科遠(yuǎn)股份2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.23億元,同比增長34.45%,實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤0.61億元,同比增長44.07%,略超預(yù)期。2016年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.80億元,同比增長16.52%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤466萬,同比增長49.82%。

過程自動化業(yè)務(wù)保持快速增長,凝汽器清洗機(jī)器人小批量銷售,為業(yè)績打下基礎(chǔ)

科遠(yuǎn)股份在自動化控制、通訊、伺服等技術(shù)方面擁有完善技術(shù)體系,報告期延續(xù)了2014年的高速增長態(tài)勢,市場占有率得到進(jìn)一提高。同時智能制造業(yè)務(wù)取得諸多突破,凝汽器清洗機(jī)器人已陸續(xù)公告獲得華電、大唐、協(xié)鑫發(fā)電等企業(yè)的采購,2016年銷量大幅增長概率較高,或?qū)⑼苿涌七h(yuǎn)全年業(yè)績高速增長。

前期與大唐南電簽訂鍋爐CT現(xiàn)場應(yīng)用合作協(xié)議,為市場推廣工作奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)

此次合作,為由試運(yùn)行轉(zhuǎn)為銷售以及下一步的市場推廣工作的順利進(jìn)行,提供堅實(shí)保障。鍋爐CT通過激光檢測鍋爐燃燒時內(nèi)部溫度場,在線優(yōu)化鍋爐的配風(fēng)、配煤等運(yùn)行方式,可提升機(jī)組燃煤效率0.5%。歷經(jīng)逾五年持續(xù)投入和技術(shù)攻關(guān),終獲得客戶認(rèn)可。據(jù)我們測算,國內(nèi)總需求空間預(yù)測約為100億元,下一步市場推廣值得期待。

堅定看好公司未來前景,業(yè)績拐點(diǎn)顯現(xiàn)

1)技術(shù)及人才儲備充足,機(jī)器人及智能制造業(yè)務(wù)延展性強(qiáng);2)結(jié)合前期發(fā)布有關(guān)凝汽器在線清洗機(jī)器人近一年現(xiàn)場性能的權(quán)威測試結(jié)果和目前用戶的意向訂單,我們認(rèn)為公司該款產(chǎn)品的銷售有望在2016年實(shí)現(xiàn)大幅突破,推動整體凈利潤高速增長;3)機(jī)器人業(yè)務(wù)初露鋒芒,后續(xù)或每年推出1-2款機(jī)器人新產(chǎn)品來完善工業(yè)、家用各類服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品鏈;4)打造“科遠(yuǎn)慧聯(lián)制造平臺”,智能制造是培育的潛在增長極。(詳細(xì)請審閱于2015年12月發(fā)布的《科遠(yuǎn)股份深度報告:崛起中的優(yōu)秀機(jī)器人及智能制造信息化集成商》)。

目前公司市值合理,維持"買入"評級

預(yù)計2016~2018年收入約為5.4、7.2和9.2億元,凈利潤約為1.4、2.0和2.8億元?？紤]到其業(yè)績巨大彈性及后續(xù)機(jī)器人種類的擴(kuò)張空間,目前市值仍有較大上升潛力,維持“買入”評級。

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