全球PC出貨下滑速度創(chuàng)新高后,本周不少PC產(chǎn)業(yè)鏈上的全球科技巨頭發(fā)布財報;在上半年P(guān)C同比下滑7~8%的大背景下,英特爾、微軟、安菲諾等公司業(yè)績均表現(xiàn)不佳,而雅虎、愛立信、SAP等轉(zhuǎn)型較快的企業(yè)則財報喜人。與此同時,微軟又一次進(jìn)行重組,戴爾在私有化未決時計劃加大研發(fā)支出,減少PC銷量,惠普也在做著調(diào)整的動作。電子終端分化持續(xù),今年平板電腦出貨超過筆電為大概率事件,關(guān)注受益此趨勢的觸控屏、功能件等公司。

本周走勢:A股電子指數(shù)上漲2.0%,跑贏滬深300指數(shù)5.7個百分點(diǎn)

本周(0716~0722)A股電子指數(shù)上漲30.7點(diǎn),即2.0%,同期滬深300指數(shù)下跌3.7%,上證綜指下跌2.3%,深證指數(shù)下跌4.4%,中小板指數(shù)下跌0.2%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.8%。電子指數(shù)整體跑贏滬深300指數(shù)5.7個百分點(diǎn)。從個股漲跌幅來看,個股漲幅熱點(diǎn)分散,IC設(shè)計、LED背光、穿戴式終端、4G投資、金融IC卡等均有所表現(xiàn)。

本周觀點(diǎn):結(jié)構(gòu)調(diào)整未見成效的保增長無法支持大盤持續(xù)反彈,上周而滬深300繼反彈后大幅下跌3.73%,由于蹺蹺板效應(yīng),創(chuàng)業(yè)板指上漲1.80%,電子指數(shù)上升2.0%。電子指數(shù)主要是由于LED行業(yè)需求提振公司中報和總理講話利好集成電路公司帶來推動上漲,龍頭三安光電上漲17%、瑞豐光電上漲28%、同方國芯上漲16%。而消費(fèi)電子龍頭歌爾聲學(xué)、歐菲光、長信科技等均出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。與國內(nèi)市場相對應(yīng),海外市場亦表現(xiàn)欠佳。TPK七月份以來已累計下跌21%,臺積電上周五跌停,微軟單日下跌11%,谷歌2Q凈利潤只增長16%。周末,央行取消貸款利率下限,長期看來利好以民營企業(yè)為主的電子板塊,但是短期內(nèi)無助于真實(shí)貸款利率下降,且融資易是A股電子公司的優(yōu)勢而非劣勢,所以我們判斷該項(xiàng)政策對電子行業(yè)影響甚微。目前,主導(dǎo)行業(yè)走勢的是電子行業(yè)自身所處周期,但是從中期來看,電子行業(yè)產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移以及消費(fèi)電子技術(shù)創(chuàng)新是核心要素。分化是未來行業(yè)的主題,而現(xiàn)階段確定的是能夠承接國際產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的公司將規(guī)避周期、創(chuàng)新等因素波動帶來的影響。

繼續(xù)看好電池、LED、集成電路等子行業(yè),在觸摸屏中,看好能夠適應(yīng)激烈競爭環(huán)境,業(yè)務(wù)布局抗風(fēng)險能力強(qiáng)的長信科技。

推薦組合:長信科技,丹邦科技,歐菲光,億緯鋰能,德賽電池,大華股份,?？低?欣旺達(dá),同方國芯,國民技術(shù),深天馬,順絡(luò)電子。

風(fēng)險提示:經(jīng)濟(jì)前景不明,消費(fèi)者信心低落,終端需求萎靡;國內(nèi)資金緊張,企業(yè)融資渠道受限;人力成本上升等。