繼今年4月“華龍一號(hào)”三代核電技術(shù)示范機(jī)組正式獲批，拉開(kāi)了核電重啟大幕后，核電板塊近日重回風(fēng)口。近期，隨著核電企業(yè)資產(chǎn)證券化、核電行業(yè)審批加速、核電“走出去”戰(zhàn)略等利好疊加，行業(yè)進(jìn)入第二春。

裝備類企業(yè)迎訂單拐點(diǎn)

近日，國(guó)家能源局核電司表示，內(nèi)陸地區(qū)建設(shè)核電的調(diào)研報(bào)告已完成，將呈報(bào)中央等待最后決定。8月13日，“快堆之父”徐銤稱，福建霞浦“快中子反應(yīng)堆”項(xiàng)目計(jì)劃在2017年年底投入建設(shè)，使用第四代核電技術(shù)。

除了市場(chǎng)擴(kuò)大及技術(shù)的提高外，我國(guó)核電加快“走出去”的戰(zhàn)略。繼今年4月20日國(guó)家主席訪問(wèn)巴基斯坦，一口氣向巴輸出5座核反應(yīng)堆后，近期英國(guó)能源與氣候變化部與法國(guó)EDF能源已達(dá)成一致，將興建預(yù)算高達(dá)250億英鎊（約合2415億元人民幣）的欣克利角C核電站。值得一提的是，項(xiàng)目2/3的先期投資將來(lái)自中國(guó)，這也是中國(guó)與英國(guó)的首個(gè)核電項(xiàng)目。同時(shí)，8月3日據(jù)外媒報(bào)道，全球最大核電企業(yè)法國(guó)阿?，m集團(tuán)（AREVA）正尋求中國(guó)資金數(shù)十億歐元入股。報(bào)道稱，中核集團(tuán)和中廣核在候選名單之列。

對(duì)此，東吳證券分析師周爾雙認(rèn)為，對(duì)于核電板塊，應(yīng)考慮自上而下的投資思路，即先從政策角度考慮核電行業(yè)整體的大環(huán)境，再?gòu)闹羞x出相應(yīng)個(gè)股投資標(biāo)的。從政策上講，核電海外擴(kuò)張和內(nèi)陸啟動(dòng)將繼續(xù)拉升板塊估值，裝備類企業(yè)今年將先后迎來(lái)訂單拐點(diǎn)，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)于明后年開(kāi)始體現(xiàn)。根據(jù)國(guó)家規(guī)劃，到2020年，核電裝機(jī)容量將達(dá)到5800萬(wàn)千瓦，對(duì)應(yīng)2015-2020年核電投產(chǎn)裝機(jī)年復(fù)合增速將接近20%。在進(jìn)一步擴(kuò)大的核電市場(chǎng)中，擁有核心原材料、新產(chǎn)品品類儲(chǔ)備豐富、以及布局核電后市場(chǎng)的先行者會(huì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)

證券化給核電企業(yè)帶來(lái)活水

在目前核電公司分類上，我國(guó)核電三分天下：中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)（下稱“中核”）、中國(guó)廣核集團(tuán)（下稱“中廣核”）以及5月29日中電投與國(guó)家核電重組成立的國(guó)家電力投資集團(tuán)公司（下稱“國(guó)電投”）。對(duì)于國(guó)家核電與中電投的合并，不是規(guī)模擴(kuò)張，而是價(jià)值互補(bǔ)。國(guó)家核電在此前三大核電公司中實(shí)力最為弱小，與其合并的中電投在五大發(fā)電企業(yè)中，雖然資產(chǎn)總規(guī)模較小，但是惟一一家擁有核電運(yùn)營(yíng)商牌照的電力央企，且在新能源領(lǐng)域發(fā)展突出，兩者合并必將如虎添翼。核電三足鼎立的局面為核電板塊注入機(jī)遇。

近期，三巨頭扎堆上市，繼去年底中廣核電力（母公司為中廣核集團(tuán)）登陸港交所后，中國(guó)核電（母公司為中核集團(tuán)）6月10日大張旗鼓上市，雖然上市僅一周就趕上了此輪股災(zāi)，但股災(zāi)對(duì)中國(guó)核電股價(jià)波及并不大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自6月15日股災(zāi)截至8月7日，中國(guó)核電漲幅超過(guò)88%。此外，市場(chǎng)對(duì)重組后的國(guó)電投上市預(yù)期較大。國(guó)家核電旗下沒(méi)有上市公司，中電投旗下?lián)碛猩虾ｋ娏?、吉電股份、漳澤電力、東方能源、露天煤業(yè)、中電遠(yuǎn)達(dá)、中國(guó)電力等上市公司，其中上海電力、吉電股份、漳澤電力及中國(guó)電力是電力相關(guān)公司，注入核電資產(chǎn)可能性較大。

