四年一度的奧運(yùn)會(huì)正在巴西如火如荼展開(kāi)，對(duì)于中國(guó)裝備制造業(yè)上市公司而言，每逢這種全球最頂級(jí)的體育賽事，也正是他們市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的高潮期，投標(biāo)、贊助、代言……各種形式不勝枚舉。

2016巴西奧運(yùn)會(huì)，中國(guó)美的中央空調(diào)中標(biāo)里約賽事場(chǎng)館項(xiàng)目

8月6日奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕之日，一條美的中央空調(diào)憑什么中標(biāo)里約賽事場(chǎng)館項(xiàng)目的廣告刷爆微信圈，更是將本次里約奧運(yùn)中央空調(diào)的話題推向高潮。

中國(guó)美的攜手德國(guó)庫(kù)卡，共啟機(jī)器人新未來(lái)

8月8日，當(dāng)巴西奧運(yùn)會(huì)進(jìn)行到第三天，美的重磅爆出的一則消息更是引爆國(guó)內(nèi)外制造業(yè)頭條。中國(guó)美的集團(tuán)8日晚間發(fā)表公告稱，其對(duì)德國(guó)庫(kù)卡集團(tuán)要約收購(gòu)的要約期已結(jié)束，美的方面到交割時(shí)將共計(jì)持有庫(kù)卡集團(tuán)股份37605732股，占庫(kù)卡集團(tuán)已發(fā)行股本的比例為94.55%。

以要約收購(gòu)的價(jià)格115歐元/股計(jì)算，美的集團(tuán)要約收購(gòu)總斥資超37億歐元(約273億元人民幣)。美的集團(tuán)方面稱，美的具備完成此交易所需的財(cái)務(wù)能力，本次交易采用銀行貸款融資。

不過(guò)，美的集團(tuán)多次強(qiáng)調(diào)保持庫(kù)卡集團(tuán)的獨(dú)立性，并簽署了《投資協(xié)議》承諾沒(méi)有促使庫(kù)卡集團(tuán)退市，或?qū)?kù)卡集團(tuán)進(jìn)行重組的意愿；支持庫(kù)卡集團(tuán)監(jiān)事會(huì)及執(zhí)行管理委員的獨(dú)立性，并保持庫(kù)卡集團(tuán)融資策略的獨(dú)立性。這項(xiàng)關(guān)鍵性的承諾使得美的成功突破庫(kù)卡集團(tuán)管理層及庫(kù)卡兩大股東。要約期結(jié)束時(shí)，美的獲得的庫(kù)卡股權(quán)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)初30%的持股目標(biāo)。

按照計(jì)劃，本次收購(gòu)將于2017年3月完成交割。這意味著，經(jīng)過(guò)3個(gè)月的收購(gòu)，美的集團(tuán)最終持有德國(guó)機(jī)器人公司庫(kù)卡的94.55%的股份，中國(guó)企業(yè)在德國(guó)最大數(shù)額的跨國(guó)收購(gòu)將塵埃落定。

作為2016年制造業(yè)不可錯(cuò)過(guò)的一重大新聞事件，美的要約收購(gòu)庫(kù)有幾個(gè)關(guān)鍵性時(shí)間節(jié)點(diǎn)。中國(guó)傳動(dòng)網(wǎng)小編就帶您簡(jiǎn)要回顧下：

5月18日，美的宣布將斥資40億歐元要約收購(gòu)全球機(jī)器人四大公司之一的庫(kù)卡，擬增持其股份至30%以上，從而成為庫(kù)卡第一大股東。7月15日，美的首階段要約結(jié)束，取得72.18%股份。根據(jù)《德國(guó)證券并購(gòu)和收購(gòu)法案》，7月21日至8月3日24時(shí)美的進(jìn)行了額外要約。

工業(yè)機(jī)器人技術(shù)領(lǐng)域全球?qū)＠暾?qǐng)趨勢(shì)圖（圖片來(lái)源：澎湃新聞）

作為全球機(jī)器人“四大家族”之一的德國(guó)庫(kù)卡集團(tuán)，是一家在機(jī)器人應(yīng)用和系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域具有全球領(lǐng)先地位的企業(yè)，被普遍視作德國(guó)“工業(yè)4.0”機(jī)器人領(lǐng)域可與西門(mén)子等量齊觀的一家旗艦企業(yè)，其尤其擅長(zhǎng)汽車(chē)制造領(lǐng)域的工業(yè)機(jī)器人生產(chǎn)。在全球機(jī)器人市場(chǎng)占有率中，庫(kù)卡占比約9%，2015年在中國(guó)境內(nèi)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)4億元。截止2016年6月8日，庫(kù)卡在全球共公開(kāi)了3907件專利和專利申請(qǐng)，幾乎均與機(jī)器人及自動(dòng)化技術(shù)相關(guān)。

