根據(jù)中信行業(yè)分類(lèi)，電力設(shè)備新能源行業(yè)上市公司2012年收入下降1.29%，凈利潤(rùn)同比下滑48.25%。2013年一季度，收入上升3.19%，凈利潤(rùn)同比下滑13.99%

其中分板塊來(lái)看，2012年風(fēng)電行業(yè)無(wú)論從收入還是利潤(rùn)來(lái)看下滑最為明顯，核電行業(yè)2012年由于核電項(xiàng)目停止審批，影響較大，收入和利潤(rùn)同樣大幅下降。二次設(shè)備板塊最為景氣，收入和利潤(rùn)同比增速達(dá)13%和17%。

從今年一季度來(lái)看，行業(yè)除了核電外，其他都呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，利潤(rùn)方面核電、風(fēng)電繼續(xù)下行，而光伏、一次設(shè)備、二次設(shè)備向好。

關(guān)注分布式政策帶來(lái)的主題性投資機(jī)會(huì)。根據(jù)受益彈性排序：1、分布式光伏EPC廠商，年均市場(chǎng)約100億；2、光伏逆變器廠商，年均市場(chǎng)50億；3、分布式接入設(shè)備廠商，年均市場(chǎng)約40億；4、燃?xì)廨啓C(jī)和余熱鍋爐廠商，年均市場(chǎng)約80億。

投資策略：下半年關(guān)注配網(wǎng)和光伏。該行業(yè)仍然具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注：1、配網(wǎng)仍然維持高景氣度。2、分布式能源接入將帶來(lái)新的百億市場(chǎng)。3、智能變電站維持景氣，未來(lái)仍然值得期待同時(shí)關(guān)注光伏行業(yè)反轉(zhuǎn)行情。下半年將達(dá)到供需平衡，國(guó)內(nèi)供給全年40GW，半年20GW，上半年國(guó)內(nèi)可接觸市場(chǎng)為10GW，下半年將達(dá)18GW，若國(guó)內(nèi)市場(chǎng)裝機(jī)量超預(yù)期，不排除供不應(yīng)求，電池、組件價(jià)格面臨上漲。

從投資、供給、盈利能力和企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)齻€(gè)角度判斷，認(rèn)為配網(wǎng)和光伏是下半年景氣高子行業(yè)：1、配網(wǎng)投資占電網(wǎng)投資之比將由2010年的43%逐步提升至50%以上，配網(wǎng)整體投資仍將維持較高增速。光伏投資環(huán)比改善，下半年迎來(lái)電站投資高峰。

2、配網(wǎng)一次設(shè)備集中度不斷提高，利于優(yōu)勢(shì)企業(yè)。二次廠商市場(chǎng)集中度高，進(jìn)入壁壘較高，整體受益于行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。光伏供需格局下半年或?qū)⑵胶?，價(jià)格將面臨上漲，利好龍頭。

3、企業(yè)業(yè)績(jī)和盈利能力。預(yù)計(jì)未來(lái)配網(wǎng)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偃詫⑦_(dá)到25%以上。光伏一季度開(kāi)始恢復(fù)，預(yù)計(jì)隨著四季度電站轉(zhuǎn)讓高峰來(lái)臨，企業(yè)全年業(yè)績(jī)迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。

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