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*ST申龍(600401)昨天公告，擬向海潤(rùn)光伏全體股東發(fā)行股份換股吸收合并海潤(rùn)光伏。

　　點(diǎn)評(píng)：公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)主要為軟塑彩印及復(fù)合包裝產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，但經(jīng)營(yíng)管理能力較差，業(yè)績(jī)不佳，2006年、2007年、2008年連續(xù)三年虧損導(dǎo)致公司股票暫停上市，2009年則依靠政府補(bǔ)貼才勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)盈利。

　　重組方案顯示，公司將所有資產(chǎn)及負(fù)債全部出售給申龍創(chuàng)業(yè)，申龍創(chuàng)業(yè)以銀行轉(zhuǎn)賬方式支付對(duì)價(jià)，如遇負(fù)債無(wú)法剝離，則由申龍創(chuàng)業(yè)以等值現(xiàn)金予以補(bǔ)足。與此同時(shí)，公司還將向海潤(rùn)光伏全體股東發(fā)行股份換股吸收合并海潤(rùn)光伏，其中擬進(jìn)入上市公司的資產(chǎn)預(yù)估值約為23.2億元，擬置出資產(chǎn)及負(fù)債的預(yù)估值約為2.8億元，故將以3元/股向海潤(rùn)光伏的股東發(fā)行約7.73億股。交易完成后公司總股本約10.31億股，主營(yíng)將轉(zhuǎn)型為太陽(yáng)能電池用單晶硅棒/片、多晶硅錠/片、太陽(yáng)能電池片及組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，將被打造成一家在中國(guó)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域具有較完整產(chǎn)業(yè)鏈和領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

　　資料顯示，海潤(rùn)光伏截至2010年底已具有年產(chǎn)硅片1.5億片(約合480MW)，電池片580MW，電池組件150MW的生產(chǎn)能力，2008年、2009年和2010年前10月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入169684.17萬(wàn)元、107921.56萬(wàn)元和249588.05萬(wàn)元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21117.96萬(wàn)元、2642.68萬(wàn)元和28224.49萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2010年及2011年凈利潤(rùn)分別為3.76億元和4.98億元，以發(fā)行后總股本計(jì)算，2010和2011年每股收益0.365元和0.483元，公司暫停上市前收盤價(jià)2.78元顯然十分便宜，一旦復(fù)牌股價(jià)預(yù)計(jì)將大漲。

　　但值得注意的是，海潤(rùn)光伏2009年凈利潤(rùn)僅0.26億元，公司解釋為受全球金融危機(jī)及產(chǎn)品銷售市場(chǎng)的境外政府補(bǔ)貼政策下降等影響，但從中仍可以看出其受外部環(huán)境影響較大，這將成為重組后公司業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定因素。