曾經(jīng)的電纜已經(jīng)演變?yōu)槎嘣碾姎庠O(shè)備，通過它們的傳輸，巨大的能源財富讓人們?nèi)ケM情共享。隨著上市公司業(yè)績預(yù)告的發(fā)布，100多家電氣設(shè)備行業(yè)上市公司已經(jīng)六成預(yù)增，主要得益于政策的利好以及企業(yè)淘汰落后設(shè)備等進行及時轉(zhuǎn)型，而部分沒有及時調(diào)整策略的公司則由于經(jīng)濟大環(huán)境的影響，訂單不足，競爭激烈等出現(xiàn)利潤下降或者虧損。

六成上市公司業(yè)績預(yù)增

記者查看，電氣設(shè)備行業(yè)延續(xù)了2014年以來的高景氣度，已有業(yè)績預(yù)告的公司中報喜比例六成。輸變電一次設(shè)備公司受特高壓建設(shè)拉動明顯，凈利潤快速增長，而傳統(tǒng)發(fā)電設(shè)備收入和凈利潤下滑趨勢明顯，主要受累于火電設(shè)備需求不足，產(chǎn)品競爭激烈導(dǎo)致價格下跌。

此外，業(yè)績向好受益于電改試點再擴容，政策落地速度超出市場預(yù)期。繼新電改9號文后，《關(guān)于完善電力應(yīng)急機制做好電力需求側(cè)管理城市綜合試點工作的通知》、《關(guān)于貫徹中發(fā)[2015]9號文件精神加快推進輸配電價改革的通知》等配套文件持續(xù)落地，在深圳、內(nèi)蒙古西部率先開展輸配電價改革試點的基礎(chǔ)上，安徽、湖北、寧夏、云南被列入先期輸配電價改革試點范圍，按“準(zhǔn)許成本加合理收益”原則單獨核定輸配電價。

電老虎分析，市場化交易體系的建立是新電改核心命題。銷售電價未市場化、輸配電價難厘清、產(chǎn)能過剩節(jié)能減排、交叉補貼等眾多遺留問題仍待解決，改革將持續(xù)推進，積極探索市場化模式，建立多買多賣的交易市場，實現(xiàn)電價定價機制市場化是核心。

特斯拉發(fā)布儲能電池，引爆行業(yè)對儲能的關(guān)注。儲能對新能源發(fā)展具有重要意義，是第三次工業(yè)革命的重要支點。國內(nèi)儲能市場迎來發(fā)展拐點，智能電網(wǎng)和新能源并網(wǎng)催生千億儲能市場需求，預(yù)計化學(xué)儲能在“十三五”期間開始放量。從技術(shù)路線來看，推薦鉛炭電池和鋰電池儲能。

高壓、風(fēng)電設(shè)備等增長明顯

從細分領(lǐng)域來看，高壓設(shè)備、光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備等細分行業(yè)公司業(yè)績增長較為明顯。其中，深圳惠程、恒順眾昇、東方日升預(yù)計上半年凈利潤增幅均在三倍以上。以恒順眾昇為例，該公司早前表示，其在執(zhí)行訂單約10億元，按照生產(chǎn)計劃，半年度產(chǎn)值較去年同期有大幅增長，由此預(yù)計今年上半年凈利潤增長10倍以上。

而受益于風(fēng)電設(shè)備的典型代表為金風(fēng)科技和摩恩電氣，金風(fēng)科技公告凈利潤比上年同期增長250%～300%，而業(yè)績變動原因為2015年上半年風(fēng)電行業(yè)持續(xù)、穩(wěn)步發(fā)展，市場需求旺盛；公司上半年業(yè)績良好，部分業(yè)主項目進度較預(yù)期加快，公司銷售收入高于預(yù)期。

電老虎分析，風(fēng)電行業(yè)持續(xù)向好得益于風(fēng)電電價下調(diào)帶來的搶裝，預(yù)計國內(nèi)新增風(fēng)電裝機量將達到25GW，從而有效帶動金風(fēng)科技的出貨量大漲，預(yù)計2015年出貨量達到甚至超過6.5GW，將實現(xiàn)業(yè)績和市場占有率雙提升，風(fēng)電場運營方面,未來三年(包括2015年)金風(fēng)科技每年的新增運營風(fēng)電場不會少于1GW，預(yù)計2015年年底風(fēng)電場運營累計裝機量將達3GW，將會為公司帶來強大的現(xiàn)金流和業(yè)績支撐。

