【七年時(shí)間躍居動(dòng)力電池老大，深度剖析寧德時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)】5月18日，超級(jí)獨(dú)角獸寧德時(shí)代終于拿到IPO批文！

5月18日晚，證監(jiān)會(huì)公告稱(chēng)核準(zhǔn)了寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司在深交所創(chuàng)業(yè)板的首發(fā)申請(qǐng)。

但值得注意的是，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的公告，寧德時(shí)代與另一家企業(yè)綠色動(dòng)力環(huán)保集團(tuán)股份有限公司募資額度將不超過(guò)60億元。這就蒙圈了，為啥要兩家企業(yè)合在一起公布籌資額？所以寧德時(shí)代的籌資額到底是多少？

根據(jù)寧德時(shí)代招股說(shuō)明書(shū)顯示，寧德時(shí)代計(jì)劃募資規(guī)模為131.2億元。證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代和綠色動(dòng)力環(huán)保合計(jì)募資額度將不超過(guò)60億元。而此前綠色動(dòng)力環(huán)保擬募投金額不到6億元推測(cè)，寧德時(shí)代本次募資預(yù)計(jì)50-60億元之間，縮水至少超過(guò)50%。

作為超級(jí)獨(dú)角獸的寧德時(shí)代，上市進(jìn)程備受市場(chǎng)關(guān)注，它的市場(chǎng)地位也成為投資者重點(diǎn)關(guān)注的話(huà)題，我們先來(lái)了解一下這只超級(jí)獨(dú)角獸。

七年時(shí)間躍居動(dòng)力電池老大

寧德時(shí)代，2011年成立，僅僅用了7年的時(shí)間，便一躍成為全球動(dòng)力電池出貨量老大，24天火速過(guò)會(huì)，刷新IPO過(guò)會(huì)紀(jì)錄……簡(jiǎn)直就是神話(huà)一般的存在。

寧德時(shí)代是中國(guó)動(dòng)力電池制造龍頭企業(yè)，動(dòng)力電池系統(tǒng)銷(xiāo)量連續(xù)三年在全球動(dòng)力電池企業(yè)中排名前三位，2017年銷(xiāo)量排名全球第一。公司業(yè)務(wù)專(zhuān)注于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案。

2017年11月10日首次披露招股書(shū)，2018年3月12日更新的公司招股書(shū)，4月4日上會(huì)，5月18日獲IPO批文，過(guò)會(huì)僅用24天，一舉刷新IPO過(guò)會(huì)紀(jì)錄，雖然此次證監(jiān)會(huì)的批文內(nèi)容來(lái)看，寧德時(shí)代融資規(guī)模大幅縮水，但仍打破了目前創(chuàng)業(yè)板有史以來(lái)的募資紀(jì)錄。

根據(jù)寧德時(shí)代3月12日更新的公司招股書(shū)顯示，2017年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入199.97億元，近200億元，同比增長(zhǎng)逾34%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)39.72億元，同比增長(zhǎng)31.4%。動(dòng)力電池出貨量高達(dá)12GWh，穩(wěn)居全球第一。

寧德時(shí)代2015年、2016年、2017年?duì)I業(yè)收入分別為57.03億元、148.79億元、199.97億元，凈利潤(rùn)分別為9.51億元、30.89億元、42.88億元，可以看出在2016年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)上漲速度比較快，營(yíng)業(yè)收入上漲了兩倍多，而凈利潤(rùn)更是上漲了3倍。

按照公司業(yè)務(wù)情況來(lái)看，寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)情況如下：

可以看出，動(dòng)力電池系統(tǒng)是公司的主要收入來(lái)源，2015年、2016年、2017年公司動(dòng)力電池系統(tǒng)銷(xiāo)售收入分別為49.8億元、139.75億元、166.5億元，占主營(yíng)收入的比例的九成。

此外，2017年在鋰電池材料方面，與上年同期相比，業(yè)務(wù)占比有很大的提升，從2016年的4.18%提升為2017年的12.91%，提升了三倍；從銷(xiāo)售收入來(lái)看，2016年鋰電池材料收入6.11億元，2017年是24.71億元，收入增長(zhǎng)了四倍。

從市場(chǎng)份額來(lái)看，寧德時(shí)代不僅首度超過(guò)比亞迪，還從松下手上奪走全球動(dòng)力電池系統(tǒng)銷(xiāo)量冠軍?？紤]到新能源汽車(chē)市場(chǎng)持續(xù)快速擴(kuò)張的影響，近兩年中國(guó)動(dòng)力電池需求猛，結(jié)合寧德時(shí)代正在推進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，中信證券分析指出，寧德時(shí)代動(dòng)力電池出貨量預(yù)計(jì)將在2020年接近50GWh。

據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）的統(tǒng)計(jì)，2017年全球動(dòng)力電池銷(xiāo)量排名前五名分別是寧德時(shí)代、松下電器、比亞迪、沃特瑪和LG化學(xué)，銷(xiāo)量分別是12GWh、10GWh、7.2GWh、5.5GWh和4.5GWh。

超越性的市場(chǎng)份額離不開(kāi)整車(chē)廠的追捧——到今年上半年，寧德時(shí)代共簽下44家整車(chē)廠動(dòng)力電池訂單，其中不乏寶馬、奔馳、大眾等國(guó)外車(chē)廠在華的合資品牌，配套車(chē)型眾多。