而本次要約收購(gòu)的另一“主角兒”中國(guó)美的集團(tuán)則以家電制造業(yè)起家聞名。此次美的以115歐元每股的價(jià)格收購(gòu)庫(kù)卡，最終花費(fèi)高達(dá)30億歐元完成收購(gòu)，美的究竟意欲何為？

工業(yè)機(jī)器人在中國(guó)的專利申請(qǐng)情況（圖片來(lái)源：澎湃新聞）

【傳動(dòng)視點(diǎn)1】并購(gòu)庫(kù)卡，美的開(kāi)辟“第二跑道”？

自2012年以來(lái)，中國(guó)美的集團(tuán)累計(jì)投入使用近千臺(tái)機(jī)器人，自動(dòng)化改造預(yù)計(jì)投入約50億元，美的稱機(jī)器人新產(chǎn)業(yè)為其“第二跑道”。

美的集團(tuán)2015年年報(bào)上清楚顯示：2015年，美的在機(jī)器人新產(chǎn)業(yè)拓展上全面布局。因此，起美的2015年就已經(jīng)正式開(kāi)始其機(jī)器人的戰(zhàn)略布局，轉(zhuǎn)型之路和國(guó)際市場(chǎng)布局也逐漸清晰起來(lái)：

2015年，美的與日本安川電機(jī)（安川也是世界四大機(jī)器人公司之一）成立了兩個(gè)合資公司，分別為服務(wù)機(jī)器人公司和工業(yè)機(jī)器人公司，前者美的控股60.1%，后者美的控股49%；2015年間，美的間接持有庫(kù)卡13.5%的股份；今年以來(lái)，美的先是收購(gòu)了埃夫特（國(guó)內(nèi)知名機(jī)器人品牌生產(chǎn)商）17.8%的股權(quán)，成為其第三大股東，如今更是完成了對(duì)庫(kù)卡的收購(gòu)。

德國(guó)KUKA公司的專利申請(qǐng)情況（圖片來(lái)源：彭拜新聞）

毫無(wú)疑問(wèn)，今后美的必然會(huì)將發(fā)展中心從家電制造開(kāi)始向機(jī)器人方向，從推廣、營(yíng)銷(xiāo)、銷(xiāo)售到服務(wù)一條龍拓展。此次通過(guò)收購(gòu)國(guó)際知名智能企業(yè)，在當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)本土化、通過(guò)整合讓這些“翹板”作用得到最大地發(fā)揮，助力美的更快速地打開(kāi)海外市場(chǎng)。

【傳動(dòng)視點(diǎn)2】此次并購(gòu)有何顯著特點(diǎn)？

傳出以每股115歐元的收購(gòu)消息后，外界有質(zhì)疑稱美的這次買(mǎi)貴了。原因之一是在今年2月，美的宣布增持庫(kù)卡股份至10.2%的時(shí)候，庫(kù)卡的股價(jià)還只是72歐元。此外，在工業(yè)機(jī)器人四大家族中，以各家市盈率（PE）進(jìn)行比較，庫(kù)卡的市盈率為43.3倍，ABB為23.2倍，發(fā)那科為21.3倍，安川電機(jī)為16.05倍。照此計(jì)算，庫(kù)卡目前的盈利能力在四大家族中算弱的。

與海外同行比，庫(kù)卡算貴的。但和國(guó)內(nèi)機(jī)器人企業(yè)相比，美的的這次收購(gòu)卻相當(dāng)劃算。以國(guó)內(nèi)機(jī)器人龍頭企業(yè)沈陽(yáng)新松機(jī)器人自動(dòng)化股份有限公司（300024.SZ）為例，新松機(jī)器人的動(dòng)態(tài)市盈率是102倍，是庫(kù)卡的兩倍多。同時(shí)，新松機(jī)器人去年總營(yíng)收是16.8億元，對(duì)應(yīng)的市值為407億人民幣；庫(kù)卡去年的總營(yíng)收折合為人民幣是213.7億元，對(duì)應(yīng)的市值折合人民幣是296元（39.9億歐元）。