風(fēng)電服務(wù)市場逐漸打開，金風(fēng)科技作為國內(nèi)最大的風(fēng)電機組制造商，安裝的風(fēng)機數(shù)量超過17000萬臺,為未來的風(fēng)電增值服務(wù)打開空間。

電老虎認(rèn)為，下游需求的增加以及政策的力挺，是電氣設(shè)備多個細分領(lǐng)域景氣度持續(xù)高企的主因之一。而從主題角度布局,電氣設(shè)備領(lǐng)域下半年三大投資主線分別是：“一帶一路+核電”、“電力體制改革+能源互聯(lián)網(wǎng)”以及“穩(wěn)增長投資+配網(wǎng)”。

此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國家指導(dǎo)意見出臺，微電網(wǎng)春天即將到來。電老虎認(rèn)為，能源互聯(lián)網(wǎng)和新電改啟動微電網(wǎng)數(shù)百億元增量市場需求，全面帶動輸、配、用電環(huán)節(jié)，看好已在微電網(wǎng)領(lǐng)域有所積累卡位的龍頭。

2015年啟動的新能源微電網(wǎng)示范項目，原則上每個?。▍^(qū)、市）申報1到2個，未來國家能源局將結(jié)合項目具體技術(shù)經(jīng)濟性會同國務(wù)院有關(guān)部門研究制定具體支持政策，鼓勵各地區(qū)結(jié)合本地實際制定支持新能源微電網(wǎng)建設(shè)和運營的政策措施。

微電網(wǎng)將迎來高速發(fā)展期

電老虎認(rèn)為，借力能源互聯(lián)網(wǎng)和新電改，微電網(wǎng)將迎來高速發(fā)展期。微電網(wǎng)是由分布式發(fā)電單元、儲能設(shè)備、能量轉(zhuǎn)換設(shè)備、相關(guān)負(fù)荷和監(jiān)控、保護裝置匯集而成的小型發(fā)配電系統(tǒng)，是能源互聯(lián)網(wǎng)的核心要素。微網(wǎng)符合能源互聯(lián)網(wǎng)分享互聯(lián)的精神，能夠?qū)崿F(xiàn)自我控制、保護和管理的局部自治和廣泛互聯(lián)系統(tǒng)。在力推能源互聯(lián)網(wǎng)的背景下，全球微電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)都將加速發(fā)展。在新電改的利好刺激下，中國微電網(wǎng)有望成為增長最快的市場。

“十三五”期間微電網(wǎng)撬動數(shù)百億的增量市場需求，全面帶動發(fā)、配、用電環(huán)節(jié)，看好前期卡位龍頭。使用示范項目數(shù)量和全球市場容量份額兩種方法估算中國“十三五”期間微電網(wǎng)增量市場約為200億～300億元（不包括原有的光伏、配網(wǎng)、電動汽車和儲能需求）。

按照典型配置的示范項目成本構(gòu)成拆分，增量投資中主要為分布式發(fā)電、配電、儲能和電動汽車充電設(shè)施，看好前瞻布局的高技術(shù)公司。

微電網(wǎng)是由分布式發(fā)電單元、儲能設(shè)備、能量轉(zhuǎn)換設(shè)備、相關(guān)負(fù)荷和監(jiān)控、保護裝置匯集而成的小型發(fā)配電系統(tǒng)，是能源互聯(lián)網(wǎng)的核心要素。微網(wǎng)符合能源互聯(lián)網(wǎng)分享互聯(lián)的精神，能夠?qū)崿F(xiàn)自我控制、保護和管理的局部自治和廣泛互聯(lián)系統(tǒng)。在力推能源互聯(lián)網(wǎng)的背景下，全球微電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)都將加速發(fā)展。在新電改的利好刺激下，中國微電網(wǎng)有望成為增長最快的市場。

目前全球微電網(wǎng)處于商業(yè)化運行前夜，新的商業(yè)模式有望誕生。借鑒美、歐、日的國際經(jīng)驗，我們認(rèn)為在發(fā)展初期政府普遍重視微電網(wǎng)利益分配機制、成本補償機制等相關(guān)政策的制定以保證運營商的利益，項目發(fā)展初期依賴相關(guān)激勵政策的支持，微電網(wǎng)運營商重視新技術(shù)的應(yīng)用及其實際效果的評價。未來商業(yè)化的微電網(wǎng)可能同時存在由微電網(wǎng)運營商負(fù)責(zé)的獨立運營模式和電網(wǎng)公司負(fù)責(zé)的電網(wǎng)公司代管模式兩種運營模式，獨立運營模式下需要微電網(wǎng)間的互連，從而產(chǎn)生微電網(wǎng)代理商這一新的市場參與者。

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