2010年上半年業(yè)績預測:

      預計上半年機械企業(yè)中,中集集團業(yè)績有望超出預期,中國一重、中國二重、昆明機床業(yè)績則可能低于預期。其他主要機械企業(yè)業(yè)績基本符合市場預期。

關注要點:

      集裝箱:中集集團上半年業(yè)績好于預期。自09年底以來,中集集團的集裝箱銷量持續(xù)好轉,二季度銷量超過30萬標箱。半掛車業(yè)務也實現(xiàn)了銷量和盈利持續(xù)向好。預計上半年中集集團的凈利潤將達8億元以上,較去年同期經營性利潤-3.6億元大幅提升。考慮到上半年業(yè)績好于預期,以及目前手持訂單基本排到三季度末,我們將中集集團2010、2011年每股收益從0.42元、0.74元上調到0.75元、0.95元。

      重型機械:一重、二重上半年業(yè)績低于預期、太重符合預期。受冶金設備交付量下降超預期以及核電等新產品交付量沒有完全釋放影響,中國一重、二重重裝上半年業(yè)績預計將低于市場預期,約占調整后全年盈利預測的30%左右。我們將中國一重2010、2011年每股收益從0.23元、0.3元下調到0.19元、0.22元。我們將二重重裝2010、2011年每股收益從0.29元、0.37元下調到0.27元、0.33元。太原重工由于產品結構更優(yōu)化、礦用挖掘機、軋鍛設備等主導產品交付正常,預計上半年業(yè)績將符合預期。

      機床:昆明機床上半年業(yè)績低于預期。受冶金設備、船舶、電力設備等行業(yè)新增重型機床需求不足影響,二季度昆明機床新簽訂單和業(yè)績預計低于市場預期。預計二季度昆明機床每股收益環(huán)比一季度下滑15%左右。我們將昆明機床2010、2011年每股收益從0.5元和0.6元下調到0.4元和0.45元。

      鐵路設備:南車、北車上半年業(yè)績符合預期。按照生產交付進度,上半年南車、北車動車組交付量略少一些、機車、貨車以及城軌地鐵車輛持續(xù)交付。鐵路設備企業(yè)的收入和凈利潤將呈現(xiàn)前低后高趨勢。下半年動車組的大批量交付以及機車等業(yè)務板塊的持續(xù)交付,全年業(yè)績有望保持快速增長。

      船舶:中國船舶、廣船國際上半年業(yè)績符合預期。船舶業(yè)手持訂單較多、上半年交付正常,業(yè)績基本符合市場預期。

      港口機械:振華重工上半年業(yè)績如預期并未好轉。由于09年新簽港口機械訂單不足,2010年上半年交付量并不充分,二季度業(yè)績預計環(huán)比一季度并沒有大幅好轉。

      自動化:海得控制、天奇股份上半年業(yè)績符合預期。海得控制上半年傳統(tǒng)系統(tǒng)集成業(yè)務依然保持良好勢頭,業(yè)績符合預期。天奇股份上半年主要是傳統(tǒng)汽車自動化裝備業(yè)務,風電鑄件業(yè)務將集中在下半年釋放業(yè)績,上半年業(yè)績占全年業(yè)績預計在35%。

      通用機械:陜鼓動力上半年業(yè)績符合預期。陜鼓動力09年下半年以來新簽訂單充足,2010年上半年交付任務滿,上半年業(yè)績預計符合預期。

投資建議:

      我們提示中集集團業(yè)績好于預期;持續(xù)看好具有長期成長能力的北車、南車等鐵路設備企業(yè)以及海得控制、天奇股份等自動化裝備企業(yè);對于重型機械企業(yè),我們依然看好產品結構更好、不存在業(yè)績風險的太重,對于一重和二重我們認為若上半年業(yè)績低于預期帶來股價回調則是好的介入機會,因為其核電的長期前景依然樂觀。