人工替代，大勢所趨。隨著國家的發(fā)展，人力成本上升和人口老齡化不斷加劇，而機器人的成本卻在不斷下降，性能也在不斷的提升，從而導(dǎo)致機器人的性價比優(yōu)勢日益凸顯，投資回報周期也由2010年的5年左右縮短到目前2年左右。與此同時，機器人還能夠在惡劣、危險以及重復(fù)等特殊、不宜于人工作的環(huán)境中工作，具有人工勞動力所不具備的優(yōu)勢，因此機器人逐步進(jìn)行人工替代將是大勢所趨。

工業(yè)機器人市場蓬勃發(fā)展。全球工業(yè)機器人近幾年新裝量保持在10%左右的速度增長，并在各個領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。我國在2011年機器人新裝量排全球第4，首次超過了2萬臺。日本韓國發(fā)展經(jīng)驗表明，在經(jīng)濟水平達(dá)到人均GDP為5000-7000美元這一階段時，新裝機器人量得到爆發(fā)式的增長。而在2012年，我國GDP達(dá)到6100美元，已經(jīng)進(jìn)入到機器人需求爆發(fā)式增長的時期，因此，我們認(rèn)為，近兩年或?qū)⒊蔀闄C器人的爆發(fā)元年。

我國機器人市場潛力巨大。主要有兩個依據(jù)：（1）機床行業(yè)規(guī)模表明我國制造業(yè)對自動化加工裝備的需求空間巨大；（2）我國機器人使用密度還處于極低的水平，機器人使用密度的提升將帶動機器人需求量的提升。通過對比美德日韓，我們測算我國機器人市場規(guī)模將超過160萬臺，相比較于目前不到10萬臺的裝配量，還有巨大的發(fā)展空間。

我國機器人產(chǎn)業(yè)鏈并不完善，政策扶持有助行業(yè)快速發(fā)展。由于我國在基礎(chǔ)工業(yè)的落后，使得關(guān)鍵零部件在精度、成本等方面與國外存在一定的差距，這也就造成我國企業(yè)并不自己生產(chǎn)機器人，而主要是通過對從國外采購的機器人進(jìn)行系統(tǒng)集成商，實現(xiàn)下游應(yīng)用為主。為解決這一現(xiàn)狀，國家從政策方面也加大了對機器人產(chǎn)業(yè)的扶持力度，在“十二五”期間，工業(yè)機器人也首次成為發(fā)展規(guī)劃的重點發(fā)展對象之一，明確了工業(yè)機器人及相關(guān)零部件的發(fā)展方向，將有助于完善機器人產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，實現(xiàn)制造業(yè)的升級轉(zhuǎn)型。

投資策略：機器人產(chǎn)業(yè)鏈已被高度關(guān)注，只有綜合能力強，技術(shù)實力強，有產(chǎn)業(yè)地位的企業(yè)能夠勝出。針對整機生產(chǎn)廠商和系統(tǒng)集成商，我們推薦機器人（國內(nèi)最早進(jìn)入機器人領(lǐng)域的企業(yè)之一+背靠中科院沈陽自動化研究所+大量技術(shù)儲備，布局多個領(lǐng)域），博實股份（石化自動化領(lǐng)域龍頭+哈工大機器人研究所技術(shù)支持）以及智云股份（國內(nèi)汽車裝配線領(lǐng)域龍頭+業(yè)績拐點）