與此同時(shí)，寧德時(shí)代還獲得了長(zhǎng)安汽車(chē)、東風(fēng)汽車(chē)的入股，并和上汽集團(tuán)合營(yíng)建廠，成立時(shí)代上汽和上汽時(shí)代兩家合營(yíng)企業(yè)，多途徑深度綁定下游客戶(hù)。

到目前為止，工信部公布的新能源車(chē)目錄中，3200款車(chē)型有500款是寧德時(shí)代提供電池；去年，寧德時(shí)代的動(dòng)力電池裝機(jī)量占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總裝機(jī)量27%，比第二名比亞迪的市場(chǎng)占有率整整多出一倍。

在今年2月23日，科技部發(fā)布的《2017年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)榜單》中，2017年共有164家獨(dú)角獸企業(yè)入圍，新晉企業(yè)有62家，其中寧德時(shí)代以200億美元的估值位列第六，是排名前十位的唯一一家新能源企業(yè)。

此外，今年3月1日，寧德時(shí)代作為2017年全球鋰離子動(dòng)力電池銷(xiāo)量的冠軍，代表中國(guó)鋰電力量亮相《大國(guó)重器》第二季，詳情點(diǎn)擊藍(lán)字查看儲(chǔ)能頭條為讀者整理的《元宵節(jié)獻(xiàn)禮|央視帶你5分鐘看寧德時(shí)代如何鑄就“大國(guó)重器”》。

那么，這樣一家腳踩風(fēng)火輪的新企業(yè)，它又有哪些供應(yīng)商？

寧德時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈拆解

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)看，寧德時(shí)代的主要供應(yīng)商可分為原材料、電池附件和鋰電設(shè)備三大類(lèi)。

其中，關(guān)鍵原材料有正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜。

根據(jù)寧德時(shí)代招股說(shuō)明書(shū)顯示，2017年僅主要原材料采購(gòu)金額就達(dá)61.43億元，其中正極材料33.82億元，占到原材料采購(gòu)金額的半成。

從正極材料來(lái)看，寧德時(shí)代在2015年~2017年正極材料采購(gòu)額為5.56億元/17.64億元/33.82億元。寧德時(shí)代磷酸鐵鋰的供應(yīng)商為德方納米、北大先行、貝特瑞，三元前驅(qū)體供應(yīng)商為格林美，三元材料供應(yīng)商為振華新材、廈門(mén)鎢業(yè)、湖南杉杉、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科。

從負(fù)極材料來(lái)看，寧德時(shí)代在2015年~2017年負(fù)極材料采購(gòu)額為1.52億元/3.24億元/6.55億元。負(fù)極材料主要供應(yīng)商：杉杉科技、貝特瑞、江西紫宸、東莞凱金。

從隔膜來(lái)看，寧德時(shí)代在2015年~2017年電解液采購(gòu)額為1.50億元/5.30億元/6.44億元。負(fù)極供應(yīng)商為天賜材料、新宙邦、國(guó)泰華榮。

從隔膜來(lái)看，寧德時(shí)代在2015年~2017年隔膜采購(gòu)額為3.0億元/6.0億元/7.4億元。寧德時(shí)代濕法隔膜供應(yīng)商為上海恩捷、長(zhǎng)園中鋰，干法隔膜供應(yīng)商為星源材質(zhì)、河南義騰，涂覆加工商為東莞卓高。

電池附加包括結(jié)構(gòu)件、電氣件、銅箔、熱管理。

從銅箔來(lái)看，寧德時(shí)代在2015年~2017年，根據(jù)產(chǎn)量測(cè)算，CATL銅箔需求量為1,445噸/4,481噸/7,817噸。銅箔主要供應(yīng)商為諾德股份，諾德股份是國(guó)內(nèi)最大的鋰電銅箔生產(chǎn)龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超35%。

此外，諾德股份是國(guó)內(nèi)少量具備6μm電解銅箔批量生產(chǎn)能力的企業(yè)，寧德時(shí)代的6μm銅箔由諾德股份供應(yīng)，6μm銅箔的生產(chǎn)技術(shù)處于國(guó)際領(lǐng)先水平。

從動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件來(lái)看，寧德時(shí)代在2015年~2017年動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件采購(gòu)額為2.63億元/5.63億元/7.55億元。結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商包括科達(dá)利和海源機(jī)械，2017年，寧德時(shí)代向科達(dá)利采購(gòu)金額為7.55億元，為第一大供應(yīng)商，占科達(dá)利總營(yíng)收的52%。

從電氣件來(lái)看，寧德時(shí)代的電氣件來(lái)自供應(yīng)商宏發(fā)股份，熱管理供應(yīng)商為銀輪股份和中鼎股份。

鋰電設(shè)備包括涂布機(jī)、卷繞機(jī)、錕壓機(jī)和檢測(cè)機(jī)。

從鋰電設(shè)備來(lái)看，寧德時(shí)代在2016年/2017年鋰電池設(shè)備采購(gòu)額為18.40億元/20.22億元。設(shè)備的主要供應(yīng)商包括先導(dǎo)智能、新嘉拓、星云股份、科恒股份等。