2009年機(jī)械行業(yè)所有子行業(yè)利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，彈性最大的工程機(jī)械成為盈利先鋒，1-11月利潤(rùn)增長(zhǎng)率高達(dá)62%，好于預(yù)期;鐵路設(shè)備行業(yè)環(huán)比也穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2010年將迎來(lái)機(jī)械行業(yè)黃金期，機(jī)械行業(yè)處于需求增加、原材料價(jià)格漲幅不大的較好時(shí)期,企業(yè)盈利能力將快速回升。數(shù)據(jù)支持我們前期的判斷，繼續(xù)重點(diǎn)推薦工程機(jī)械和鐵路設(shè)備行業(yè)。

　　1-11月機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)娓纳?，所有子行業(yè)都實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)正增長(zhǎng)，包括前八個(gè)月仍是負(fù)增長(zhǎng)的金屬加工機(jī)械和船舶及浮動(dòng)裝置。機(jī)械行業(yè)累計(jì)利潤(rùn)增速加快，其中通用設(shè)備累計(jì)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.3%，專用設(shè)備累計(jì)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.9%，比1-8月分別提高9個(gè)百分點(diǎn)和12個(gè)百分點(diǎn)。

　　機(jī)械行業(yè)三級(jí)子行業(yè)中，建筑工程機(jī)械與鐵路設(shè)備行業(yè)利潤(rùn)回升最快。1-11月建筑工程機(jī)械累計(jì)利潤(rùn)激增61.8%，比1-8月提高近40個(gè)百分點(diǎn)，9-11月收入環(huán)比增長(zhǎng)10%，利潤(rùn)環(huán)比提高36%，為子行業(yè)中最高，充分顯示了建筑工程機(jī)械行業(yè)的利潤(rùn)彈性。鐵路設(shè)備行業(yè)穩(wěn)步回升，9-11月收入和利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)17%和14%，1-11月收入和利潤(rùn)增速均達(dá)到33%。

　　縱橫向比較顯示，工程機(jī)械行業(yè)管理效率提高明顯。工程機(jī)械行業(yè)是機(jī)械行業(yè)中利潤(rùn)率最高，盈利能力較強(qiáng)的子行業(yè);縱向?qū)Ρ葰v史數(shù)據(jù)，現(xiàn)在工程機(jī)械毛利率處于歷史平均水平，而銷售利潤(rùn)率已回到歷史較高水平，這說(shuō)明由于充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，工程機(jī)械行業(yè)創(chuàng)新能力、管理水平和效率逐步提高。

　　鐵路設(shè)備行業(yè)收入和盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)，管理效率持續(xù)改善。1-11月鐵路設(shè)備行業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)率都達(dá)到33%左右，由于原材料價(jià)格上漲，毛利率環(huán)比下降較明顯，下降了約4.7個(gè)百分點(diǎn)，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，預(yù)計(jì)未來(lái)盈利水平提高可能會(huì)超預(yù)期。

　　適當(dāng)關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后端的子行業(yè)。除了超預(yù)期的工程機(jī)械和增長(zhǎng)確定的鐵路設(shè)備，受金融危機(jī)打擊最重的金屬加工機(jī)械和船舶行業(yè)業(yè)績(jī)也有了初步改善，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正。相對(duì)其它子行業(yè)，起重機(jī)行業(yè)表現(xiàn)平平，是唯一利潤(rùn)環(huán)比下降的三級(jí)子行業(yè)。

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