建筑中期策略 

　　我們看好將明確受益于“十二五”政策、發(fā)展確定性強的水利水電行業(yè)。水電優(yōu)先發(fā)展已成共識，水利未來十年投資總額將達4萬億。 

　　5月份后湖北、江西等長江地區(qū)遭遇嚴重旱澇災(zāi)害，結(jié)合歷史重大旱災(zāi)期間相關(guān)上市公司股價表現(xiàn)，重大旱災(zāi)將提高水利行業(yè)關(guān)注度，利好股價表現(xiàn)。中期策略會上我們邀請粵水電（002060）董秘與眾多投資者展開交流，效果良好。 

　　6月22日，中電聯(lián)副秘書長歐陽昌裕介紹，電力“十二五”發(fā)展規(guī)劃已經(jīng)上報國家發(fā)改委、能源局、電監(jiān)會等職能部門，年內(nèi)將出臺。電力“十二五”發(fā)展的原則可能是:優(yōu)先開發(fā)水電；優(yōu)化發(fā)展煤電；高效發(fā)展核電；積極推進新能源發(fā)電；適度發(fā)展天然氣集中發(fā)電；因地制宜發(fā)展分布式發(fā)電。全國80%水能資源分布在四川、云南、西藏等西部地區(qū)。國家電網(wǎng)發(fā)展策劃部副主任呂健預(yù)計，2011~2020年西南地區(qū)水電總投產(chǎn)規(guī)模在1億千瓦以上。歐陽昌裕預(yù)計2015年內(nèi)地水電裝機容量將達2.8億千瓦。 

　　重點開發(fā)包括了金沙江、雅礱江、大渡河、瀾滄江、怒江、黃河上游干流等6個分布在西部地區(qū)的水電基地，推進雅魯藏布江等西藏流域開發(fā)。 

　　今年5月，湖北、江西等長江中下游地區(qū)遭遇嚴重干旱。湖北是重災(zāi)區(qū)，受旱農(nóng)田面積1664萬畝，有50.2萬人。旱災(zāi)過后，6月上旬又在四川、湖南、湖北、貴州、江西、浙江、安徽、福建、重慶等多個省市因強降雨而引發(fā)嚴重水災(zāi)。錢塘江流域連續(xù)發(fā)生2次較大洪水過程，相關(guān)部門調(diào)度新安江水庫，將14600立方米每秒的入庫洪峰削減為1150立方米每秒的出庫流量，共攔蓄洪水40億立方米，緩解了災(zāi)情。湖北等地的旱災(zāi)和水災(zāi)再度昭示水利建設(shè)投入不足。災(zāi)情引導(dǎo)兩方面關(guān)注與反應(yīng):1）政府將持續(xù)重視水利建設(shè)投資，促進水利建設(shè)的落到實處，這對水利建設(shè)公司的未來業(yè)績有正面刺激。2）對相關(guān)水利建設(shè)公司的股價會在短期內(nèi)有所反應(yīng)，顯示市場對水利建設(shè)的預(yù)期提高。10年6月后，我國洪災(zāi)引起了中央的重視，也引起了資本市場相關(guān)板塊反應(yīng)，2010年7月到12月底，葛洲壩（600068）上漲69%，安徽水利（600502）漲64%、粵水電漲59%、國統(tǒng)股份（002205）漲55%。其后政策的頻繁出臺持續(xù)推漲了水利股，2010年12月底到2011年2月1日，葛洲壩漲31%、安徽水利49%、粵水電漲34%、國統(tǒng)股份漲5%。 

　　水利大發(fā)展政策不改，水利股受益趨勢明確。水利水電建設(shè)公司主要為葛洲壩、粵水電、安徽水利，水管類公司為國統(tǒng)股份、青龍管業(yè)（002457）。葛洲壩地處湖北，具有區(qū)位優(yōu)勢。安徽水利與粵水電主要從事中型水利水電工程。 

　　11年公司新簽訂單情況良好。管材類公司受益水利建設(shè)帶來市場擴大。