在9月初的成都新能源策略會上，邀請到了國內(nèi)光伏逆變器領(lǐng)域的多為重量級企業(yè)嘉賓（科士達[30.730.52%股吧研報]、陽光電源、艾默生），并組織了專題研討，嘉賓與大家分享了目前國內(nèi)及全球逆變器行業(yè)的市場格局與技術(shù)發(fā)展趨勢。

　　行業(yè)觀點

　　國內(nèi)光伏發(fā)電裝機規(guī)模步入快速增長：風力發(fā)電在國家政策明確之后，連續(xù)數(shù)年翻番式增長，中國的光伏發(fā)電市場在正式擁有了自己的“上網(wǎng)電價”政策之后，復制這種井噴式發(fā)展將是大概率事件。2011年開始，將是我國并網(wǎng)光伏發(fā)電發(fā)展的高峰期，我們預計中國2011和2012年的光伏新增裝機量將在2010年僅400MW左右的基礎上猛增至1.5GW和3GW以上，大幅拉動并網(wǎng)光伏逆變器需求。

　　逆變器價格雖有所下降，但降幅遠低于光伏組件，技術(shù)和業(yè)績壁壘保證未來的毛利率水平：光伏逆變器產(chǎn)品價格的快速殺跌階段已經(jīng)過去，而作為需要持續(xù)研發(fā)投入的高端電力電子產(chǎn)品，其產(chǎn)品毛利率的受壓縮空間相當有限，產(chǎn)品跌價幅度將逐漸趨緩，未來的成本下降將主要來自于設計改進和元器件的國產(chǎn)化。

　　年初以來逆變器價格跌幅約為10~15%，預計三年內(nèi)，大型并網(wǎng)光伏逆變器的價格將穩(wěn)定在0.75元/瓦左右，而毛利率仍將維持在30%以上。

　　參與企業(yè)多≠壁壘低：入門容易，做好難，做大更難：光伏逆變器作為一個在中國剛出現(xiàn)不久的產(chǎn)業(yè)，相對較低的進入門檻確實吸引了眾多國內(nèi)企業(yè)參與研發(fā)生產(chǎn)，但產(chǎn)品參數(shù)和質(zhì)量能夠獲得廣泛的機構(gòu)認證、客戶認可，乃至實現(xiàn)批量出貨的企業(yè)則寥寥無幾；全球范圍內(nèi)的情況同樣如此。

　　國產(chǎn)逆變器市場占有率逐漸提高，站穩(wěn)國內(nèi)，目標全球：光伏逆變器作為對長期運行穩(wěn)定性要求較高的產(chǎn)品，具有較深厚的技術(shù)積累、且能夠率先獲得一定規(guī)模穩(wěn)定運行業(yè)績的企業(yè)，才有機會做大做強，而邊緣企業(yè)則將很快被市場淘汰；國內(nèi)的先發(fā)企業(yè)有望借助國內(nèi)光伏安裝市場的啟動獲得寶貴的運行經(jīng)驗，為將來進軍國際市場打下堅實基礎。

　　市場集中度持續(xù)提高，跨國電氣設備巨頭的加入或改變競爭格局：全球前十五大逆變器供應商的合計市場份額從2007年的76%逐年提升至2010年的83%，伊頓、GE等巨頭的加入或?qū)ξ磥砀偁幐窬之a(chǎn)生一定影響。

　　逆變器未來的技術(shù)發(fā)展方向：除進一步提高運行效率和可靠性外，提高輸出電能質(zhì)量、增強與智能電網(wǎng)的結(jié)合能力、改善惡劣環(huán)境下的運行穩(wěn)定性等，也將成為光伏逆變器技術(shù)進步的重要目標。

　　光伏逆變器在運行時需要同時滿足來自于電網(wǎng)對電能質(zhì)量的要求、電站運行商對操作維護簡便性的要求、投資商對逆變效率和可靠性所影響的發(fā)電收益的要求，這些要求就是光伏逆變器技術(shù)不斷進步的源動力。

　　投資建議

　　建議“買入”科士達(002518.SZ)：原主營UPS電源，光伏逆變器產(chǎn)品線完整、認證齊全，上半年銷售實現(xiàn)突破，下半年有望進一步放量，是國內(nèi)新進企業(yè)中的領(lǐng)先者，逆變器業(yè)務對業(yè)績彈性大。

　　同時建議關(guān)注近期將登陸創(chuàng)業(yè)板的陽光電源：目前國內(nèi)逆變器龍頭企業(yè)。