經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，今年下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將略有放緩。而在通脹方面，預(yù)計(jì)CPI(消費(fèi)者物價(jià)指數(shù))今年平均增速為5%，明年會(huì)下降到3.5%。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿今日對(duì)記者表示，年初預(yù)計(jì)中國(guó)GDP今年將增長(zhǎng)9.4%，現(xiàn)在看來這個(gè)數(shù)字需下調(diào)到9.1-9.2%，主要原因是二季度的環(huán)比增長(zhǎng)率比原先預(yù)計(jì)的要慢一點(diǎn)。二季度以后，估計(jì)GDP同比增長(zhǎng)率將會(huì)是逐步下行的趨勢(shì)，四季度減速到8.5%左右。明年全年GDP增長(zhǎng)率大概是8.6%。從GDP的各個(gè)組成部分來說，固定資產(chǎn)投資(FAI)的增長(zhǎng)不太讓人擔(dān)心，消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)率今年會(huì)略有下降但幅度有限。問題比較大的是工業(yè)增加值，其同比增長(zhǎng)率短期內(nèi)可能會(huì)跌到12%甚至更低，背后的原因包括電力短缺、存貨調(diào)整以及政策緊縮等問題。

　　馬駿說，預(yù)計(jì)CPI同比增長(zhǎng)在今年6月份見頂在6%左右，到年底大幅下降到4%左右。導(dǎo)致今年下半年開始通脹下行的的因素有以下幾個(gè)：首先是基數(shù)效應(yīng)，去年下半年CPI基數(shù)較高，因此會(huì)導(dǎo)致今年下半年CPI同比的下降。第二個(gè)是貨幣因素，M1(狹義貨幣供應(yīng)量)同比增長(zhǎng)率18個(gè)月以前就已經(jīng)見頂，但目前還沒有看到CPI的下降，這主要是因?yàn)榛谛?yīng)在搗亂。CPI環(huán)比的增長(zhǎng)實(shí)際上從三月份已開始下降，只是CPI同比數(shù)字的轉(zhuǎn)向要滯后一點(diǎn)。有時(shí)候媒體和大眾可能過于關(guān)注CPI的同比數(shù)字，所以感覺上通脹壓力在三、四月份還在加大，這其中有被誤導(dǎo)的成份。

　　馬駿分析，有助于緩解通脹壓力的第三個(gè)因素是食品價(jià)格。農(nóng)業(yè)部的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)從2月初的最高點(diǎn)197已下降到目前184，降幅達(dá)7%。但是估計(jì)這還沒有完全反應(yīng)到CPI的同比數(shù)字中，從食品原料到加工后的制成品價(jià)格之間還有一個(gè)傳導(dǎo)過程；另外，從價(jià)格水平的變化影響到同比增速的變化，中間還有幾個(gè)月的時(shí)滯。

　　促使CPI在下半年開始回落的第四個(gè)因素，是房地產(chǎn)價(jià)格的疲軟。目前房地產(chǎn)的調(diào)控已初步取得效果，房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)從2009年的100上漲到2010年4月份的150，然后調(diào)控開始發(fā)力?，F(xiàn)在，房?jī)r(jià)指數(shù)的同比增長(zhǎng)已降到零。

　　近期有些悲觀的看法認(rèn)為，雖然糧食價(jià)格和租金價(jià)格都能穩(wěn)定住，但是油價(jià)、工資都在漲，可能會(huì)推動(dòng)CPI繼續(xù)高漲。馬駿不太認(rèn)同這個(gè)判斷。他說，過去三、四個(gè)月的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的變化(下降)將對(duì)CPI產(chǎn)生影響比工資和油價(jià)上漲對(duì)CPI的影響大四倍?；谝陨戏治?，應(yīng)對(duì)今年下半年CPI的下行走勢(shì)較有信心。