在全球貿(mào)易局勢(shì)動(dòng)蕩的背景下，來自日本、德國、歐元區(qū)的最新一組數(shù)據(jù)顯示，主要出口大國的動(dòng)力繼續(xù)萎靡，貿(mào)易活動(dòng)缺乏重創(chuàng)制造業(yè)信心。

周四公布的數(shù)據(jù)顯示，日本2月制造業(yè)PMI初值由1月的50.3大幅下滑至48.5，創(chuàng)下32個(gè)月以來的最低水平，并且是2016年8月以來首次跌至景氣榮枯分水嶺50點(diǎn)之下。

貿(mào)易爭端和疲軟外需給日本制造業(yè)帶來了巨大沖擊，使出口導(dǎo)向型的日本經(jīng)濟(jì)蒙上一層厚重的陰影。周三日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，日本出口同比下降8.4%，低于前值和預(yù)期，創(chuàng)2016年11月份以來新低。

歐洲方面，德國制造業(yè)PMI初值自1月的49.7降至47.6，創(chuàng)74個(gè)月新低，遜于市場(chǎng)預(yù)期的49.7。德國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)自1月的50.3降至48.0，創(chuàng)74個(gè)月新低。出口訂單創(chuàng)下六年多來最大降幅。

IHSMarkit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家PhilSmith指出，導(dǎo)致德國制造業(yè)訂單放緩的因素包括貿(mào)易緊張局勢(shì)的不確定性以及汽車業(yè)景氣疲軟，以及歐洲內(nèi)部越來越大的競(jìng)爭壓力。

歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI初值也跌破榮枯線至49.2，為2013年6月以來首次。2月歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)增長集中在服務(wù)業(yè)，制造業(yè)新訂單降幅創(chuàng)近六年來最大，其中新出口訂單下降速度較1月加快。

Markit首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家ChrisWilliamson指出，歐元區(qū)2月經(jīng)濟(jì)仍接近停滯，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速率仍是2014年以來最弱之一。調(diào)查數(shù)據(jù)表明，一季度該地區(qū)GDP增長可能很難超過0.1%。

汽車市場(chǎng)成為全球制造業(yè)復(fù)蘇關(guān)鍵

日本和德國這兩個(gè)汽車制造大國還受到全球汽車市場(chǎng)崩潰的拖累。

全球汽車市場(chǎng)開年不利，最大汽車市場(chǎng)中國1月汽車銷量創(chuàng)7年最大單月跌幅，為全球車市帶來一記重?fù)?，歐洲新車注冊(cè)量連續(xù)五個(gè)月下滑，美國市場(chǎng)也動(dòng)力不足。

（圖片來源：Zerohedge）

金融博客Zerohedge評(píng)論指出，全球汽車業(yè)成為了全球制造業(yè)復(fù)蘇的一個(gè)關(guān)鍵。

目前該行業(yè)不僅面臨一些暫時(shí)性因素拖累，例如歐洲新排放標(biāo)準(zhǔn)、中國汽車稅收優(yōu)惠政策到期以及貿(mào)易爭端等，還面臨著結(jié)構(gòu)性的行業(yè)轉(zhuǎn)型，供給和需求正從從柴油/汽油轉(zhuǎn)向電動(dòng)/混合動(dòng)力汽車，這導(dǎo)致一些消費(fèi)者推遲購買汽車計(jì)劃，等待更多的電動(dòng)/混合動(dòng)力汽車上市。

全球貿(mào)易季度展望指數(shù)創(chuàng)九年最低

在貿(mào)易的拖累之下，全球經(jīng)濟(jì)的疲軟態(tài)勢(shì)從去年底延續(xù)至今，并且呈現(xiàn)進(jìn)一步惡化的跡象。

被稱作是全球經(jīng)濟(jì)“金絲雀”的韓國出口數(shù)據(jù)在今年1月份仍然沒有表現(xiàn)出更強(qiáng)的生命力。韓國關(guān)稅廳2月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1月，韓國出口額463億美元，創(chuàng)近一年來最低值，同比增速下滑5.8%。

美銀美林指出，亞洲出口的疲弱暗示著全球公司業(yè)績衰退潮的到來，因從歷史數(shù)據(jù)來看，亞洲出口情況通常與公司EPS增速高度相關(guān)。

世界貿(mào)易組織（WTO）周二發(fā)布的全球貿(mào)易季度展望指數(shù)為96.3，是2010年3月以來的最低值。該指數(shù)涵蓋了全球貿(mào)易的幾大驅(qū)動(dòng)因素，數(shù)值低于100意味著全球貿(mào)易增速低于趨勢(shì)水平。

WTO在一份聲明中表示，貿(mào)易勢(shì)頭的持續(xù)喪失，凸顯了緩解貿(mào)易緊張局勢(shì)的緊迫性。貿(mào)易緊張局勢(shì)加上持續(xù)的政治風(fēng)險(xiǎn)和金融動(dòng)蕩，可能預(yù)示著更廣泛的經(jīng)濟(jì)低迷態(tài)勢(shì)。

WTO預(yù)計(jì)，2019年全球貿(mào)易活動(dòng)增長僅3.7%，較2018年的3.9%放緩，并有可能進(jìn)一步下降。

世界各地的債券市場(chǎng)都對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的疲軟做出了反應(yīng)。彭博巴克萊全球綜合指數(shù)（BloombergBarclaysGlobal-AggregateIndex）的平均收益率本周跌至4月份以來的最低水平，日本國債收益率周四跌至兩年低點(diǎn)。

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