核心觀點(diǎn):輸變電:雖然近幾年來(lái)電網(wǎng)投資總額基本平穩(wěn),但變電站智能化建設(shè)的投入在整體投資結(jié)構(gòu)上保證了傳統(tǒng)電網(wǎng)二次設(shè)備業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

從2013年國(guó)網(wǎng)前三批集中招標(biāo)的數(shù)量來(lái)看,常規(guī)站和智能站保護(hù)類設(shè)備累計(jì)同比增速分別為14.43%和15.04%;變電站監(jiān)控類設(shè)備三批累計(jì)同比增速達(dá)到41.30%。我們看好具有穩(wěn)固市場(chǎng)地位,和較強(qiáng)保護(hù)和變電站監(jiān)控實(shí)力的行業(yè)龍頭企業(yè)。配電:自鐵路客專線路在去年四季度恢復(fù)建設(shè)以來(lái),高壓柜、鐵路箱式變電站等相關(guān)設(shè)備制造企業(yè)訂單均出現(xiàn)增長(zhǎng)。由于2012年全年客專投資基數(shù)較低,今年各公司相關(guān)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)均將呈現(xiàn)較高同比增幅。隨著城市軌道交通審批權(quán)的下放,預(yù)計(jì)地方政府將迎來(lái)城市基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的新一波高潮,各地區(qū)尤其是二三線城市的城軌在未來(lái)5年內(nèi)有望進(jìn)入建設(shè)高峰期。在配電領(lǐng)域高壓柜設(shè)備金額占比最高,并且市場(chǎng)進(jìn)入壁壘大,推薦關(guān)注有能力進(jìn)入這一市場(chǎng)的上市公司。電力電子:“十二五”期間我國(guó)工業(yè)節(jié)能減排目標(biāo)將成為貫穿始終的主線,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈包括:變頻器、余熱余壓發(fā)電、合同能源管理等。短期內(nèi)受制于鋼鐵、有色、煤炭等下游行業(yè)整體景氣度較低的影響,變頻器的行業(yè)復(fù)蘇相對(duì)緩慢,建議關(guān)注企業(yè)產(chǎn)品線、市場(chǎng)渠道擴(kuò)張帶來(lái)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì);合同能源管理在下游行業(yè)盈利能力較弱的時(shí)期可能形成推廣的契機(jī)。新能源:光伏行業(yè)基本面目前仍然處于一個(gè)周期的底部,出現(xiàn)反轉(zhuǎn)仍然有待觀察。

企業(yè)基本面在今年有所改善,但仍然處于止虧或者微利地步,產(chǎn)品價(jià)格短期內(nèi)也基本沒(méi)有任何下跌的空間。短期內(nèi)歐洲雙反的最后利空出盡后,將迎來(lái)國(guó)內(nèi)分布式補(bǔ)貼政策的出臺(tái)等利好。另外一旦分布式政策出臺(tái)后,預(yù)期不會(huì)出現(xiàn)“一刀切”的情況,各個(gè)省市的均會(huì)取得相應(yīng)的裝機(jī)規(guī)模及不同的補(bǔ)貼力度,按照政府通常會(huì)扶持當(dāng)?shù)仄髽I(yè),我們建議按照地域的差別選擇相應(yīng)的標(biāo)的。

鋰電:近期受Tesla帶動(dòng),鋰電池行業(yè)關(guān)注度高漲,從鋰電池各個(gè)環(huán)節(jié)來(lái)看,能從電動(dòng)汽車銷量增長(zhǎng)中受益較為明顯緩解是電解液和人造石墨環(huán)節(jié),建議重點(diǎn)關(guān)注。重點(diǎn)推薦公司:國(guó)電南瑞、正泰電器、許繼電氣、思源電氣、中科電氣、特銳德、四方股份、海陸重工、億緯鋰能、陽(yáng)光電源。