投資要點(diǎn)。

公司發(fā)布2016年半年報(bào),業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng):公司2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.93億元,同比增長(zhǎng)15.27%:歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3769.28萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)51.99%。上半年利息收入增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)收入大幅提升78.47%,因此凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入。公司受益多年的研發(fā)積累及完善的產(chǎn)業(yè)布局,在流程工業(yè)領(lǐng)域與離散制造領(lǐng)域均保持了較高的增長(zhǎng)速度。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升,創(chuàng)新性產(chǎn)品推廣順利:公司上半年過(guò)程自動(dòng)化系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入1.21億元,同比增長(zhǎng)13.98%。公司長(zhǎng)期深耕過(guò)程自動(dòng)化產(chǎn)業(yè),近年來(lái)中標(biāo)多個(gè)大型DCS項(xiàng)目,目前在手訂單豐厚。機(jī)器人和智能制造板塊上半年實(shí)現(xiàn)收入2802.81萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)113.24%。凝汽器在線清洗機(jī)器人市場(chǎng)拓展順利,已在國(guó)內(nèi)五大電力集團(tuán)均實(shí)現(xiàn)首臺(tái)首套的突破,同時(shí)第三方權(quán)威測(cè)試機(jī)構(gòu)西安熱工院對(duì)產(chǎn)品出具了權(quán)威的測(cè)試報(bào)告,對(duì)市場(chǎng)推廣工作有著較強(qiáng)的推動(dòng)作用。今年清洗機(jī)器人重點(diǎn)采用直接銷售模式進(jìn)行推廣,從而可以加快利潤(rùn)的確認(rèn)。公司另一項(xiàng)新產(chǎn)品鍋爐CT現(xiàn)場(chǎng)試運(yùn)行開(kāi)展順利,未來(lái)有望復(fù)制清洗機(jī)器人的銷售軌跡。

戰(zhàn)略布局新能源汽車動(dòng)力總成系統(tǒng):上半年,應(yīng)用公司新能源電動(dòng)汽車動(dòng)力總成系統(tǒng)的新能源汽車產(chǎn)品順利進(jìn)入工信部新能源汽車推廣目錄,有助于推動(dòng)產(chǎn)品下一步的市場(chǎng)推廣。另外,公司在3月份與武漢客車制造股份有限公司簽訂了《采購(gòu)框架協(xié)議書》,在公司新能源汽車動(dòng)力總成系統(tǒng)滿足相應(yīng)性能指標(biāo)的情況下,公司將成為武漢客車電控系統(tǒng)唯一戰(zhàn)略合作伙伴。

投資建議:我們預(yù)測(cè)公司2016年至2018年每股收益分別為0.44、0.69和0.96元。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升,清洗機(jī)器人與鍋爐CT在未來(lái)幾年有望助推公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),新能源汽車動(dòng)力總成、服務(wù)機(jī)器人等前期戰(zhàn)略性布局將會(huì)凸顯成效。我們給予增持一A建議,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為38元,相當(dāng)于2017年55倍的動(dòng)態(tài)市盈率。

風(fēng)險(xiǎn)提示:新品拓展不及預(yù)期和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。

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