公司11月6日晚發(fā)布公告，擬按照不超過11.2元/股的價格非公開發(fā)行6500萬股募集不超過7.5億元用于“年產兩萬噸交通用鋁型材項目”。

分析

募投項目將形成400套/年高速車體產能：該項目投資額總8.29億元，建設期24個月，項目完成后公司將新增專用鋁型材產品產能2萬噸，形成400套/年軌道車輛用車體產能。公司估計改項目達產后，公司將新增年營業(yè)收入7.94億元，新增凈利潤1.88億元。

攜手南車進軍高鐵：公司在4月底與南車四方、鄭州控股和滎陽城投共同出資6億元成立鄭州南車軌道交通裝備有限公司，未來將形成500節(jié)/年的軌道車輛生產能力。本次募投項目完成后，公司將打通了從原材料、零件到設備的產業(yè)鏈，為公司進一步發(fā)展高鐵相關產業(yè)提供了基礎。

軌道交通用鋁型材-鋁加工行業(yè)中的朝陽產業(yè)：根據國家《中長期鐵路網規(guī)劃》，2020年將建設客運專線1.6萬公里以上，需要高速列車2.8萬輛、城軌車輛6.4萬輛、可能更換拉煤車4萬輛，對鋁型材的需求量高達100萬噸。出口方面，中俄高鐵、墨西哥項目還僅僅是個開始，亞洲、南美、非洲等基礎設施建設落后的地區(qū)都可能成為高鐵輸出的客戶。高鐵用鋁合金型材的生產有三大壁壘：技術壁壘、設備壁壘和客戶壁壘，目前國內僅有少數企業(yè)可以實現供貨。

南車四方提供技術支持：公司本身的鋁型材業(yè)務已經持續(xù)多年，具有鋁型材加工的經驗及創(chuàng)新能力。2013年11月公司與南車集團青島四方機車車輛廠簽訂戰(zhàn)略合作協議，南車四方給公司提供高速動車組車體用鋁型材焊接、加工技術，將明泰鋁業(yè)培育成為合格的車體用鋁型材供應商。經過一年的技術支持，公司在技術方面已經有了足夠積累，本次募投項目在技術上已經不存在障礙。

設備領先-贏在起跑線：生產高鐵用鋁型材，50MN以上的擠壓機等設備必不可少，國內僅有少數企業(yè)具有相關設備，普通小企業(yè)無力負擔設備費用。本次公司將新建110MN，75MN和55MN的擠壓機和輔助設備的三條生產線，并采用進口加工中心和多功能工業(yè)機器人加強自動化水平。項目完成后，公司將在生產設備方面超越大多數競爭對手。

背靠南車銷路不愁：南車和北車是國內兩大鐵路車輛生產企業(yè)，可以說如果不被南車和北車認可，產品根本無法進入高鐵的供貨體系。公司與南車四方有深度合作，將成為南車供應體系中的一環(huán)，除了南車軌道交通裝備公司可以消化部分產能外，公司還可能給南車旗下的其他企業(yè)供貨，產品銷路得到保證。