昨天，日本央行兩度出手共向貨幣市場注入5萬億日元資金，以確保金融市場穩(wěn)定及結(jié)算需要。這是日本央行連續(xù)第三天宣布通過緊急注資。至此，大地震后日本央行累計向市場注入31萬億日元資金，創(chuàng)歷史最大規(guī)模。專家認(rèn)為，注資舉動是災(zāi)后穩(wěn)定金融市場的正常應(yīng)急措施，未來可能還會繼續(xù)，不會使亞太區(qū)產(chǎn)生流動性過剩。　

　　瑞銀財富管理亞太區(qū)首席投資策略師浦永灝接受采訪時表示，這樣的大規(guī)模注資是必須采取的行動，不會帶來流動性過剩問題。日本央行主要通過短期票據(jù)操作，到期就可以收回，不會造成貨幣泛濫問題。而且日本現(xiàn)在還處在通縮之中，地震之后日本的通縮壓力進(jìn)一步加大，因此注入資金也是為了緩解通縮，離貨幣過多的通脹情況還有很遠(yuǎn)的距離。

　　渣打銀行全球總經(jīng)濟師關(guān)家明也認(rèn)為，如果日本央行不這樣大規(guī)模注資，流動性立即會出現(xiàn)問題。他認(rèn)為，資金緊張情況未必已完全得到緩解，不排除還要繼續(xù)注資。荷蘭國際集團（ING）亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家蒂姆·柯登則認(rèn)為日本需要寬松的貨幣及財政政策，但日本央行目前宣布的注資規(guī)模還算不上很大。

　　對于未來流動性是否進(jìn)入亞太區(qū)市場，專家都認(rèn)為可能性不大。因為亞太區(qū)其他市場交易貨幣是以美元為主，日本央行注資對流動性影響不大。

　　事實上目前資金不是從日本流出，而是出現(xiàn)回流現(xiàn)象。國際現(xiàn)貨金接連兩天走低，金價跌破1400美元。有分析指出，盡管市場避險情緒升溫，但亞太股市下滑，投資者鎖定金市盈利以彌補損失，特別是日本散戶或會拋售黃金以籌集現(xiàn)金。而日本保險公司也可能變現(xiàn)外國資產(chǎn)并回購日元，以便為地震保險給付提供資金。摩根大通最新報告指出，如此重大的自然災(zāi)害使日本投資者的風(fēng)險承受程度必然降低。因此，日元將成為相對較強的貨幣，未來數(shù)月可能會出現(xiàn)針對外國資產(chǎn)的外匯對沖及為彌補地震損失而進(jìn)行的外國資產(chǎn)出售。日元在未來幾個月升值的可能性已經(jīng)增加。

　　大地震發(fā)生前，日本政府的債務(wù)水平也令人擔(dān)心。目前日本公共債務(wù)已占到GDP的2倍左右，而大地震之后，日本政府必然追加財政預(yù)算，這必將令日本的財政狀況雪上加霜。不過日本是一個高儲蓄的國家，過去國債的95%主要靠國內(nèi)投資者解決。這與美國有根本的不同。中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝預(yù)計日本可能會靠債務(wù)貨幣化(印鈔票)來把成本社會化，那么長期盤踞日本的通縮，甚至有可能轉(zhuǎn)化為通脹，這時日元則可能貶值。

　　從目前情況來看，日本地震主要通過出口和進(jìn)口等實體經(jīng)濟渠道給世界經(jīng)濟帶來影響。在金融市場上，日本的國債收益率有望上行，同時日元對美元匯率存在繼續(xù)走強的可能。一旦這種情況出現(xiàn)，很可能會引發(fā)全球資金流向日本來購買日本債券，全球金融市場投資偏好會有一定改變，進(jìn)一步加劇其他金融市場短期內(nèi)的下行壓力。