據(jù)報道，今年中國一季度境外交易總額逼近2015年全年交易紀錄。在消費和資本升級的驅使下，中國企業(yè)海外并購的消息風起云涌，本土服裝企業(yè)新一輪海外并購熱潮，已經(jīng)到來。

服裝圈歷來豪企頗多，上周有如意，本周有永盛。

并購，歷來都是資本市場的大主題。一前一后時間緊挨的兩起并購案再一次鏗鏘有力地證明，中國企業(yè)對國際時尚品牌和時尚公司興趣濃厚。

聯(lián)想到此前中信資本收購日本服飾公司MarkStyler，千百度收購英國Hamleys，歌力思收購德國女裝品牌Laurl和美國輕奢潮流品牌EdHardy，安踏收購日本戶外品牌Descente，百麗收購意大利牛仔品牌Replay等等，不難看出，中國資本已經(jīng)掀起新一輪海外并購狂潮，接下來勢必將有更多并購的好戲大戲值得期待。

服企海外并購潮起

4月4日消息，據(jù)報道，山東如意董事長邱亞夫向媒體確認集團已經(jīng)收購了法國SMCP集團。據(jù)資料顯示，SMCP集團旗下的Sandro和Maje品牌分別由EvelyneChetrite和JudithMilgrom姐妹倆于1984年和1998年在巴黎創(chuàng)立，并一直擔任品牌的創(chuàng)意總監(jiān)。ClaudiePierlot由ClaudiePierlot女士創(chuàng)立于1984年，并于2009年被收購。隨后，2010年SMCP成立。同年11月，LVMH旗下投資機構LCapital和Florac聯(lián)手購入并平分SMCPSAS51%的股權。2013年，全球私募巨頭KKR&Co.LP以含債務6.5億歐元控股SMCPSAS，擁有69.75%的股權。此次收購后KKR以及創(chuàng)始人將在公司中保留少數(shù)股權。

這是如意集團海外并購的又一樁對象。2010年，如意集團出資約40億日元(合4400萬美元)，收購日本時裝集團Renown41%的股份;2013年入股蘇格蘭粗花呢生產(chǎn)企業(yè)Carloway;2014年，又成為德國男士西裝生產(chǎn)企業(yè)PeineGruppe主要股東，擁有旗下Barutti和Masterhand等品牌。

這也是近期中國紡織服裝企業(yè)海外并購的又一樁案例。據(jù)報道，4月1日，法國高端蕾絲生廠商Desseilles宣布，已與中國公司Yongsheng簽署了收購協(xié)議。據(jù)法新社報道，Desseilles表示，完成清算后，公司將由Yongsheng接手。今年3月，法國布洛涅(Boulogne-sur-Mer)某商業(yè)仲裁庭下令，Desseilles將被破產(chǎn)清算。此處Yongsheng為香港上市公司“永盛新材料有限公司”董事會主席李誠旗下的一家非上市公司(前述案例中，根據(jù)目前的資料，收購SMCP的是山東如意的大股東如意集團，非上市公司山東如意，這意味著收購后會有進一步的資本運作)。

另外，據(jù)彭博社報道，安踏董事長丁世忠2月23日接受采訪時稱，公司正與兩三家國際運動品牌洽談并購可能。同時，安踏體育公告，全資子公司ANDESSportsProductsLimited與DescenteLtd(迪桑特日本)的子公司DescenteGlobalRetailLimited(DGR)、伊藤忠的子公司ITOCHUTextile(China)Co.，Ltd.及迪桑特日本就建議成立合資集團訂立意向書，以在中國獨家經(jīng)營及從事帶有“Descente”商標的所有類別產(chǎn)品的設計、銷售及分銷業(yè)。

面向本土市場

現(xiàn)階段服企收購海外品牌，背后的一個考量是為了面向中國市場，在此過程中提高品牌營運能力。

如意集團在收購SMCP集團的同時，有消息稱Sandro和Maje將會在天貓上開出旗艦店，加快在中國市場的擴張步伐。SMCP集團首席執(zhí)行官表示，中國市場對于集團仍有很大的空間，因為多數(shù)海外同類品牌在中國的門店是其兩倍。據(jù)《金融時報》報道，包括承接的債務在內(nèi)，SMCP當前的整體估值13億歐元。如意集團承諾將“推動SMCP的進一步成長，支持品牌的全球發(fā)展，尤其是亞洲市場。”

而據(jù)報道，永盛收購Desseilles，是計劃利用“法國在蕾絲生產(chǎn)方面的專業(yè)知識”，開發(fā)中國服裝市場，在未來幾年計劃投資400萬歐元，并買下Desseilles目前租賃的工廠。

安踏和迪桑特日本組合資公司，是為了在中國獨家經(jīng)營及從事帶有“Descente”商標的所有類別產(chǎn)品的設計、銷售及分銷業(yè)。據(jù)稱，合資各方目前打算讓合資集團于2017年上半年啟動其零售業(yè)務的運作，主要針對地區(qū)內(nèi)的高端市場，當中將涵蓋各種類別的產(chǎn)品，包括“滑雪”、“綜訓”、“跑步”及其他類別。

外國品牌想在中國市場分一杯羹，但可能遇到水土不服的問題，中國品牌想得到得到更多的品牌營運和零售經(jīng)驗，向全球時尚產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。中國品牌有錢，有資本，外國品牌需要資本和市場，并購得以發(fā)生。

