近日，在香港上市的華潤(rùn)(250元/噸，0%)水泥控股（01313.HK）發(fā)布了糟糕的年度業(yè)績(jī)預(yù)告：股東應(yīng)占利潤(rùn)下跌超過(guò)七成，營(yíng)業(yè)額下跌近兩成。亮起紅燈的不僅僅是華潤(rùn)水泥一家，整個(gè)水泥行業(yè)都將面臨史無(wú)前例的巨大壓力。

水泥巨頭集體亮紅燈，二十四年來(lái)首次全行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)

2015年華潤(rùn)水泥股東應(yīng)占利潤(rùn)約10.15億港幣，較上年的42.06億港幣大幅下挫75.9%；營(yíng)業(yè)收入也從上年326.68億港幣下降到267.78億，跌幅為18%。

下跌不僅僅是華潤(rùn)水泥一家，同在香港上市的西部水泥（02233.HK）2015年則由盈轉(zhuǎn)虧，從上年盈利3900多萬(wàn)，轉(zhuǎn)為虧損3.07億。

A股水泥類上市公司同樣不樂(lè)觀。盡管A股水泥行業(yè)公司目前大都還沒(méi)有發(fā)布完整年報(bào)，但從前三季度數(shù)據(jù)推測(cè)，全年業(yè)績(jī)堪憂。

面包財(cái)經(jīng)翻查了A股主要水泥類上市公司三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，絕大部分前三季度利潤(rùn)都有較大下滑。行業(yè)龍頭海螺(228.11元/噸，0%)水泥2015年前三季度營(yíng)業(yè)收入下滑約13%，凈利潤(rùn)下滑接近30%；緊隨其后的華新(297.78元/噸，-0.74%)水泥營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下跌超過(guò)80%，凈利潤(rùn)下跌超過(guò)70%。

水泥類上市公司糟糕業(yè)績(jī)其實(shí)只是全行業(yè)困境的一個(gè)縮影。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年中國(guó)水泥產(chǎn)量出現(xiàn)了24年來(lái)首次下滑，全年產(chǎn)量約為23.6億噸，較上年下降4.9%。水泥價(jià)格跌至2008年以來(lái)新低，整個(gè)行業(yè)面臨全面虧損。

產(chǎn)能過(guò)剩：中國(guó)兩年水泥產(chǎn)量夠美國(guó)用100年

根據(jù)中國(guó)水泥研究院等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，近年來(lái)中國(guó)水泥產(chǎn)銷量在全球占比都過(guò)半。其中2014年全球水泥41.8億噸，中國(guó)產(chǎn)量24.9億噸，占全球產(chǎn)量接近60%。

中國(guó)水泥產(chǎn)量甚至“嚇倒”了首富比爾·蓋茨，2014年底比爾·蓋茨在博客上出人意料的貼出了一張圖片，對(duì)比了將此前三年中國(guó)水泥產(chǎn)量和整個(gè)21世紀(jì)美國(guó)水泥用量做對(duì)比：中國(guó)3年用掉了美國(guó)100年的水泥。

其實(shí)如果比爾·蓋茨在2016年初算這筆賬，會(huì)發(fā)現(xiàn)根本不需要三年，兩年就夠了。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)：從1901年到2000年的100年間，美國(guó)一共用掉45億噸水泥；而中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2013和2014年中國(guó)水泥總產(chǎn)量是49.1億噸。除了夠美國(guó)用100年外，剩余4.1億噸，還夠俄羅斯用5年多。

產(chǎn)能過(guò)剩讓整個(gè)水泥行業(yè)陷入困境，不少行業(yè)預(yù)測(cè)都表明，水泥行業(yè)面臨全行業(yè)虧損的壓力，去產(chǎn)能成為行業(yè)當(dāng)務(wù)之急。2015年工業(yè)與信息化部發(fā)布重點(diǎn)行業(yè)淘汰落后和過(guò)剩產(chǎn)能企業(yè)名單，要求確保在2015年底前完成淘汰落后和過(guò)剩產(chǎn)能任務(wù)；水泥行業(yè)淘汰3890萬(wàn)噸。

邊淘汰邊新增：去產(chǎn)能何時(shí)是盡頭？

但淘汰產(chǎn)能并沒(méi)有文件上要求的那么容易，即便順利淘汰3890萬(wàn)噸“落后”產(chǎn)能，也不過(guò)占當(dāng)前總產(chǎn)能不到百分之二。

水泥其實(shí)是一個(gè)“先進(jìn)產(chǎn)能”扎堆的行業(yè)，自從2004年多次行業(yè)整合以來(lái)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期收購(gòu)兼并重組，水泥行業(yè)企業(yè)數(shù)量已經(jīng)大為縮減。大型水泥企業(yè)也已基本完成了境內(nèi)外上市。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，從2004年到2014年新增年產(chǎn)能累計(jì)32.56億噸；僅2008年到2014年新增產(chǎn)能就達(dá)到23.7億噸。按照這個(gè)數(shù)據(jù)測(cè)算，假如2008年之后的新增全部得以利用，產(chǎn)量就已經(jīng)超過(guò)了2015年全國(guó)總產(chǎn)量。這些新建產(chǎn)能技術(shù)上往往并不落后，甚至采用最新設(shè)備和工藝。

水泥行業(yè)去產(chǎn)能不是這兩年才有的話題，早在2009年水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題就已經(jīng)引起了各方關(guān)注，但新產(chǎn)能仍然在增加，僅僅2014年就增加近2.5億噸。2015年增速下降，但根據(jù)有關(guān)資料，僅新型干法熟料生產(chǎn)線就新建34條，增加熟料產(chǎn)能4620萬(wàn)噸。

目前還有很多水泥產(chǎn)能仍在新建中。根據(jù)華潤(rùn)水泥業(yè)績(jī)報(bào)告，目前其多條生產(chǎn)線還在建設(shè)中，未來(lái)三年通過(guò)附屬公司擁有的水泥以及相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能還將持續(xù)上升。其2016、2017和2018年水泥產(chǎn)能預(yù)測(cè)分別為8330萬(wàn)噸、8530萬(wàn)噸和8730萬(wàn)噸。

去產(chǎn)能為何如此艱難？這個(gè)問(wèn)題太復(fù)雜。面包財(cái)經(jīng)翻查了一些大型水泥上市公司股東結(jié)構(gòu)后發(fā)現(xiàn)，真正有實(shí)力在過(guò)去幾年擴(kuò)張的大型水泥集團(tuán)很多都是國(guó)企或者地方政府直接間接參股控股的公司。

比如：中國(guó)建材、華潤(rùn)水泥、寧夏建材等屬于央企直接或間接控股，海螺水泥、冀東(231.33元/噸，-0.58%)水泥、福建水泥和亞泰(342.5元/噸，0%)集團(tuán)等屬于地方國(guó)資。

執(zhí)行去產(chǎn)能政策需要中央部委和各地方政府貫徹落實(shí)，而同時(shí)他們中很多又是水泥公司股東。運(yùn)動(dòng)員兼任裁判員，去產(chǎn)能的比賽怎么打？

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