年末歲尾，光伏產(chǎn)業(yè)迎來(lái)利好。2014年12月31日，工信部《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化光伏企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱意見(jiàn)）出臺(tái)，此文在光伏圈引起了軒然大波，可以說(shuō)是支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重磅文件，對(duì)于2015年光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。為何國(guó)家工信部在辭舊迎新之際出臺(tái)這個(gè)文件？對(duì)于2015光伏業(yè)的發(fā)展具有哪些利好，我們又該如何理解。下面，筆者結(jié)合光伏業(yè)的實(shí)際，談?wù)勛约旱囊豢字?jiàn)。

《意見(jiàn)》出臺(tái)正當(dāng)時(shí)

有人問(wèn)，不早不晚，國(guó)家工信部卻在羊年的最后一天出臺(tái)這個(gè)文件，國(guó)家工信部緣何在此時(shí)出臺(tái)該文？這確實(shí)是一個(gè)值得思考的問(wèn)題。在說(shuō)這個(gè)問(wèn)題之前，我們還是對(duì)近年來(lái)光伏業(yè)的大起大落做個(gè)簡(jiǎn)單的回顧吧。

先讓我們回到2010年年初，當(dāng)時(shí)一股投資熱潮在神州大地蔓延，主要集中在硅片、電池片、組件等光伏下游產(chǎn)業(yè)。投資熱帶來(lái)了產(chǎn)能的過(guò)剩，而產(chǎn)能過(guò)剩必然帶來(lái)價(jià)格戰(zhàn)，隨著2011年上半年，擴(kuò)張產(chǎn)能集中投產(chǎn)后，全行業(yè)很快陷入惡性價(jià)格戰(zhàn)，而價(jià)格的一降再降引來(lái)了國(guó)際市場(chǎng)的風(fēng)波，并在2012年引發(fā)美國(guó)、歐盟的“雙反”。光伏行業(yè)貸款擴(kuò)張產(chǎn)能后，沒(méi)過(guò)幾天好日子，就進(jìn)入了連續(xù)5個(gè)季度的虧損。到2013年年底，行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的負(fù)債率在80%至85%之間，個(gè)別企業(yè)甚至達(dá)到90%以上。市場(chǎng)上的供需關(guān)系的變化必然引起產(chǎn)業(yè)發(fā)展的改變，市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)帶來(lái)了近年來(lái)的破產(chǎn)、兼并、重組，市場(chǎng)并購(gòu)不斷。2014年年底，美加等國(guó)再次發(fā)起新一輪的貿(mào)易壁壘，國(guó)際市場(chǎng)出口因此受阻；以上種種因素令我國(guó)光伏業(yè)被困在了一個(gè)囚籠里，不能自拔。大量企業(yè)難以為繼，很多大企業(yè)都走向了破產(chǎn)，怎么辦，唯有進(jìn)行變革、重組、整合，才會(huì)有新的出路。

由此看來(lái)，國(guó)家工信部在羊年的最后一天出臺(tái)這個(gè)文件是有其復(fù)雜背景的。競(jìng)爭(zhēng)加劇是推動(dòng)并購(gòu)出現(xiàn)的關(guān)鍵因素，隨著經(jīng)濟(jì)全球化步伐加快，政府、企業(yè)和市場(chǎng)應(yīng)接不暇，信息失靈，直接導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)剩。企業(yè)要想在世界范圍內(nèi)參與競(jìng)爭(zhēng)，就必須結(jié)盟開(kāi)辟市場(chǎng)，以重組削減成本，從而提高效率。而企業(yè)的兼并重組，尤其是并購(gòu)，則是應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈而效益下滑的好辦法。

企業(yè)的并購(gòu)目的在于改變和理順市場(chǎng)供需關(guān)系的秩序，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的重新配置，從而獲得最大利潤(rùn)。因而，在當(dāng)前光伏業(yè)遭遇多種不利因素的情況下，國(guó)家工信部出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化光伏企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》正當(dāng)其時(shí)！

其實(shí)，近年來(lái)，隨著光伏業(yè)的萎靡不振、資金鏈的斷裂，光伏業(yè)相互兼并早已出現(xiàn)，破產(chǎn)并購(gòu)重組實(shí)常發(fā)生，只不過(guò)是零零星星的，未引來(lái)我們的極大關(guān)注而已。但筆者相信，《意見(jiàn)》的出臺(tái)將極大地促進(jìn)我國(guó)光伏業(yè)的兼并重組。2015年，在各級(jí)政府的推動(dòng)下，破產(chǎn)并購(gòu)、兼并重組將成為市場(chǎng)的熱詞，企業(yè)破產(chǎn)并購(gòu)兼并將成為新常態(tài)?？梢韵胂螅咝?yīng)一旦顯現(xiàn)，光伏企業(yè)兼并重組并購(gòu)浪潮將愈演愈烈。同時(shí)，兼并重組年將會(huì)出現(xiàn)一些新特點(diǎn)和新動(dòng)向。

