分析認為，這看似 “左手倒右手” 的操作背后，是英偉達布局云市場、制衡傳統(tǒng)巨頭的深層戰(zhàn)略，也為正籌備 IPO 的 Lambda 注入了關鍵動力。

　　此次合作包含兩筆核心交易。首先，今年夏天，英偉達已敲定四年期協(xié)議，以 13 億美元租賃 1 萬個裝有自研 AI 芯片的 GPU 服務器;另有一筆 2 億美元的補充交易，將租賃 8000 臺同類型服務器，具體租期暫未明確。這兩筆合約直接讓英偉達躍升為 Lambda 成立以來的最大客戶，為其明年上半年啟動首次公開募股(IPO)筑牢了業(yè)績基礎。

　　從商業(yè)模式看，Lambda 與英偉達此前扶持的 CoreWeave 高度相似，兩者均以租賃數(shù)據(jù)中心空間為起點，部署搭載英偉達 GPU 的服務器，再通過簽約將服務器出租給下游客戶。不過，此次交易的特殊性在于 “角色重疊”——英偉達既是 Lambda 的芯片供應商、股東，如今又成為其最大客戶，這種 “循環(huán)式” 財務安排，本質(zhì)是英偉達推動自家芯片滲透云市場的關鍵打法。

　　扶持小型云服務商是英偉達的一貫策略

　　事實上，扶持 “小型云服務商”(即行業(yè)所稱的 “neocloud”)是英偉達的一貫策略。此前，由加密礦業(yè)轉(zhuǎn)型的 CoreWeave，正是憑借與英偉達簽訂的類似協(xié)議，獲得債務融資、快速拓展云業(yè)務，成功從亞馬遜、谷歌等傳統(tǒng)云巨頭手中搶占市場份額。此次加碼 Lambda，核心邏輯一脈相承。傳統(tǒng)云巨頭雖仍是英偉達的核心客戶，但微軟、亞馬遜、谷歌等均在自研 AI 芯片，試圖降低對英偉達的依賴。通過扶持 Lambda 這類更愿意采購其全系列硬件、甚至考慮采用新型光學網(wǎng)絡技術的小廠，英偉達能長期保護芯片業(yè)務的核心地位。

　　值得注意的是，這筆交易還承載著英偉達自身的業(yè)務需求。據(jù)知情人士透露，英偉達的研究人員將直接使用從 Lambda 租賃的服務器;同時，13 億美元的核心協(xié)議(代號 “Project Comet”)將重點支撐英偉達新興的 DGX Cloud 云計算業(yè)務。該平臺既能向其他云服務商轉(zhuǎn)租 GPU，也能服務于 AI 開發(fā)企業(yè)，形成 “租賃 - 再服務” 的二次價值挖掘。

　　對 Lambda 而言，除了英偉達的 “輸血”，其現(xiàn)有客戶結(jié)構(gòu)也具備一定優(yōu)勢。第二季度，Lambda 實現(xiàn)近 1.14 億美元云收入，其中亞馬遜和微軟貢獻了一半份額(不過兩家主要將服務器用于內(nèi)部需求，而非面向 AWS、Azure 平臺的客戶)。公司更是定下激進目標，2026 年云收入突破 10 億美元，2030 年沖刺 200 億美元，同時將算力規(guī)模從今年二季度的 47 兆瓦提升至近 3GW(相當于當前頂級云服務商總算力的一半)。不過，目標背后隱憂仍存，Lambda 面臨客戶集中度高、電力供應緊張、數(shù)據(jù)中心空間不足等問題，而能否談下更多大規(guī)模合作、上市后能否通過舉債順利擴產(chǎn)，仍是未知數(shù)。

　　此外，這場合作也暗含英偉達與谷歌在 AI 芯片領域的競爭。近年來，谷歌 TPU 芯片競爭力持續(xù)提升，甚至已與 CoreWeave 等 GPU 云服務商接觸，推動其部署谷歌芯片。而 Lambda 近期成功說服圖像生成初創(chuàng)公司 Midjourney，將原本運行在谷歌 AI 芯片上的代碼遷移至英偉達新一代 Blackwell GPU，這一 “挖客戶” 動作，正是英偉達看重 Lambda 的重要原因之一。

　　總而言之，從行業(yè)視角看，英偉達與 Lambda 的這筆 15 億美元交易，既是 “neocloud” 陣營崛起的縮影，也是 AI 產(chǎn)業(yè)鏈 “內(nèi)循環(huán)” 的典型案例。巨頭通過多重角色綁定，既鞏固了自身技術壁壘，也為行業(yè)新玩家鋪路，最終共同制衡傳統(tǒng)勢力。這場 “神” 操作的效果，或許將在未來幾年的云算力競爭中逐步顯現(xiàn)。