世界半導(dǎo)體市場已經(jīng)觸底。半導(dǎo)體市場自2018年下半年起持續(xù)縮小，但在新一代通信標(biāo)準(zhǔn)5G商用化等的推動下，智能手機(jī)相關(guān)需求正在復(fù)蘇。由半導(dǎo)體概念股構(gòu)成的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）因業(yè)績復(fù)蘇預(yù)期而處于歷史最高點(diǎn)附近。不過，仍沒有達(dá)到數(shù)據(jù)中心需求爆炸式增長、被稱為“超級周期”的2017~2018年的強(qiáng)勁勢頭，中美貿(mào)易摩擦等風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

“云服務(wù)企業(yè)正在重返市場，啟動了（半導(dǎo)體的）采購”，美國英特爾首席執(zhí)行官（CEO）BobSwan于10月24日在發(fā)布財(cái)報(bào)后的電話記者會上顯示出對半導(dǎo)體需求前景的期待。

時(shí)隔3個(gè)季度增長

面向數(shù)據(jù)中心的處理器的銷售額自2018年底開始停滯，但7~9月時(shí)隔3個(gè)季度轉(zhuǎn)為增長。這是因?yàn)槊绹鴣嗰R遜等云服務(wù)巨頭增加了用于人工智能（AI）計(jì)算等的高性能產(chǎn)品的采購。

英特爾將2019年全年的全公司銷售額預(yù)期上調(diào)至710億美元。完全改變了減收預(yù)期，轉(zhuǎn)向預(yù)計(jì)創(chuàng)出歷史新高。BobSwan表示，2020年以后，在基站等“5G領(lǐng)域發(fā)現(xiàn)非常大的商機(jī)”。

臺灣積體電路制造（簡稱臺積電、TSMC）生產(chǎn)成為5G智能手機(jī)大腦的半導(dǎo)體，該公司7~9月財(cái)報(bào)顯示，營業(yè)利潤時(shí)隔5個(gè)季度轉(zhuǎn)為增長，創(chuàng)同期新高。針對一直占半導(dǎo)體行業(yè)約1/4的設(shè)備投資，2019年比往年增加4~5成。該公司CEO魏哲家表示，自己也沒有預(yù)料到面向5G的需求會如此膨脹。

智能手機(jī)終端被認(rèn)為占到半導(dǎo)體需求的約2成。了解智能手機(jī)行業(yè)的FomalhautTechnologySolutions的柏尾南壯分析稱，為了支持5G，每部智能手機(jī)的通信半導(dǎo)體配備金額將增加15~70美元左右。

高速大容量的5G的商用化已在美國和韓國啟動，預(yù)計(jì)今后將擴(kuò)大至中國和日本等世界各地。韓國三星電子和中國華為技術(shù)已推出相應(yīng)機(jī)型，蘋果也力爭2020年推出。美國調(diào)查公司IDC預(yù)測稱，2020年的智能手機(jī)出貨量將時(shí)隔4年轉(zhuǎn)為增加，有1.2億部將支持5G，占整體的9％。

受智能手機(jī)需求復(fù)蘇的推動，此前持續(xù)降價(jià)的半導(dǎo)體存儲器行情已開始在局部出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。用于存儲數(shù)據(jù)的閃存的大單優(yōu)惠價(jià)格9月小幅上升，連續(xù)3個(gè)月上漲。以存儲器為主力業(yè)務(wù)的韓國三星電子押注行情逆轉(zhuǎn)，將在中國西安市的現(xiàn)有工廠引進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備。

美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SIA）數(shù)據(jù)顯示，世界半導(dǎo)體市場7~8月保持同比增長，避免了進(jìn)一步惡化。半導(dǎo)體行業(yè)前3大公司英特爾、三星和臺積電等“3強(qiáng)”聯(lián)袂加強(qiáng)積極姿態(tài)，對2020年全面復(fù)蘇前景的期待正在升溫。

費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)處于歷史最高點(diǎn)附近。雖然因中美貿(mào)易摩擦的影響而大幅下降，但10月15日中美摩擦的“暫時(shí)停戰(zhàn)”預(yù)期成為東風(fēng)，時(shí)隔約3個(gè)月刷新了歷史最高點(diǎn)。5G概念股表現(xiàn)尤其強(qiáng)勁，由于在用于5G智能手機(jī)等的半導(dǎo)體的測試設(shè)備方面具備優(yōu)勢，愛德萬股價(jià)漲至年初的2.6倍。

透支需求？

不過，能否發(fā)展為全面復(fù)蘇仍然需要仔細(xì)觀察。帶來2017~2018年上半年繁榮的數(shù)據(jù)中心需求的恢復(fù)成為關(guān)鍵。美國調(diào)查公司SynergyResearchGroup的統(tǒng)計(jì)顯示，全球大規(guī)模數(shù)字中心的設(shè)備投資4~6月同比減少2％，降至280億美元。中國企業(yè)的投資減少，整體連續(xù)2個(gè)季度低于上年。

數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器被認(rèn)為占到半導(dǎo)體需求的1成以上，中美的云服務(wù)巨頭是投資的主角。截至2019年上半年，優(yōu)先消化過去2年迅速增加采購的半導(dǎo)體、減少新增購買半導(dǎo)體的企業(yè)突出。

近來終于出現(xiàn)了重啟半導(dǎo)體采購、展開數(shù)據(jù)中心投資的趨勢，但很多觀點(diǎn)認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)有可能打擊投資熱”（存儲器巨頭高管）。

此外，智能手機(jī)市場也存在風(fēng)險(xiǎn)。華為受到美國特朗普政府的事實(shí)上的制裁，為應(yīng)對難以采購半導(dǎo)體的風(fēng)險(xiǎn)，提高了庫存水平。蘋果也著眼于美國在智能手機(jī)領(lǐng)域?qū)θA加征關(guān)稅，“正在推進(jìn)零部件的提前采購”（分析師）。也有觀點(diǎn)認(rèn)為目前的強(qiáng)勁表現(xiàn)是透支需求。

半導(dǎo)體市場對個(gè)人電腦和智能手機(jī)等消費(fèi)類產(chǎn)品的依賴度很高，一直隨著消費(fèi)者的購買周期而繁榮或蕭條。要恢復(fù)2017~2018年找到的全面增長軌道，或許需要5G的正面影響波及到來自數(shù)據(jù)中心和物聯(lián)網(wǎng)（IoT）的需求增長。