未來(lái)幾年，中國(guó)光伏企業(yè)并購(gòu)將呈現(xiàn)出五大趨勢(shì)。一是企業(yè)兼并重組尤其是并購(gòu)將與光伏產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整密切相聯(lián)。二是并購(gòu)相關(guān)的環(huán)境將得到不斷改善，并呈現(xiàn)出愈加寬松的態(tài)勢(shì)。三是企業(yè)強(qiáng)弱、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等多種形式并存，股權(quán)置換、承擔(dān)債務(wù)、剝離不良資產(chǎn)將成為主要手段，所占比重將不斷增加。四是兼并重組尤其是并購(gòu)規(guī)模急劇擴(kuò)大，不僅涉及金額不斷上升，并購(gòu)方式也將從橫向到縱向再到混合的步驟發(fā)展。五是跨區(qū)域兼并重組成為主流。甚至?xí)腥珖?guó)性甚至全球性的兼并重組，國(guó)際化企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)將出現(xiàn)。

《意見(jiàn)》對(duì)2015光伏業(yè)的發(fā)展利好何在

從工信部的《意見(jiàn)》內(nèi)容來(lái)看，文件對(duì)2015光伏業(yè)的發(fā)展利好是：

一是《意見(jiàn)》對(duì)于光伏業(yè)走出困境具有重要作用。如今，光伏似乎度過(guò)了最艱難的階段，市場(chǎng)企穩(wěn)回升勢(shì)頭明顯，業(yè)內(nèi)外看好著多于看空。但縱觀羊年發(fā)展的軌跡，依然是在曲折中上行，諸多困難依然制約光伏發(fā)展。雙反調(diào)查、新一輪貿(mào)易壁壘等因素依然不減；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速趨緩、技術(shù)依賴進(jìn)口、行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，融資難、成本高，效益低，企業(yè)虧損、債臺(tái)高筑等等難題日日在纏繞著光伏。正如哈姆雷特的那句經(jīng)典獨(dú)白：生存還是死亡？這是一個(gè)問(wèn)題。

怎么辦？作為國(guó)家這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，是想法設(shè)法把光伏振興起來(lái)，光伏企業(yè)只有通過(guò)兼并重組，才能徹底擺脫困境，做優(yōu)做強(qiáng)。兼并重組是實(shí)現(xiàn)企業(yè)做大做強(qiáng)的便捷途徑。通過(guò)兼并重組，企業(yè)可以超常規(guī)發(fā)展，充分利用土地、人才、技術(shù)等發(fā)展要素，在有效整合配置資源的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)低成本、高效率擴(kuò)張，被兼并企業(yè)也可以擺脫在大企業(yè)夾縫中求生存的壓力和困境，贏得新的機(jī)遇和空間。實(shí)踐也證明，兼并重組是光伏徹底擺脫困境的主要途徑。一些處于困境中的光伏企業(yè)通過(guò)兼并重組重新獲得了生機(jī)。

二是《意見(jiàn)》將促進(jìn)光伏業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和提高產(chǎn)業(yè)集中度?！兑庖?jiàn)》指出，利用全球產(chǎn)業(yè)調(diào)整機(jī)遇，采取綜合政策措施，優(yōu)化光伏企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境，引導(dǎo)我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。兼并重組將有效地提高產(chǎn)業(yè)集中度。

多個(gè)行業(yè)實(shí)踐也證明了這一論據(jù)。一方面，通過(guò)并購(gòu)可發(fā)揮企業(yè)市場(chǎng)的規(guī)模效應(yīng)，提高市場(chǎng)集中度；通過(guò)并購(gòu)可以針對(duì)不同的市場(chǎng)進(jìn)行專門(mén)的生產(chǎn)和服務(wù)，滿足不同消費(fèi)者的需求；可集中足夠的經(jīng)費(fèi)用于研究、設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)工藝改進(jìn)等方面，迅速推出新產(chǎn)品，采用新技術(shù)。另一方面，通過(guò)并購(gòu)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整，以達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本；并購(gòu)也使公司有條件在保持整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的前提下，集中在一個(gè)地區(qū)工廠中進(jìn)行單一品種生產(chǎn)，達(dá)到專業(yè)化水平；并購(gòu)還能解決專業(yè)化生產(chǎn)帶來(lái)的一系列問(wèn)題，使每個(gè)生產(chǎn)過(guò)程之間有機(jī)地配合，以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。此外，公司規(guī)模的擴(kuò)大使得其融資能力大大提高。

