【機(jī)械行業(yè)研究報告內(nèi)容摘要】
震蕩上行，逢低買入——工程機(jī)械下半年投資策略：盡管一季度高增長、二季度大幅下降，全年上看，工程機(jī)械2011年銷量仍有望保持15%的平均增長水平，行業(yè)龍頭公司更是有望實現(xiàn)40%以上的高增長。我們看好三季度保障性住房及水利建設(shè)加速等政策推動下的行情表現(xiàn)，建議配置業(yè)績有保障、資金實力雄厚、綜合競爭力較強(qiáng)的行業(yè)龍頭公司。主要理由包括：1）工程機(jī)械季度增速表現(xiàn)呈波浪型，全年仍將維持15%的平均增長水平；2）行業(yè)去庫存壓力較小，持續(xù)時間有限；3）業(yè)績預(yù)期表現(xiàn)分化，龍頭企業(yè)盈利更為扎實；4）工程機(jī)械板塊接近歷史平均水平。詳見7月5日報告《震蕩上行，逢低買入——工程機(jī)械下半年投資策略》。
投資建議：
工程機(jī)械2011年平均PE估值為13.7倍，往前看，我們看好三季度保障性住房及水利建設(shè)加速等政策推動下的行情表現(xiàn)，建議投資者配置業(yè)績有保障、資金實力雄厚、綜合競爭力較強(qiáng)的行業(yè)龍頭公司；
軌道交通裝備板塊2011年平均PE估值為17.9倍，股價已充分反映政策負(fù)面影響，下跌空間不大，建議投資者防御性持有，等待鐵道部招標(biāo)帶來的催化劑；
煤炭機(jī)械A(chǔ)股鄭煤機(jī)(601717,股吧)2011年P(guān)E估值為21.3倍，仍建議投資者持有；H股三一國際、國際煤機(jī)2011年P(guān)E估值24.5和15.3倍，三一國際中期業(yè)績增速略低于市場預(yù)期，建議投資者獲利了結(jié)，詳見7月4日報告《Takeprofitsatfairvaluation》。
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