有個例子似乎可以作為佐證。4月7日消息，英國最大時尚電商ASOS宣布將退出中國市場，除了關閉Asos.cn，ASOS還將關閉其中國配送中心以及位于上海的辦公室。該公司首席執(zhí)行官NickBeighton向彭博表示：“我們沒能像預期的那樣前行。中國市場與我們所在的其他市場很不同。讓產(chǎn)品獲得關注被證明是十分困難的。”

資本的出口

在去年文章《服裝企業(yè)海外并購大機遇：是餡餅還是陷阱?》中指出，服裝企業(yè)海外并購是國內(nèi)消費市場升級、資本市場擴張和產(chǎn)業(yè)轉型升級的因素在驅動。在此基礎上，國內(nèi)服裝企業(yè)將學到國際化營運的經(jīng)驗和海外并購經(jīng)驗，催生出綜合性的國際性服裝品牌集團，出現(xiàn)成熟的時尚產(chǎn)業(yè)國際并購基金，并購目的從國內(nèi)市場為主變?yōu)檎嬲膰H性營運，有底氣從資本層面對國外資質(zhì)優(yōu)良的陷入“破產(chǎn)門”的時尚企業(yè)進行并購重組，成長為全球跨國型時尚品牌集團。

可以預計，更多的紡服企業(yè)將加入海外“掃貨”的行列。其中一個很重要的催化因素是，資本驅動的力量越來越強大，服裝產(chǎn)業(yè)正處于中國企業(yè)海外并購的時代浪潮上，推動服裝企業(yè)加快海外并購的步伐。

據(jù)英國《金融時報》4月1日的報道稱，湯森路透數(shù)據(jù)顯示，2016年第一季度，全球交易活動規(guī)模為6820億美元，其中1010億美元(即約15%)涉及中國買方。以這一水平來看，中國第一季度境外交易總額逼近2015年全年1090億美元的交易紀錄。

在經(jīng)濟增速放緩、企業(yè)資產(chǎn)配置需求旺盛、產(chǎn)業(yè)轉型升級需要等因素催動下，資本市場并購重組活動頻繁。在資本流動性加強、人民幣匯率波動、監(jiān)管政策收緊、國內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給“不足”、以及國家一帶一路等政策等各種因素的影響下，資本需要一個新的出口，資本輸出成了一個新的選擇。

擁抱資本輸出浪潮

這是一股資本輸出的浪潮，浪潮有時候可能會因掀得過高而生出波折，但更多時候可視為一個大機遇，接下來勢必將有更多并購的好戲大戲值得期待。對于許多心存高遠的中國企業(yè)來說，布局海外，不斷擴張其全球業(yè)務版圖，成為提振業(yè)績的一個靈丹妙藥。中國服裝行業(yè)從全球產(chǎn)業(yè)鏈制造端發(fā)軔，是時候走向全球產(chǎn)業(yè)鏈的更高端了。海外并購是中國服裝品牌成為全球營運品牌的必經(jīng)之路，更重要的是，我們背靠著一個巨大的消費市場，有足夠的并購整合回旋余地。服裝企業(yè)要做的，便是做好并購戰(zhàn)略，在資本輸出的浪潮中不輕易隨波逐浪，懷著一顆審慎的心，避開并購過程的種種障礙和陷阱。

服裝企業(yè)要明白為了什么目的而收購。服裝企業(yè)不僅僅是為了讓資本有更好的去處，做更多的資本運作去吸引眼球，要避免為并購而并購，出現(xiàn)非理性的并購行為。并購之后，如何保持并壯大國際品牌的影響力?如何助力自身品牌的發(fā)展?這些都是服裝企業(yè)在并購之前要考慮清楚的。海外并購不僅僅是為了資產(chǎn)升值，更重要的是學到國際化的營運經(jīng)驗，為以后更大手筆的全球化收購積累經(jīng)驗和基礎，推動品牌全球化。

資本流動的增強使得服裝企業(yè)會覺得“不缺錢”，但服裝企業(yè)要想清楚值不值得收購，該不該收購，在什么時機收購，是整體收購還是部分收購，以什么方式收購，都需要服裝企業(yè)審慎考慮，仔細思量。國內(nèi)服裝企業(yè)對國際品牌進行整體收購，面臨的一個主要風險是對海外市場的不熟悉，在并購過程中可能會因為種種細節(jié)問題而使得并購功敗垂成，在并購整合過程中遭遇各種阻力，導致整合效果欠佳，甚至拖累主品牌。而若部分收購國際品牌的大中華區(qū)或國內(nèi)市場所有權，則應有更整體的眼光，注意國際品牌海外市場將來發(fā)生下滑或破產(chǎn)的風險，衡量其對收購所產(chǎn)生的潛在影響，更謹慎選擇收購目標。

在消費升級、資本擴張和產(chǎn)業(yè)轉型的驅動力下，服裝行業(yè)海外并購將呈加速之勢。但是從大局上來看，本土服裝企業(yè)的海外并購尚處于初級發(fā)展階段。我們相信，中國服裝行業(yè)最終會出現(xiàn)具備全球競爭力的時尚品牌集團，以及一批有競爭力的品牌集群，但這需要本土服裝企業(yè)秉持理性、務實、多元而創(chuàng)新的資本理念，有效規(guī)避風險，利用和對接好目前資本市場大融資、大改革的時機，創(chuàng)造出巨大的品牌價值，才能在全球化競爭中借助資本之翼飛得更高更遠。做好海外并購整合過程中的種種功夫，服裝企業(yè)將成為時代浪潮的“弄潮兒”，從資本輸出再到產(chǎn)業(yè)輸出、品牌輸出、設計輸出、文化輸出，中國服裝品牌的全球擴張之路，正在起航。

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