鋁期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的長(zhǎng)期均衡關(guān)系研究

時(shí)間:2008-12-30

來(lái)源:中國(guó)傳動(dòng)網(wǎng)

導(dǎo)語(yǔ):鋁作為重要的工業(yè)材料,在我國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程中消費(fèi)巨大,進(jìn)入上世紀(jì)90年代后,中國(guó)原鋁消費(fèi)也大大超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期,隨著國(guó)家對(duì)交通運(yùn)輸和電力等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資的大幅增加,預(yù)計(jì)未來(lái)幾年中國(guó)的鋁消費(fèi)仍將保持較快增長(zhǎng)

  鋁作為重要的工業(yè)材料,在我國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程中消費(fèi)巨大,進(jìn)入上世紀(jì)90年代后,中國(guó)原鋁消費(fèi)也大大超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期,隨著國(guó)家對(duì)交通運(yùn)輸和電力等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資的大幅增加,預(yù)計(jì)未來(lái)幾年中國(guó)的鋁消費(fèi)仍將保持較快增長(zhǎng)。期貨市場(chǎng)與其標(biāo)的物市場(chǎng)(現(xiàn)貨市場(chǎng))是一對(duì)關(guān)聯(lián)程度非常高的市場(chǎng),理論上相同信息對(duì)這兩種關(guān)聯(lián)度很高的市場(chǎng)的影響程度應(yīng)當(dāng)較為接近,但現(xiàn)實(shí)中卻無(wú)法對(duì)此輕易作出結(jié)論。本文試圖通過(guò)對(duì)鋁期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)長(zhǎng)期均衡關(guān)系的研究,來(lái)檢驗(yàn)和分析新信息在不同市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下的傳遞速度的差異,從而分析期貨市場(chǎng)在鋁的價(jià)格形成機(jī)制中的作用。   應(yīng)用 統(tǒng)計(jì)量對(duì)期貨和現(xiàn)貨價(jià)格之間的格蘭杰因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn),由表5的格蘭杰因果檢驗(yàn)的檢驗(yàn)結(jié)果可知:由于 1,2 0,鋁的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格之間存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系,即期貨價(jià)格的變動(dòng)影響現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng),同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)影響期貨價(jià)格的變動(dòng),期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間的影響是相互的。誤差修正項(xiàng)系數(shù) S相對(duì)較小,說(shuō)明現(xiàn)貨價(jià)格回復(fù)到均衡狀態(tài)的速度相對(duì)較慢,主要是通過(guò)期貨價(jià)格的調(diào)整來(lái)完成,證明了期貨市場(chǎng)在鋁價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能中處于主導(dǎo)地位。
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