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目前，發(fā)電行業(yè)正處于矛盾凸顯期、發(fā)展轉(zhuǎn)型期和戰(zhàn)略機(jī)遇期。在此背景下，五大發(fā)電集團(tuán)的資本運(yùn)作悄然發(fā)生變化，呈現(xiàn)出四大新趨勢(shì)。

由過去推崇整體上市，轉(zhuǎn)向多公司、多板塊上市，新上市公司的數(shù)量和類型不斷增加。在發(fā)電行業(yè)真正進(jìn)入微利時(shí)代，而且不確定因素多，發(fā)展前景不明朗的背景下，多數(shù)發(fā)電集團(tuán)面對(duì)資本市場(chǎng)的入市門檻，不得不放棄既定的整體上市規(guī)劃，實(shí)施“選秀式”的資本運(yùn)作策略，鼓勵(lì)多公司、多板塊上市。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2009年底，五大發(fā)電集團(tuán)控股上市公司的數(shù)量已由組建時(shí)的12家猛增到22家，新增10家，主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及電力、新能源、煤炭、能源化工等板塊。2010年各發(fā)電集團(tuán)工作會(huì)議透露的信息表明，鼓勵(lì)“多點(diǎn)上市”的資本運(yùn)作趨勢(shì)將更加明顯。

高負(fù)債、低盈利的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)和國(guó)資委的嚴(yán)格監(jiān)管，凸現(xiàn)目前股權(quán)融資的急迫與重要。目前，“高投資、高負(fù)債、低盈利、高風(fēng)險(xiǎn)”幾乎成了發(fā)電集團(tuán)存在的普遍問題。為此，五大發(fā)電集團(tuán)都千方百計(jì)創(chuàng)新融資方式，把控制資產(chǎn)負(fù)債率、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)作為工作的重中之重，都意識(shí)到主要依靠借貸將不可持續(xù)，重點(diǎn)是如何發(fā)揮上市公司融資功能，通過資本市場(chǎng)募集資本金。大唐集團(tuán)今年將爭(zhēng)取盡快完成大唐發(fā)電的A股增發(fā)和巖灘資產(chǎn)注入桂冠電力工作,并積極推進(jìn)大唐發(fā)電、桂冠電力的再次增發(fā)工作，華銀電力也要積極研究融資方案。國(guó)電集團(tuán)今年要實(shí)現(xiàn)煙臺(tái)龍?jiān)磩?chuàng)業(yè)板上市，完成國(guó)電電力定向增發(fā)及權(quán)證的到期行權(quán)，啟動(dòng)英力特、平莊能源的增發(fā)工作。中電投集團(tuán)也將加大資本結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、出讓項(xiàng)目股權(quán)等方式吸收其他股東資本。

收購(gòu)、兼并和重組，日益成為進(jìn)入新的發(fā)展區(qū)域和相關(guān)產(chǎn)業(yè)、打造綜合能源集團(tuán)的助推器。幾年來，面對(duì)愈加嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，各發(fā)電集團(tuán)紛紛調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，都提出了“電為核心、煤為基礎(chǔ)、電煤路港運(yùn)一體化”的發(fā)展戰(zhàn)略，通過“收購(gòu)、兼并和重組”等資本運(yùn)作手段，不斷進(jìn)入新的發(fā)展區(qū)域，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，逐步向綜合性能源集團(tuán)邁進(jìn)。經(jīng)過七年的發(fā)展，各發(fā)電集團(tuán)發(fā)展區(qū)域從成立時(shí)的十幾個(gè)省區(qū)擴(kuò)大到幾乎覆蓋全國(guó)，五大發(fā)電集團(tuán)發(fā)電資產(chǎn)的市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升，裝機(jī)容量占全國(guó)裝機(jī)的比例從2002年的33%提高至2009年的48%。

越來越重視產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，金融板塊呈現(xiàn)快速發(fā)展的趨勢(shì)。近年來，五大發(fā)電集團(tuán)高度重視資本運(yùn)作，無一例外地將集團(tuán)總部定位為資本運(yùn)作中心，并設(shè)立資本運(yùn)作部，以發(fā)揮總體協(xié)調(diào)、對(duì)外談判、資源動(dòng)員的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，越來越重視產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，把金融產(chǎn)業(yè)作為集團(tuán)發(fā)展的戰(zhàn)略支撐產(chǎn)業(yè)和新的效益增長(zhǎng)點(diǎn)，紛紛成立資本控股公司作為統(tǒng)一的金融管理運(yùn)作平臺(tái)，金融產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出加速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。截至2009年底，五大發(fā)電集團(tuán)控股金融機(jī)構(gòu)18家，參股金融機(jī)構(gòu)20家，合計(jì)38家，涵蓋財(cái)務(wù)公司、商業(yè)銀行、證券、基金、期貨、財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、信托、保險(xiǎn)中介、產(chǎn)業(yè)基金等各類金融業(yè)務(wù)。