導(dǎo)讀：中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)近三年來(lái)首次下滑，凸顯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、價(jià)格下跌以及中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的不利影響。最新數(shù)據(jù)印證中國(guó)工業(yè)企業(yè)盈利壓力逐漸增大。

中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)近三年來(lái)首次轉(zhuǎn)為同比下降，生產(chǎn)銷售放緩、工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅回落、成本費(fèi)用上升等是主要原因；在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)探底的背景下，預(yù)計(jì)明年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)仍會(huì)面臨較大壓力。

12月27日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1~11月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)，1-11月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額61,168.8億元，同比增長(zhǎng)11.8%，增速比1-10月放緩1.8個(gè)百分點(diǎn)。

其中，11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5,947.5億元人民幣，同比下降1.8%，10月為同比增長(zhǎng)3.6%。這是該數(shù)據(jù)自2015年12月以來(lái)首次同比負(fù)增長(zhǎng)。

“今年以來(lái)，受量?jī)r(jià)兩方面因素影響，工業(yè)企業(yè)收入、利潤(rùn)增速雙雙下滑?！笔袌?chǎng)分析師表示，“在經(jīng)濟(jì)仍在探底、通縮風(fēng)險(xiǎn)升溫的背景下，19年工業(yè)利潤(rùn)增速或仍趨下行。”

不過(guò)他們同時(shí)指出，利潤(rùn)分配結(jié)構(gòu)正在改善。一方面，2018年國(guó)企利潤(rùn)增速大幅下滑，民企利潤(rùn)增速微降，兩者差距明顯縮窄；另一方面，隨著PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))漲幅趨勢(shì)性下滑，2019年中下游行業(yè)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率有望回升，而減稅降負(fù)將進(jìn)一步助力中下游民企盈利企穩(wěn)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士解讀，從11月份當(dāng)月情況看，主要受工業(yè)生產(chǎn)銷售增速放緩、工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅回落、成本費(fèi)用上升等影響，工業(yè)利潤(rùn)同比下降。

以下為全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速一覽：(%)

盈利壓力加大

“經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著PPI回落，盈利下行壓力同時(shí)加大?！笔袌?chǎng)分析師表示，明年需求走弱+供給側(cè)政策趨弱，價(jià)格逐漸失去支撐，拖累盈利向下，在明年基本面難以反彈的情況下，盈利也將繼續(xù)筑底、難有拐點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)并顯示，1-11月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入94.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.1%；發(fā)生主營(yíng)業(yè)務(wù)成本79.5萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8.8%；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為6.48%，同比提高0.16個(gè)百分點(diǎn)。

11月末，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率56.8%，同比降低0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中，國(guó)有控股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為59.1%，降低1.6個(gè)百分點(diǎn)；11月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨44251.3億元，增速8.6%，前值9.5%。

市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)，明年減稅降費(fèi)力度強(qiáng)于今年，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效構(gòu)成部分支撐；企業(yè)明年大概率持續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)，尤其是，以往庫(kù)存周期中，去庫(kù)階段一般長(zhǎng)于補(bǔ)庫(kù)，即使需求邊際改善，預(yù)計(jì)企業(yè)庫(kù)存調(diào)整難以立刻跟進(jìn)。

何平指出，新增利潤(rùn)主要來(lái)源于石油開(kāi)采、鋼鐵、建材等行業(yè)。1-11月，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，石油開(kāi)采行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)3.3倍，鋼鐵行業(yè)增長(zhǎng)50.2%，建材行業(yè)增長(zhǎng)44.2%，化工行業(yè)增長(zhǎng)19.1%，專用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)21%。五個(gè)行業(yè)合計(jì)對(duì)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為76.6%。

1-11月，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，34個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增加，7個(gè)行業(yè)減少。從企業(yè)類型看，前11月國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額18087億元，同比增16.1%，集體企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額總額191.5億元，增長(zhǎng)4.6%，股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額43176.8億元，增長(zhǎng)15.9%，外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15386.8億元，增長(zhǎng)4.2%，私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15815.5億元，增長(zhǎng)10%。

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