事件：工業(yè)4.0板塊表現(xiàn)強勢，中泰證券工業(yè)4.0板塊指數(shù)上漲3.4%，分別跑贏上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。
點評：工業(yè)4.0推進制造強國，“十三五”主題機會不斷。十八屆五中全會將于10月26日至29日在京召開，“十三五規(guī)劃”將是本次全會討論的重要議題，中國制造2025有望在“十三五”規(guī)劃中被重點提及，將催生重要的主題投資機會。且據媒體報道，德國總理默克爾有望近期訪華，將成另一有力催化劑。
工業(yè)機器人行業(yè)基本面扎實，眾多機械設備子行業(yè)中的一抹亮色。目前，有部分投資者擔心工業(yè)機器人需求增速受經濟下滑影響而大幅滑坡。據我們跟蹤的納博特斯克減速機（世界市場市占率60%）銷售數(shù)據以及安川電機銷往中國的工業(yè)機器人銷售數(shù)據，中國工業(yè)機器人市場需求仍堅挺。其中，2015年1~6月納博減速機銷售增長17.85%，去年同期28.82%；安川電機工業(yè)機器人中國市場銷售增長34.62%，去年同期84.31%。
中低端市場競爭格局未定，看好一體化模式。我們認為，工業(yè)機器人市場也將循其他機械設備進口替代路徑，即先發(fā)生于中低端市場，如電子產品制造和食品生產等。分析中低端市場現(xiàn)狀，其競爭格局尚未定型，我們更看好一體化布局的國產廠商（具體分析見前期報告，工業(yè)4.0系列報告二：從運動控制到機器人，看好一體化模式）。
工業(yè)4.0選股思路及核心標的：1）“賺P/E的錢”，相關公司通過并購或合作的形式完善布局，映射到二級市場，即是標的屬性的預期差，建議關注東方精工；2）“賺EPS的錢”，未來將進入兌現(xiàn)P/E到EPS的過程，我們更看好具有價值鏈一體化布局的標的。首推新時達（未評級）、埃斯頓（未評級）和機器人（未評級）。
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