根據(jù)美的確定的戰(zhàn)略計(jì)劃，庫(kù)卡有可能將在2020年之前超額完成其設(shè)定的40億至45億歐元收入目標(biāo)，其中10億歐元預(yù)計(jì)將來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)觀察人士認(rèn)為，一旦美的收購(gòu)庫(kù)卡成行，庫(kù)卡在中國(guó)地區(qū)的收入有望呈現(xiàn)“幾何級(jí)數(shù)的增長(zhǎng)”。

因此我們可以說(shuō)中國(guó)美的集團(tuán)是在用最小的代價(jià)，并購(gòu)了一只“潛力股”，美的在海外機(jī)器人市場(chǎng)“開(kāi)疆拓土”，穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為贏，為今后中國(guó)智能制造企業(yè)走向國(guó)際提供了良好范例。

德國(guó)總理默克爾參觀庫(kù)卡機(jī)器人（圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）

【傳動(dòng)視點(diǎn)3】此次并購(gòu)，給美的、庫(kù)卡分別帶來(lái)了什么？

在美的要約收購(gòu)庫(kù)卡的報(bào)告書(shū)中，曾提到“美的可憑借庫(kù)卡在工業(yè)機(jī)器人和自動(dòng)化生產(chǎn)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提升公司生產(chǎn)效率，推動(dòng)公司制造升級(jí)?！边@或表明了此次并購(gòu)庫(kù)卡對(duì)美的的重要意義。

對(duì)于美的來(lái)說(shuō)，庫(kù)卡的核心優(yōu)勢(shì)在于機(jī)器人綜合制造實(shí)力強(qiáng)、下游應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)豐富，美的希望通過(guò)此次收購(gòu)，布局機(jī)器人領(lǐng)域的中游總裝環(huán)節(jié)，并積累下游應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，為其在中國(guó)推廣做足鋪墊。同時(shí)，白色家電企業(yè)屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，用機(jī)器人代替人工已經(jīng)逐漸成為制造領(lǐng)域里的趨勢(shì)之一。

從戰(zhàn)略角度來(lái)看，本次交易將是美的集團(tuán)推進(jìn)“雙智”戰(zhàn)略、推進(jìn)集團(tuán)全球化發(fā)展、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、深入全面布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵一步。具體而言，本次交易完成后，美的和庫(kù)卡將在以下方面顯著受益：

(1)美的集團(tuán)可憑借庫(kù)卡集團(tuán)在工業(yè)機(jī)器人和自動(dòng)化生產(chǎn)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提升公司生產(chǎn)效率，推動(dòng)公司制造升級(jí)，拓展B2B產(chǎn)業(yè)空間；

(2)美的集團(tuán)子公司安得物流將受益于庫(kù)卡集團(tuán)子公司瑞仕格領(lǐng)先的物流設(shè)備和系統(tǒng)解決方案，提升物流效率，拓展第三方物流業(yè)務(wù)；雙方可通過(guò)加強(qiáng)合作來(lái)驅(qū)動(dòng)不斷發(fā)展中的中國(guó)物流市場(chǎng)倉(cāng)儲(chǔ)及物流自動(dòng)化進(jìn)程；

(3)美的集團(tuán)與庫(kù)卡集團(tuán)將共同發(fā)掘服務(wù)機(jī)器人的市場(chǎng)，提供豐富多樣化與專業(yè)化的服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品；美的集團(tuán)將結(jié)合庫(kù)卡集團(tuán)在機(jī)器人的業(yè)務(wù)專長(zhǎng)及美的在消費(fèi)者中的影響力，合力拓展多領(lǐng)域的機(jī)器人市場(chǎng)。

而對(duì)于庫(kù)卡來(lái)說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)一直是庫(kù)卡的短板，同時(shí)也是美的的長(zhǎng)處。除了中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)整體市場(chǎng)空間，僅僅是美的自身的機(jī)器人需求，對(duì)庫(kù)卡而言都是一塊巨大的蛋糕。

