好輸變電設(shè)備。輸變電設(shè)備行業(yè)的景氣程度與電網(wǎng)投資規(guī)模密切相關(guān),我們預(yù)計2010年電網(wǎng)投資將同比今年有所下降,行業(yè)景氣程度將自2003年以來首次回落;我們判斷國內(nèi)電網(wǎng)投資的結(jié)構(gòu)將會繼續(xù)側(cè)重于特高壓/直流、智能電網(wǎng)建設(shè)等方向,而廣闊的海外市場為國內(nèi)龍頭企業(yè)開辟了精彩新天地,在這些投資領(lǐng)域占得先機的公司將會擁有超越行業(yè)平均的需求景氣。

      循投資拮取最景氣標的。我們認為2010年的輸變電設(shè)備行業(yè)將是結(jié)構(gòu)性個股投資機會,行業(yè)中公司景氣度將進一步兩極分化,我們循著電網(wǎng)投資的結(jié)構(gòu)性重點選取最景氣的公司作為行業(yè)的投資標的,下調(diào)輸變電設(shè)備行業(yè)投資評級為“中性”。

      新能源發(fā)電一低碳經(jīng)濟最重要的“開源”手段。中國承諾2020年碳減排量化目標,標志著中困向“低碳社會”邁進,而低碳能源供應(yīng)(核電、風電、太陽能)將成為中國低碳經(jīng)濟發(fā)展的一大重點,維持新能源行業(yè)“強于大市”投資評級

      風電最景氣,行業(yè)待整合。預(yù)計未來2年鳳電新增裝機仍可保持25%的快速增長,中長期看國內(nèi)需求增速將放緩,行業(yè)面臨整合需求;海外巨大市場已向中圍制造商開啟,看好最具國際化視野的金風、東電率先邁出國門。

      核電潛力大,裝備國產(chǎn)化。中國核電行業(yè)將進入高速發(fā)展階段,未來十年新建裝機近9000萬千瓦,催生高達4000億元的核電裝備市場;裝備國產(chǎn)化將是中國核電大發(fā)展的主旋律,本土設(shè)備廠商替代進口的空間巨大。

      海外需求暖,光伏盼復蘇。太陽能利用(光伏、光熱)是新能源產(chǎn)業(yè)中最有潛力的發(fā)展方向;預(yù)計2010年全球光伏產(chǎn)業(yè)需求將探底回暖,國內(nèi)需求將對行業(yè)構(gòu)成實質(zhì)利好。