A股半導體板塊公司繼一季報表現(xiàn)亮眼好，上周開始半導體板塊公司半年報陸續(xù)發(fā)布、成長性突出，龍頭超預(yù)期，設(shè)備、設(shè)計、功率、材料各細分領(lǐng)域公司均有亮眼成長表現(xiàn)，國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)異軍突起，勢不可擋。

在“全球結(jié)構(gòu)性景氣周期+產(chǎn)業(yè)成長拐點+立體式支持”三重疊加之下，半導體毫無疑問是今年A股機會最明確板塊。

核心邏輯

1.國產(chǎn)替代空間巨大：目前集成電路仍是國內(nèi)最大的進口產(chǎn)品，2017年進口金額高達2601億美元，而出口金額僅669億美元，進出口逆差達1932億美元，國產(chǎn)替代空間巨大。

2.集成電路國產(chǎn)替代加速：半導體是未來新興行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，國內(nèi)集成電路項目投資的加速推進，以及泛半導體領(lǐng)域?qū)υO(shè)備采購的增加，行業(yè)整體維持較快增速。

3.半導體板塊仍呈現(xiàn)良好成長性：11家已披露公司中上半年營收增速同比超30%的有4家、其余7家營收增速均超過10%，業(yè)績增速同比超30%的有5家、超10%的達到10家。

4.模擬芯片穩(wěn)定增長：模擬芯片及功率半導體作為通用型產(chǎn)品，直接受益第四次硅含量提升，以模擬芯片和MCU為代表通用型芯片設(shè)計企業(yè)穩(wěn)定成長。

行業(yè)調(diào)研

機構(gòu)評點：中泰證券（2018.08.28）

集成電路作為戰(zhàn)略性最高行業(yè)，有繼續(xù)加大力度、少說多做。中國要建立完整的、具有獨立自主核心技術(shù)的半導體工業(yè)體系，存儲器芯片戰(zhàn)略進程唯有更快前行，推動制造、設(shè)備、材料等突破。我們在市場最底部堅定推薦，繼續(xù)看好半導體板塊成長！

個股調(diào)研

北方華創(chuàng)

機構(gòu)評級：中郵證券（謹慎推薦）、招商證券（謹慎推薦）、方正證券（推薦）、平安證券（推薦）、新時代證券（推薦）、東興證券（強烈推薦）、華創(chuàng)證券（強烈推薦）、東北證券（買入）、安信證券（買入）、光大證券（買入）、華泰證券（買入）、天風證券（買入）、西南證券（買入）、中銀國際證券（買入）、東吳證券（增持）、財聯(lián)證券（增持）、國信證券（增持）、東方財富證券（增持）

公司發(fā)布2018半年度報告，2018H1實現(xiàn)營收13.95億元，同比增長33.44%；歸母凈利潤1.19億元，同比增長125.44%。公司預(yù)計2018Q1-3凈利潤為1.44-1.85億元，同比增長80%-130%。

毛利率提升加費用率降低，公司凈利率提升顯著，半導體設(shè)備業(yè)務(wù)持續(xù)高增長。存貨和應(yīng)收賬款大幅增加，預(yù)計2018Q3單季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤為0.25-0.66億元，中值為0.46億元，同比增長70%。受益于半導體行業(yè)高景氣，全球及大陸半導體設(shè)備行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)景氣+產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移+技術(shù)突破，公司國產(chǎn)設(shè)備進口替代乘風而上。

在半導體行業(yè)高景氣度持續(xù)，產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，國產(chǎn)替代趨勢下，公司多項產(chǎn)品研發(fā)進展順利，有望快速成長。我們維持預(yù)計公司2018-2020年EPS為0.62、0.92、1.40元，維持6個月目標價為58.27元，維持“買入”評級。

揚杰科技

機構(gòu)評級：國聯(lián)證券（推薦）、國聯(lián)證券（推薦）、方正證券（強烈推薦）、萬聯(lián)證券（買入）、中信建投（買入）、安信證券（買入）、國信證券（買入）、光大證券（買入）、太平洋證券（買入）、東方財富證券（增持）、華泰證券（增持）、財訊證券（增持）

8月20日，公司發(fā)布了2018年半年度報告。2018年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.77億元，同比增長27.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.56億元，同比增長15.17%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.30億元，同比增長21.71%。