和往年不同的是，今年五大發(fā)電集團（國資委管理的華能集團、大唐集團、國電集團、華電集團和中電投集團）的辦公樓里，隨時都能遇到證券公司和會計師事務所的代表，五大發(fā)電集團子公司上市和“增發(fā)”成為五大發(fā)電集團當前的主要任務之一。

    風險攀升

      在中國電力企業(yè)聯(lián)合會27日舉行的“2010年經(jīng)濟形勢與電力發(fā)展分析預測會”上，國務院國資委綜合局局長劉南昌表示，目前中央電力企業(yè)的資產(chǎn)負債率普遍超過了80%，今年2月份又出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，如果金融政策再緊縮，不少企業(yè)將面臨比較大的經(jīng)營風險。

      “企業(yè)高負債率的風險繼續(xù)，應該說我們電力行業(yè)已經(jīng)進入了風險攀升的階段?！眲⒛喜f。

      而國家電網(wǎng)公司副總經(jīng)理鄭寶森則透露，2009年中央電力企業(yè)累計實現(xiàn)利潤453.8億元，銷售利潤率僅為2%，而中央企業(yè)平均銷售利潤率則達到了6.3%。

      “在中央企業(yè)資產(chǎn)負債率最高的前十位企業(yè)中，電力企業(yè)就占了五家?！编崒毶硎?。

      這無疑讓發(fā)電企業(yè)面臨著巨大壓力，在今年國電集團的年度工作會上，國電集團總經(jīng)理朱永芃表示：“目前國電集團的資產(chǎn)負債率為81.8%，同比降低3.46個百分點，自集團公司組建以來首次出現(xiàn)下降，為五大發(fā)電集團最好水平?！?/p>

    融資力度加大

      而國電集團的資產(chǎn)負債率下降，則要歸功于龍源電力（00916.HK)。朱永芃的解釋是，龍源集團H股發(fā)行上市，成為央企首個境外上市的新能源公司，得到國際資本市場廣泛認可?！敖档图瘓F公司資產(chǎn)負債率超過3個百分點，對國電集團以大力發(fā)展新能源引領(lǐng)企業(yè)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略具有重大意義?！敝煊榔M說。

      子公司上市和上市公司增發(fā)似乎成了電力央企減少資產(chǎn)負債率的兩個主要途徑。國資委在今后的業(yè)績考核中要求電力企業(yè)的負債率每年降低1個百分點，而且對央企負責人的EVA（指企業(yè)稅后凈經(jīng)營利潤減去投入的全部資本）考核，也是國資委考驗電力央企的一個關(guān)鍵因素。

      大唐集團原總經(jīng)理翟若愚在今年1月18日的年度工作會上表示，大唐集團去年實現(xiàn)營業(yè)收入1515億元，而利潤僅有22.8億元。

      對于2010年，電力央企的命運并不樂觀。主要是今年的“合同煤價已經(jīng)上漲了大約40元/噸”。

      因此，翟若愚認為，要改變資產(chǎn)負債率偏高的狀況，必須加大股本融資比例。“要進一步發(fā)揮上市公司的融資窗口作用，努力擴大股本融資規(guī)模。”

      大唐集團今年的主要任務則是盡快完成大唐發(fā)電（601991.SH）的A股增發(fā)和巖灘資產(chǎn)注入桂冠電力（600236.SH）的工作；在保持集團公司合理持股比例的前提下，積極推進大唐發(fā)電、桂冠電力的再次增發(fā)。

      相對于大唐集團準備的增發(fā)融資，中電投集團則表現(xiàn)得較為謹慎，1月27日中電投集團總經(jīng)理陸啟洲表示，今年中電投的資產(chǎn)負債率要控制在85%以內(nèi)。

      陸啟洲說，對于資產(chǎn)負債率超過70%的企業(yè)，要壓縮新增債務預算規(guī)模，并設置負債率控制警戒線。對于資產(chǎn)負債率超過80%的電力企業(yè)、超過70%的煤炭企業(yè)、超過60%的電解鋁企業(yè)，必須根據(jù)本企業(yè)債務結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量和償債能力等財務狀況，制定債務風險控制方案，確定未來三年資產(chǎn)負債率控制及債務結(jié)構(gòu)調(diào)整目標。

      “加大資本結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，通過引進戰(zhàn)略投資者、出讓項目股權(quán)吸收其他股東資本。發(fā)揮上市公司融資功能，通過資本市場運作募集資本金，降低資產(chǎn)負債率?！标憜⒅薇硎尽?/p>

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