我們并不贊同市場目前流行的2011年之后水泥行業(yè)將由于落后產(chǎn)能淘汰獲利能力將明顯上升的觀點(diǎn)。之前淘汰落后產(chǎn)能最為充分的浙江和河南省的現(xiàn)實(shí)情況都不支持這一觀點(diǎn)。我們更傾向于在行業(yè)集中度提高未達(dá)到一定程度的情況下，這種以價(jià)格戰(zhàn)為標(biāo)志的市場份額之爭必導(dǎo)致產(chǎn)能過剩和低利潤率。
目前市場對水泥市場的樂觀預(yù)期主要集中在兩點(diǎn)上：1、明年上半年基建投資和房地產(chǎn)投資同時(shí)發(fā)力，使需求仍能對沖過剩產(chǎn)能的高投放，保證明年水泥板塊業(yè)績良好；2、2010 年下半年之后，由于我國實(shí)行的淘汰過剩產(chǎn)能的政策，供給關(guān)系好轉(zhuǎn)，水泥行業(yè)盈利能力回升，板塊估值提升從而帶來水泥股票的上漲。
由于對于周期性行業(yè)而言，估值是影響股價(jià)走勢的關(guān)鍵因素，因此我們對這種觀點(diǎn)正確性的分析由對落后產(chǎn)能淘汰對行業(yè)盈利能力的影響分析起。
網(wǎng)站客服
粵公網(wǎng)安備 44030402000946號