三是《意見(jiàn)》將有助于我國(guó)光伏業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升。多年的經(jīng)驗(yàn)表明，通過(guò)并購(gòu)重組可以有效地加快培育產(chǎn)業(yè)和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。眾所周知，跨國(guó)公司培育核心競(jìng)爭(zhēng)力有兩種途徑：一是在跨國(guó)公司內(nèi)部通過(guò)長(zhǎng)期的自身知識(shí)積累學(xué)習(xí)，逐步培育起來(lái)；二是從通過(guò)外部并購(gòu)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力或具有相應(yīng)資源的企業(yè)，經(jīng)有效重組、整合而得。與自我發(fā)展構(gòu)件企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力相比，并購(gòu)具有時(shí)效快、可得性和低成本等特點(diǎn)。盡管要完成從搜尋對(duì)象到實(shí)現(xiàn)并購(gòu)、進(jìn)行資源重組，但比構(gòu)建企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力還是要快得多；對(duì)于那種大企業(yè)公司需要的某種知識(shí)和資源專屬于另一企業(yè)時(shí)，并購(gòu)就成為跨國(guó)公司獲得這種知識(shí)和資源的唯一途徑。

四是《意見(jiàn)》將加快光伏產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。購(gòu)并是社會(huì)成本相對(duì)最低的一種擴(kuò)張方式。積累或再投資方式的擴(kuò)張，如果不以產(chǎn)品消費(fèi)市場(chǎng)的同步增長(zhǎng)為前提，必然會(huì)造成產(chǎn)品供過(guò)于求。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)淘汰掉其中一批企業(yè)，會(huì)造成社會(huì)資源的浪費(fèi)，對(duì)業(yè)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)擴(kuò)張的企業(yè)也會(huì)造成損失。創(chuàng)造性地使用并購(gòu)（M&A）行為，可增進(jìn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)調(diào)整成一個(gè)最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)；使優(yōu)勢(shì)企業(yè)獲得迅速膨脹，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者與所有者的最佳結(jié)合。我國(guó)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)，可以形成與國(guó)外大企業(yè)抗衡的大集團(tuán)，更好地吸引外國(guó)投資，與外國(guó)大企業(yè)達(dá)成更大的協(xié)議，合作更大的項(xiàng)目；從一定意義上講，產(chǎn)業(yè)發(fā)展是通過(guò)結(jié)構(gòu)的規(guī)律性調(diào)整和轉(zhuǎn)換而實(shí)現(xiàn)的。在結(jié)構(gòu)調(diào)整中，通過(guò)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換、企業(yè)擴(kuò)張、體制和組織創(chuàng)新，一方面形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，另一方面淘汰落后的生產(chǎn)能力，從而為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供動(dòng)力。

五是《意見(jiàn)》將為光伏企業(yè)創(chuàng)造新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。購(gòu)并可以把收購(gòu)方主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手吃掉，以降低產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。如果業(yè)內(nèi)主要企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部積累或直接投資，會(huì)給其它企業(yè)帶來(lái)壓力，如果業(yè)內(nèi)其它企業(yè)紛紛仿效，該行業(yè)勢(shì)必面臨一場(chǎng)“加速擴(kuò)張”的競(jìng)爭(zhēng)。若一家企業(yè)的內(nèi)部擴(kuò)張引起競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的聯(lián)合，更是得不償失的事。因此，在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)合前兼并掉其中強(qiáng)有力的一家或幾家，就可以減輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的壓力。一方面，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)可以迅速獲得新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，再不增加行業(yè)生產(chǎn)能力的情況下達(dá)到臨界規(guī)模。通過(guò)接管一家公司可以立即利用現(xiàn)成的當(dāng)?shù)毓?yīng)商與顧客網(wǎng)絡(luò)，并獲得相應(yīng)的技能。這種信息、本地化優(yōu)勢(shì)對(duì)于大企業(yè)具有特別重要的意義。另一方面，并購(gòu)能夠給企業(yè)帶來(lái)市場(chǎng)權(quán)力效應(yīng)，在具有寡占特征的市場(chǎng)，追求市場(chǎng)力量和市場(chǎng)支配地位也是進(jìn)行并購(gòu)的推動(dòng)力量。

