“目前美國需要一個平臺來實現美元貶值，推動美國經濟的復蘇。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲分析認為，雖然美國失去3A評級，但美元一定不會崩盤。美國提高債務上限雖然意味著還債的能力下降，但不意味著美元信用危機的存在，美元在國際貨幣體系中的份額不會改變，國際儲備貨幣地位和美元的報價體系也不可能改變。
      經濟學家謝國忠認為，壞消息并不一定是壞事情。評級的下降會倒逼美國政府采取減赤措施，這對美債持有者來說是一個福音。盡管如此，懸在中國超過萬億美元美債頭寸上方的警報仍未解除。標普已賦予美國“負面”的長期信用評級展望，意味著未來12至18月仍有可能進一步下調美國的評級。
      “持有美債的各國央行確實很擔心，一方面是擔心評級下調，另一方面是擔心未來美國通脹上升，導致美元的購買力下降。問題是這些央行現在不可能大規(guī)模拋售美債去買別的，因為歐債比美債的情況更嚴重?！敝袊嗣翊髮W國際貨幣研究所理事和副所長向松祚表示。
      多元化投資或是出路？
      美國信用評級被下調后，《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵稱，這又是新一輪貨幣戰(zhàn)爭的開始。其實此前，長期貶值的美元已經使各國忍無可忍，再度出手干預本幣對美元無休止的升值。這次評級下調，或者又將引發(fā)各國不得不使出對抗儲備貶值和出口影響的招數。作為最大的債務持有國，中國的人民幣兌美元昨日盤中突破6.43關口，升值壓力不亞于其他貨幣。
      史蒂芬分析表示，“或者中國也會啟動印鈔機以對抗人民幣升值。但是由于當前中國的通脹依然高漲，這并不是一個好方法?！彼?月8日發(fā)布的分析報告中指出，這場信用評級危機很有可能將演變成全新版本的1985年廣場協(xié)議——美國同意減少財政赤字，從依靠向其他國家借債度日中改變過來。同時，中國同意重估人民幣價值，其他新興國家跟進以緩解國內的通脹壓力，中國迎來內需的增長。全球的國內需求從美國轉向新興國家，但是以貨幣升值和外貿擠出為代價。
      但是還有可能發(fā)生另外一種情況，中國和其他國家在美國沒有發(fā)出減少財政赤字前，決定放棄美元和美元資產。由于沒有人再愿意購買美國國債，美國經常賬戶赤字會突然加重——雖然美元的貶值在一定的程度上可以緩解，但是遠遠不足以抵銷這一沖擊。最終將導致美元儲備貨幣的地位下降。針對目前的危機，謝國忠認為，目前中國匯率政策必須改變，否則外匯儲備管理的手段會受到很大限制。“現在我國必須得買美元資產，美元資產除了國債就是股票，官方機構不敢買股票，因為股票有可能會損失。”他認為，我國應實行匯率自由浮動。“這樣中國就不需要去買資產進行外匯儲備，搞外匯儲備就是因為匯率和美元掛鉤引起的?！?br />       另一方面向松祚指出，外匯儲備多元化操作起來很難，首先是因為多元化的步伐很難跟上外匯儲備增速，“現在3萬多億美元的外儲，而全球貨幣化的黃金總市值也就1.3-1.4萬億美元，即便是全買下來也還有兩萬億外儲沒著落，何況不可能全部買下來。外匯儲備持續(xù)增長，大部分還是只能購買美債。”對于外匯儲備投資的困境，他認為，與其譴責美國，中國更應該做的是將持有的美債作為談判籌碼，一是要求美國為未來美債潛在的損失提供擔保，包括債券本身價值的損失和匯率損失，他還建議，如果美國要獲得中國資金，可要求美國來香港或上海發(fā)行人民幣債券，再通過外管局兌換成美元，“這樣一方面可發(fā)展人民幣債券市場，國內居民有更多投資選擇；另一方面可減輕外儲壓力。歷史上美國也曾在歐洲發(fā)行馬克債券”。
      無論如何，長期看，美債已不再是全球最安全的資產。降級沒有發(fā)生在美國經濟蕭條時，也沒有發(fā)生在二戰(zhàn)中；降級也沒有發(fā)生在1973年第一次石油危機時，也沒有發(fā)生在911事件后。但現在它卻發(fā)生了。美元作為儲備貨幣的量毫無疑問會逐漸縮減，而標普的降級行動只是加速了這一進程。大部分學者認為，中國監(jiān)管當局料將更快地去分散以美元為主的外儲投資結構，而中國此舉產生的影響將比美債評級遭下調沖擊更大。