由于布雷頓森林體系是建立在美國一國的經(jīng)濟基礎上的，以美元一國貨幣作為主要的國際儲備和支付貨幣，如果美國國際收支保持順差，那么國際儲備資產(chǎn)就不能滿足國際貿(mào)易發(fā)展的需要，就會發(fā)生美元供不應求的短缺現(xiàn)象；但如果美國的國際收支長期保持逆差，那么國際儲備資產(chǎn)就會發(fā)生過剩現(xiàn)象，造成美元泛濫，進而導致美元危機，并危及布雷頓森林體系。

　　事實上，美國從上世紀50年代起國際收支出現(xiàn)逆差，國際市場上美元大量過剩，從60年代到70年代曾發(fā)生多次美元危機。

　　李憲鐸指出，在這樣的背景下，美國不得不使得黃金非貨幣化，使這個二戰(zhàn)后以美元為中心的固定匯率制度崩潰。

　　多邊自由之禍

　　由此，也有了1976年的《牙買加協(xié)議》。該體系確認了布雷頓森林體系崩潰后浮動匯率的合法性，繼續(xù)維持全球多邊自由支付原則。該體系雖然擺脫了對單一貨幣的依賴，使得貨幣供應和使用更加方便靈活，但與此同時也加劇了國際金融市場和體系的動蕩和混亂，套匯、套利等短線投機活動大量泛濫，先后引發(fā)多次金融危機。

　　從形式上來看，雖然美元的國際本位和國際儲備貨幣地位遭到削弱，但其在國際貨幣體系中的領導地位和國際儲備貨幣職能仍得以延續(xù)。

　　美元的走弱使得恢復“金本位”的呼聲突然顯現(xiàn)出了其合理性?！包S金生產(chǎn)數(shù)量難以支撐經(jīng)濟的發(fā)展，總量很大，一種材質(zhì)作為貨幣必須與經(jīng)濟規(guī)模相適應。這是歷史條件，黃金取得壟斷地位也有其歷史條件，丟掉也是因為這個?！崩顟楄I對新金融記者表示。

　　“貨幣錨”難尋

　　自從次貸危機全面爆發(fā)、美元地位受到動搖以來，有關重新構建國際貨幣體系的聲音又起，而去年美國二輪量化寬松政策的出臺，使得回歸黃金貨幣屬性的呼聲再度升級。

　　“美元不負責任的、沒有約束的貨幣發(fā)行”讓國際貨幣體系改革的討論愈演愈烈，各類提議不斷，而最令人關注的無疑便是來自世行行長佐利克等知名業(yè)內(nèi)人士的說法。

　　去年11月份的時候，世界銀行行長佐利克曾在《金融時報》撰文呼吁，發(fā)達經(jīng)濟體應考慮重新實行“改良的全球金本位制”，為匯率變動提供指引。新金本位“包括美元、歐元、日元、英鎊、人民幣等一攬子貨幣的本位”。

　　此外，新金融記者也注意到，有人建議用大宗商品價格作為貨幣的參考值。

　　不過，對于這樣一種提法，清華大學經(jīng)管學院金融系副教授張?zhí)諅ブ赋?，就國際貨幣體系構建來說，需要找到一個貨幣錨，但是又沒有一樣東西能夠讓全世界都相信，這就是問題的根本。

　　“關于這個貨幣錨的問題，要么是盯住某一個值錢的東西，要么是盯住一個國家，現(xiàn)在的問題是值錢的東西不能支持，任何一個國家也不能給予投資者足夠的信心?！睆?zhí)諅π?a href="/Industry/index.aspx?id=91" target="_blank">金融記者指出。

　　從現(xiàn)實情況來看，目前的國際貨幣體系由美元主導，其問題從上述國際貨幣體系演化進程可以明顯看出。而從諸如歐元、日元等貨幣的具體狀況來看，由于歐盟各國、日本不同程度上存在較嚴重的經(jīng)濟債務問題，其尚不具備主導國際貨幣體系的能力，

　　徐明棋認為，盡管通脹、美元的發(fā)行不斷遭受批評，但是原來有這樣的地位，還存在一個路徑依賴的問題，不可能短期改變，國際貨幣體系改變是一個漫長過程。