關(guān)注設(shè)備、零部件民營(yíng)企業(yè)

除了核電國(guó)企標(biāo)的外，核電零部件民營(yíng)企業(yè)也將會(huì)受益。記者了解到，建設(shè)核電站，大多數(shù)零部件來(lái)自中核、中廣核和國(guó)核這類國(guó)有背景的公司。同時(shí)，投資者也可挖掘生產(chǎn)核電設(shè)備、零部件的民營(yíng)企業(yè)。

一般來(lái)講，一個(gè)核電站投資可達(dá)到百億級(jí)別，其中包括核島主設(shè)備、核電風(fēng)機(jī)、暖通系統(tǒng)等主設(shè)備，以及不銹無(wú)縫鋼管、閥門、控制棒等零部件。

在設(shè)備領(lǐng)域，東方電氣、上海電氣都是為核電主設(shè)備制造的龍頭企業(yè)。其中東方電氣是“華龍一號(hào)”的主要設(shè)備供應(yīng)商之一，也是國(guó)內(nèi)惟一成功制造1000MW核電主要設(shè)備的企業(yè)，核電常規(guī)島市場(chǎng)占有率超過(guò)50%。公司在上證e互動(dòng)上透露，目前核電在手訂單已超過(guò)350億元。此外，南風(fēng)股份率先開(kāi)發(fā)出了百萬(wàn)千瓦級(jí)壓水堆核電站核島HVAC關(guān)鍵設(shè)備，打破了國(guó)外壟斷。還是國(guó)內(nèi)首家具有第三代核電技術(shù)的廣東臺(tái)山EPR核電站核島HVAC系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和設(shè)備供應(yīng)總承包商。同時(shí)，公司擁有目前全球最大型電熔精密成型（重型金屬“3D打印”）成套工程專用設(shè)備，應(yīng)用于百萬(wàn)千瓦核電裝備、及水電、石化、冶金、船舶等行業(yè)的重型金屬構(gòu)件的制造。

在零部件領(lǐng)域，國(guó)家明確進(jìn)一步提升核電產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化水平，材料領(lǐng)域?qū)⒊蔀橥黄瓶?。記者了解到，每一個(gè)零部件都是以億元為級(jí)別的投資規(guī)模。中國(guó)一重承擔(dān)“華龍一號(hào)”關(guān)鍵鍛鑄件研發(fā)和AP1000核島鍛鑄件吸收轉(zhuǎn)化任務(wù)，公司是國(guó)內(nèi)最大的核電鍛件生產(chǎn)企業(yè)，國(guó)產(chǎn)核電鍛件市場(chǎng)占有率達(dá)90%以上，國(guó)產(chǎn)核反應(yīng)堆壓力容器市場(chǎng)占有率達(dá)80%以上。浙富控股控股子公司四川華都是“華龍一號(hào)”燃料棒控制系統(tǒng)唯一供應(yīng)商，在燃料棒方面具有很大壟斷性。一個(gè)反應(yīng)堆有兩臺(tái)機(jī)組，每個(gè)機(jī)組有一臺(tái)燃料控制棒，那么一個(gè)反應(yīng)堆的燃料棒投資規(guī)模就達(dá)到4億元。一旦采購(gòu)確定使用，公司訂單收入將大幅增加。此外，截至8月19日，匯金及證金公司持股占公司總股本已超過(guò)5%，其中匯金公司為公司第一大流通股股東。在閥門行業(yè)，紐威股份為行業(yè)龍頭，5月20日中標(biāo)中廣核紅沿河項(xiàng)目，中標(biāo)金額為1829萬(wàn)元。應(yīng)流股份承擔(dān)裝機(jī)容量為1400兆瓦先進(jìn)非能動(dòng)核電技術(shù)的（CAP1400）中關(guān)鍵設(shè)備“核一級(jí)主泵泵殼鑄件”、“核一級(jí)爆破閥閥體鑄件”研制任務(wù)核一級(jí)閥門鑄件。

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