日前，中國(guó)民生銀行研究院發(fā)布了《德國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展模式啟示及借鑒》和《全球“百年老店式”企業(yè)及頂級(jí)公司發(fā)展特征分析》兩份研究報(bào)告。

《德國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展模式啟示及借鑒》報(bào)告指出，德國(guó)具有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)韌、制造能力強(qiáng)大、虛擬經(jīng)濟(jì)適度發(fā)展、社保與財(cái)政保持平衡的4個(gè)典型特征。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨增速換擋、制造業(yè)需要升級(jí)換代、資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)都出現(xiàn)泡沫的情況下，德國(guó)模式為我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展提供多方面啟示和借鑒。具體的啟示包括，公平和效益并重，形成政府調(diào)控與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)良性互動(dòng)；以科技創(chuàng)新、扶持中小企業(yè)和教育改革為抓手，夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；平衡直接融資與間接融資比重，加強(qiáng)對(duì)金融體系的審慎監(jiān)管；建立多元化的保障房體系，培育并規(guī)范租賃市場(chǎng)；提高社會(huì)保障支出占比，促進(jìn)社會(huì)公平與穩(wěn)定。

《全球“百年老店式”企業(yè)及頂級(jí)公司發(fā)展特征分析》報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要實(shí)現(xiàn)“百年老店式”頂級(jí)公司的夢(mèng)想，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)需要從五方面入手：一是高端特色，明確戰(zhàn)略定位；二是順應(yīng)形勢(shì)，構(gòu)建管理模式；三是塑造文化，打造品牌形象；四是以人為本，提供人才保障；五是依托創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

對(duì)此，民生銀行研究院院長(zhǎng)黃劍輝指出，目前中國(guó)制造業(yè)里百年老店和頂級(jí)公司匱乏，這與中國(guó)歷史因素和國(guó)情有關(guān)，而打造百年老店和頂級(jí)公司需要長(zhǎng)久的歷史積淀，從我國(guó)目前的客觀條件來(lái)看還需假以時(shí)日。

黃劍輝強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)面臨著有效供給不足問(wèn)題，供給質(zhì)量有待提高，而落后無(wú)效產(chǎn)能過(guò)剩。未來(lái)應(yīng)當(dāng)用“新供給”淘汰“老供給”，并以“新供給”創(chuàng)造“新需求”。中國(guó)應(yīng)以“制造業(yè)立國(guó)”、間接融資與直接融資并重，以銀行為主體的融資模式不應(yīng)被否定。

黃劍輝認(rèn)為，目前來(lái)看，中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最有競(jìng)爭(zhēng)力的就是制造業(yè)。中國(guó)和德國(guó)是有差距，但在社會(huì)價(jià)值理念和經(jīng)濟(jì)模式上都具有較多共同點(diǎn)，如都注重宏觀調(diào)控與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)合，都有比較發(fā)達(dá)的制造業(yè)以及間接融資為主的金融體制等，這使得中國(guó)借鑒德國(guó)經(jīng)濟(jì)模式具有了一定基礎(chǔ)。同時(shí)，德國(guó)制造業(yè)立國(guó)的方針使其打下良好的實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，制造業(yè)的發(fā)展也推動(dòng)了出口快速增長(zhǎng)，這也為同為制造業(yè)大國(guó)的中國(guó)提供了經(jīng)驗(yàn)，尤其是德國(guó)對(duì)制造業(yè)的重視和對(duì)科技創(chuàng)新的鼓勵(lì)值得我國(guó)學(xué)習(xí)。

談及中國(guó)制造業(yè)面臨的困境，黃劍輝表示，中國(guó)制造業(yè)的問(wèn)題看起來(lái)是產(chǎn)能過(guò)剩，實(shí)際上是中高端制造業(yè)上不去。他認(rèn)為，目前中國(guó)制造業(yè)的問(wèn)題并非沒(méi)有需求，只是需求集中在高端制造業(yè)。中國(guó)只有以高質(zhì)量、低能耗的新供給淘汰落后無(wú)效的產(chǎn)能，才能以新供給帶動(dòng)新需求，實(shí)現(xiàn)中國(guó)制造業(yè)的大發(fā)展。

《德國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展模式啟示及借鑒》報(bào)告也指出，德國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的一大關(guān)鍵在于其審慎的金融體系保證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，同時(shí)避免了風(fēng)險(xiǎn)累積。報(bào)告建議，中國(guó)要借鑒德國(guó)模式，需注意直接融資和間接融資的平衡發(fā)展，要適度提高直接融資在社會(huì)融資中占比，防止資本市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)資本造成沖擊。

對(duì)此，黃劍輝認(rèn)為，金融層面的改革也需要遵循“新供給淘汰老供給，新供給創(chuàng)造新需求”的原則。他認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要問(wèn)題不在需求端，而是在供給端，“金融改革的核心還是在于改善供給”。在他看來(lái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨的“融資難、融資貴”困境主要由資金供需不匹配導(dǎo)致。實(shí)體經(jīng)濟(jì)以民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)為主，資金供給端卻以國(guó)有控股銀行為主，這種錯(cuò)配導(dǎo)致金融服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的能力不足。因而，他建議未來(lái)金融改革的重點(diǎn)不應(yīng)局限于利率匯率市場(chǎng)化和人民幣國(guó)際化，同時(shí)應(yīng)該加快民營(yíng)銀行建設(shè)，增加金融供給主體，以及完善現(xiàn)有銀行的公司治理結(jié)構(gòu)。總之，金融管理要有頭腦，要管理好資本市場(chǎng)，要保護(hù)好產(chǎn)業(yè)資本。