雙反是否嚴(yán)格執(zhí)行存在疑問,終裁前仍有調(diào)整空間。雖然本次反傾銷稅率較高,且基本杜絕了國內(nèi)組件企業(yè)采取海外電池代工的可能,但是最終結(jié)果仍存在較大不確定性。

事件描述

美國商務(wù)部發(fā)布對中國內(nèi)地、臺灣進(jìn)口的晶硅光伏產(chǎn)品的反傾銷調(diào)查初裁,認(rèn)定中國內(nèi)地、臺灣出口至美國的晶硅光伏產(chǎn)品存在傾銷行為,對中國內(nèi)地及臺灣產(chǎn)光伏電池與組件征收反傾銷稅稅率26.33%~165.04%。

事件評論

反傾銷整體符合預(yù)期,短期影響國內(nèi)組件企業(yè)對美銷售,中期或推動組件企業(yè)海外建廠或OEM代工。今年6月美國裁定我國組件企業(yè)存在反補(bǔ)貼行為,征收18.56%-35.21%的反補(bǔ)貼稅,此次反傾銷初裁結(jié)果亦在市場預(yù)期之內(nèi)。從影響來看,2013年美國光伏裝機(jī)超4GW,其中中國出口約2GW;今年上半年國內(nèi)企業(yè)加快對美出口備貨,出口美國超2GW。本次反傾銷短期將影響國內(nèi)組件、電池對美銷售,尤其是天合、英利等美國占比較高的企業(yè)。中期來看,反傾銷有望加快國內(nèi)組件企業(yè)海外建廠或海外OEM代工的步伐。

臺灣電池行業(yè)遭遇利空,利好美國本土及日、韓、馬來西亞等地電池、組件企業(yè),硅片出口不受影響。

(1)反傾銷不僅使得臺灣無法通過為大陸等地區(qū)代工的方式出口美國市場,同時也阻斷了臺灣電池及組件產(chǎn)品直接出口美國的可能,使得臺灣電池企業(yè)6月營收下滑及電池價格出現(xiàn)下調(diào)。

(2)美國本土制造企業(yè)直接受益并存在產(chǎn)能缺口,因此反傾銷利好日、韓、馬來西亞等國家電池、組件企業(yè)對美銷售。

(3)硅片不在反傾銷范圍內(nèi),并且海外硅片產(chǎn)能嚴(yán)重不足,因此本次反傾銷對國內(nèi)硅片企業(yè)出口影響不大。單晶硅片龍頭隆基股份出口占比超過70%,雙反導(dǎo)致對美多晶產(chǎn)品價格上漲也有利于其單晶產(chǎn)品銷售。

雙反是否嚴(yán)格執(zhí)行存在疑問,終裁前仍有調(diào)整空間。雖然本次反傾銷稅率較高,且基本杜絕了國內(nèi)組件企業(yè)采取海外電池代工的可能,但是最終結(jié)果仍存在較大

不確定性

(1)美國本次組件產(chǎn)能不足,對中國、臺灣電池與組件的反傾銷同樣將影響其國內(nèi)光伏市場,因此我們認(rèn)為終裁結(jié)果、以及最終能否嚴(yán)格執(zhí)行尚有不確定性;

(2)反傾銷公告對于產(chǎn)品定義并不算清晰,從字面理解,如果反傾銷針對中國及臺灣產(chǎn)的所有電池與組件,那么對代工產(chǎn)品的定義略顯多余,因此對于僅組件環(huán)節(jié)在國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品是否反傾銷仍存疑問,可能存在執(zhí)行敞口;

(3)WTO于今年6月裁定美國對華光伏雙反違規(guī),因此美國雙反是否能夠落實有待觀察;

(4)中國對美國存在多晶硅雙反等反制手段,在終裁前雙方仍有談判空間;如果美股雙反嚴(yán)格執(zhí)行,必將導(dǎo)致我國采取貿(mào)易措施反制美國硅料進(jìn)口,可以關(guān)注國內(nèi)硅料生產(chǎn)企業(yè)特變電工、保利協(xié)鑫、大全、南玻。