通過(guò)橫向并購(gòu)活動(dòng)大企業(yè)可以提高市場(chǎng)占有率，憑借競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的減少來(lái)增加對(duì)市場(chǎng)的控制力；大企業(yè)的縱向并購(gòu)可以通過(guò)對(duì)大量關(guān)鍵材料和銷售渠道的控制，有力地控制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的活動(dòng)，提高企業(yè)所在領(lǐng)域的進(jìn)入壁壘和企業(yè)的差異化優(yōu)勢(shì)。此外，通過(guò)并購(gòu)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，提高產(chǎn)業(yè)效率。追求協(xié)同效應(yīng)可以是靜態(tài)的（如某一時(shí)點(diǎn)上降低成本或增加收入），也可以是動(dòng)態(tài)的（如加強(qiáng)創(chuàng)新）。前者包括：管理資源的整合，如合并后辦公設(shè)施與人員的減少；利用彼此的營(yíng)銷和分銷網(wǎng)絡(luò)來(lái)增加收入；采購(gòu)協(xié)同，即加強(qiáng)討價(jià)還價(jià)的實(shí)力；生產(chǎn)中的規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致成本下降；避免重復(fù)進(jìn)行生產(chǎn)、研發(fā)或其它活動(dòng)。動(dòng)態(tài)協(xié)同可能涉及到互補(bǔ)性資源和技能的配合，以提高跨國(guó)公司的創(chuàng)新能力，從而對(duì)銷售額、市場(chǎng)份額和利潤(rùn)產(chǎn)生長(zhǎng)期的積極影響。對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)壓力強(qiáng)、價(jià)格下降、生產(chǎn)能力過(guò)剩的行業(yè)，動(dòng)態(tài)協(xié)同的作用可以說(shuō)是至關(guān)重要的。

但在看到這些有利因素的同時(shí)，我們也應(yīng)理智地要看到弊端與風(fēng)險(xiǎn)所在：如企業(yè)規(guī)模并不決定一切，有時(shí)無(wú)限制擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，反而會(huì)限制企業(yè)的效益進(jìn)而影響到產(chǎn)業(yè)的效益。還有僅僅為了并購(gòu)，忘了建立企業(yè)的價(jià)值觀體系，忽視日常經(jīng)營(yíng)而把主要精力用于并購(gòu)活動(dòng)，一旦公司業(yè)績(jī)下滑，就會(huì)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展造成影響。加上并購(gòu)可能會(huì)帶來(lái)劇烈的人員流動(dòng)，用戶忠誠(chéng)度的下降。如果缺乏對(duì)企業(yè)之間文化的了解，還會(huì)造成并購(gòu)方與被并購(gòu)方文化的隔閡。為此我們必須全面、完整地學(xué)習(xí)意見(jiàn)精神，正確認(rèn)識(shí)與處理好規(guī)模經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)規(guī)模之間的關(guān)系、資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系以及并購(gòu)與消化整合的關(guān)系，還要正確處理并購(gòu)中企業(yè)意愿與政府行為的關(guān)系。企業(yè)并購(gòu)不是資產(chǎn)的簡(jiǎn)單位移，也不是資產(chǎn)的零亂拼湊，它是在新的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的統(tǒng)一下，發(fā)揮并購(gòu)雙方資產(chǎn)協(xié)調(diào)組合的最大功效。通過(guò)企業(yè)并購(gòu)，達(dá)到企業(yè)資產(chǎn)重組，煥發(fā)出新的生機(jī)和活力。

因此，企業(yè)并購(gòu)要減少政府行為，不要拉郎配，要按照市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，本著自愿、自由、自信的原則，實(shí)現(xiàn)企業(yè)間的優(yōu)化配置和互惠互利。政府要對(duì)企業(yè)并購(gòu)后果有所準(zhǔn)備，不能簡(jiǎn)單地一并了之，大企業(yè)是創(chuàng)造的，并非買(mǎi)來(lái)的?，F(xiàn)今許多企業(yè)并購(gòu)只強(qiáng)調(diào)表面的市場(chǎng)規(guī)模，而不是并購(gòu)企業(yè)之間的實(shí)際融合，因而企業(yè)合并往往會(huì)產(chǎn)生令人失望的結(jié)果。相關(guān)政府部門(mén)應(yīng)該通過(guò)法規(guī)形式對(duì)中介機(jī)構(gòu)行為及其職責(zé)進(jìn)一步明確和規(guī)范，同時(shí)也應(yīng)加大對(duì)企業(yè)并購(gòu)重組的政策支持力度，鼓勵(lì)通過(guò)市場(chǎng)行為實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化組合