針對(duì)德方庫(kù)卡最為關(guān)注的專利保護(hù)問(wèn)題，美的在與庫(kù)卡簽署的收購(gòu)要約書(shū)中強(qiáng)調(diào)，美的和收購(gòu)人將尊重庫(kù)卡客戶的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。其中明確承諾：

美的和收購(gòu)人無(wú)意向庫(kù)卡獲取任何客戶資料。鑒于工業(yè)4.0背景下的數(shù)據(jù)敏感性，美的和收購(gòu)人均愿意簽署隔離防范協(xié)議，將客戶數(shù)據(jù)存放于歐洲數(shù)據(jù)庫(kù)，禁止任何潛在股東訪問(wèn)。此外，美的和收購(gòu)人無(wú)意干涉庫(kù)卡的未來(lái)業(yè)務(wù)活動(dòng)，也無(wú)意利用庫(kù)卡的資產(chǎn)，或?yàn)閹?kù)卡創(chuàng)設(shè)未來(lái)義務(wù)。

美的攜手庫(kù)卡，開(kāi)創(chuàng)中德"智”造未來(lái)（圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）

【傳動(dòng)視點(diǎn)4】美的并購(gòu)庫(kù)卡，給中國(guó)制造業(yè)帶來(lái)什么啟示？

回顧中國(guó)美的要約并購(gòu)德國(guó)庫(kù)卡，可謂“一波三折”、“跌宕起伏”，猶如好萊塢大片，原本單純的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)卻因政治干預(yù)而蒙上了陰影，美的最終成功并購(gòu)庫(kù)卡說(shuō)明，這項(xiàng)收購(gòu)歸根結(jié)底是市場(chǎng)行為，要由企業(yè)來(lái)作出決定。中國(guó)制造業(yè)“走出去”絕不是一帆風(fēng)順的，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)要做的就是要及時(shí)適應(yīng)并合理運(yùn)用這種國(guó)際游戲規(guī)則。

近年來(lái)，如凱傲(Kion)、普茨邁斯特(Putzmeister)和克勞斯瑪菲(KraussMaffei)等知名德國(guó)企業(yè)都已相繼由中國(guó)公司控股，此次中國(guó)美的并購(gòu)德國(guó)庫(kù)卡，堪稱中國(guó)制造2025與德國(guó)工業(yè)4.0深入對(duì)接的典范，中德兩國(guó)投資并購(gòu)領(lǐng)域已由“單行道”變?yōu)椤半p行道”的新型關(guān)系。

對(duì)中國(guó)制造業(yè)而言，美的收購(gòu)庫(kù)卡，是中國(guó)制造的重要一躍。機(jī)器人，只是第一步，人工智能，才是第二步。因?yàn)闄C(jī)器人和人工智能技術(shù)的進(jìn)步將產(chǎn)生變革性的影響，“人工智能是第四次工業(yè)革命的技術(shù)基石。”在這樣一場(chǎng)革命中，中國(guó)并不缺少創(chuàng)新的資源和基因，缺少的恰恰是適應(yīng)未來(lái)趨勢(shì)的產(chǎn)業(yè)化方向；而且非常重要的一點(diǎn)是，中國(guó)有世界上最大的機(jī)器人市場(chǎng)，龐大的中國(guó)制造業(yè)是世界工廠，現(xiàn)在這個(gè)世界工廠中需要無(wú)數(shù)的機(jī)器人。

誠(chéng)如中國(guó)傳動(dòng)網(wǎng)編者在《機(jī)器人革命來(lái)襲，國(guó)產(chǎn)品牌廠商在“危機(jī)”中提升核心競(jìng)爭(zhēng)力》一文中所言，機(jī)器人、人工智能為代表的第四次工業(yè)革命正以銳不可當(dāng)之勢(shì)，正在并將持續(xù)影響中國(guó)制造業(yè)變革，這，或許才是本次庫(kù)卡并購(gòu)美的給我們帶來(lái)的最大啟示吧！

（本文綜合中國(guó)新聞網(wǎng)、澎湃新聞、騰訊財(cái)經(jīng)、新浪財(cái)經(jīng)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、高工機(jī)器人網(wǎng)、中國(guó)傳動(dòng)網(wǎng)資料，由中國(guó)傳動(dòng)網(wǎng)整理改編，圖片來(lái)源于澎湃新聞和網(wǎng)絡(luò)）