造紙業(yè)原材料壓力趨緩 子行業(yè)景氣度分化
瑞銀證券今天發(fā)布研究報告,表示中國造紙業(yè)景氣度有所分化,原材料壓力趨緩。
瑞銀表示,今明兩年造紙業(yè)景氣度由供給面決定。白卡紙和新聞紙有望受益于供給緊縮,其余紙品的景氣度排序分別為箱板紙/瓦楞紙、文化紙和銅版紙。
在原材料方面,瑞銀認為上半年堅挺的漿價是受到非常態(tài)購買以及溶解漿因素的推升,而基本面的支撐偏弱,全球紙品需求不旺。木漿整體供應不緊張,同時部分一體化生產商轉產木漿,2012年下半年新建產能將加速投放。因此綜合來看,瑞銀認為2012年年均漿價將低于2011年。
此外,瑞銀表示人民幣升值加速將成為造紙板塊催化劑。
在個股標的方面,瑞銀給予太陽紙業(yè)和博匯紙業(yè)“買入”評級,目標價分別為12.37元和8.46元。前者因自制漿比例較低而受益于漿價下行,后者則受益于白卡紙景氣度彈性較高。
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