投資要點(diǎn)
機(jī)器人和智能制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)放量增長(zhǎng)
2015年,機(jī)器人和智能制造業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)2.28倍至0.48億元,對(duì)主營(yíng)收入的貢獻(xiàn)同比提高6.74個(gè)百分點(diǎn)至11.42%,毛利率同比增加5.32個(gè)百分點(diǎn)至27.35%。該業(yè)務(wù)現(xiàn)以“科遠(yuǎn)慧聯(lián)制造平臺(tái)”為核心,產(chǎn)品線包括工業(yè)機(jī)器人運(yùn)動(dòng)控制器、伺服系統(tǒng)、變頻器、HMI系列化,所有產(chǎn)品均有物聯(lián)網(wǎng)接口。創(chuàng)新產(chǎn)品凝汽器在線清洗機(jī)器人市場(chǎng)推廣達(dá)到預(yù)期效果;公司近期通過(guò)聯(lián)合研發(fā),積極布局焊割機(jī)器人、康復(fù)機(jī)器人等專(zhuān)業(yè)機(jī)器人市場(chǎng),發(fā)展前景向好。
2015年,過(guò)程自動(dòng)化、流程工業(yè)信息化業(yè)務(wù)新簽訂單增長(zhǎng)快,收入分別同比增長(zhǎng)26.8%、38.2%至2.87億元、0.475億元;部分訂單于2016上半年確認(rèn)收入,利好中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
完成增發(fā),利好新業(yè)務(wù)發(fā)展
公司近期以26.01元/股的價(jià)格定增約0.36億股,募集資金主要用于以下研究與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目:云端虛擬工廠的智能制造系統(tǒng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的智慧電廠、智能技術(shù)的能量?jī)?yōu)化系統(tǒng)。我們認(rèn)為,如推進(jìn)順利,將利好公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
維持“增持”評(píng)級(jí)
我們預(yù)計(jì),當(dāng)前股本下,公司于2016~2018年將分別實(shí)現(xiàn)EPS0.42元、0.56元、0.72元,對(duì)應(yīng)87倍、65倍、51倍P/E。
風(fēng)險(xiǎn)提示
公司業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度或低預(yù)期;行業(yè)成長(zhǎng)股估值中樞或現(xiàn)波動(dòng)。
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