又到了光伏上市企業(yè)派發(fā)半年成績(jī)單的時(shí)候。隨著國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的火熱和搶裝潮帶來(lái)的巨大出貨量，國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)實(shí)現(xiàn)大面積盈利，大部分光伏企業(yè)業(yè)績(jī)亮眼。但放眼全球，光伏市場(chǎng)卻有一定衰退跡象，美、日、臺(tái)等區(qū)域增長(zhǎng)放緩，企業(yè)虧損，中國(guó)也將面臨電價(jià)下調(diào)加上產(chǎn)品價(jià)格暴跌的壓力。

多家投行及咨詢機(jī)構(gòu)都對(duì)下一階段持看空態(tài)度，GTM預(yù)測(cè)，2017年全球市場(chǎng)將放緩，預(yù)計(jì)將下滑10%；摩根史丹利不僅評(píng)估太陽(yáng)能模組下半年報(bào)價(jià)要跌10%-13%，明年則將繼續(xù)下跌10%至15%，且更評(píng)估明年全球太陽(yáng)能裝機(jī)將下滑至65GW，年減7%，預(yù)計(jì)2018年至2020年間，全球太陽(yáng)能市場(chǎng)的增長(zhǎng)也將低于歷史平均值。

行業(yè)的大起大落太快，實(shí)在太刺激了……但這樣的景氣上下轉(zhuǎn)折、產(chǎn)能過(guò)剩、供過(guò)于求對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)也是相當(dāng)熟悉的情況了，端看誰(shuí)家儲(chǔ)糧充足，能順利過(guò)渡這波浪潮起伏了。

上游廠商增長(zhǎng)最強(qiáng)勁，但下半年怎么辦？

由于直接受益于搶裝潮，上游硅料、硅片企業(yè)成績(jī)單最亮眼。

龍頭保利協(xié)鑫上半年滿產(chǎn)滿銷，多晶硅產(chǎn)量達(dá)36328噸，與去年持平；硅片銷量達(dá)8.88吉瓦，猛增26%，貢獻(xiàn)了絕大部分利潤(rùn)；上半年毛利率達(dá)32.9%，股東應(yīng)占利潤(rùn)13.89億元，相比去年同期的6.53億元實(shí)現(xiàn)倍增。

此外，隆基、大全等硅片企業(yè)也增長(zhǎng)驚人。隆基凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到634.17%，并且資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)也相當(dāng)出色，負(fù)債率僅為48.87%，這在普遍負(fù)債壓力頗大的光伏企業(yè)中可以說(shuō)是絕無(wú)僅有的。大全新能源也實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.8百萬(wàn)美元，環(huán)比上漲138.6%。

這一輪上游廠商業(yè)績(jī)暴漲除了受行業(yè)景氣帶動(dòng)外，技術(shù)創(chuàng)新也是重要因素之一。由于2015年來(lái)金剛線切硅片技術(shù)逐漸成熟，有助于降低單位產(chǎn)能的耗硅量、降低切割成本、提升產(chǎn)量，尤其是該技術(shù)在單晶硅片切割領(lǐng)域已經(jīng)非常成熟，隆基正是憑借金剛線切割奠定了單晶高效低價(jià)的市場(chǎng)地位。而在單晶憑借該技術(shù)進(jìn)一步占領(lǐng)市場(chǎng)時(shí)，多晶企業(yè)也在研究該技術(shù)與黑硅技術(shù)的結(jié)合從而在多晶領(lǐng)域也推廣開來(lái)。Soalrzoom新能源智庫(kù)認(rèn)為，如果2017年金剛線切割在多晶領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)順利推廣，多方因素作用下的多晶硅含稅價(jià)格將降至110元/KG，多晶硅片含稅成本0.31元/W的下降，組件價(jià)格將逐步降至2.65元/W，可以預(yù)見系統(tǒng)成本將快速突破5.5元/W，因此IRR將提高至少3個(gè)百分點(diǎn)以上，光伏下一個(gè)十年“平價(jià)上網(wǎng)”的大周期即將到來(lái)！

但最近光伏組件價(jià)格的下降幅度卻已經(jīng)讓企業(yè)壓力巨大，中廣核500MW的光伏組件領(lǐng)跑者項(xiàng)目招標(biāo)達(dá)到3.17元/W，前兩天國(guó)電投的項(xiàng)目招標(biāo)又出了價(jià)格新低，3.05元/W，這價(jià)格下降的趨勢(shì)隱隱有了價(jià)格戰(zhàn)的苗頭。

自從國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)崛起以來(lái)，國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)的盈利模式可以說(shuō)大規(guī)模轉(zhuǎn)向微利，專注走量，由于有國(guó)內(nèi)需求支撐，很多廠家都敢于報(bào)低價(jià)。航禹太陽(yáng)能執(zhí)行董事丁文磊認(rèn)為，光伏近期經(jīng)歷了一個(gè)急跌后，似乎技術(shù)顯得并不那么重要了，企業(yè)似乎都希望用時(shí)間換取生存的空間，保證企業(yè)能面對(duì)寒冬還能保持持續(xù)出貨。技術(shù)固然重要，但可能在向上行情時(shí)，或許才顯得作用更大。因此說(shuō)，在目前這種時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，企業(yè)還是要采取措施活下來(lái)才更為重要。

2016年下半年，電站隨著收益率降低、西部棄光限電等不利因素，分布式會(huì)逐步升溫，但受制于投融資模式、屋頂產(chǎn)權(quán)等因素，也不可能迅速啟動(dòng)。根據(jù)他的判斷，分布式市場(chǎng)要真正崛起還需要三兩年時(shí)間，尤其是目前面臨電價(jià)下調(diào)，經(jīng)濟(jì)下行等不利因素。丁文磊表示，“如果分布式量起不來(lái)，大型電站份額又會(huì)大幅銳減。行業(yè)洗牌在所難免。上半年的火爆不會(huì)再來(lái)，但整體也不會(huì)糟糕多少，畢竟國(guó)內(nèi)外安裝量還是逐年增加的”。

全球市場(chǎng)轉(zhuǎn)向緩慢增長(zhǎng)幾家美國(guó)企業(yè)也公布了半年業(yè)績(jī)。

SunPower第二季度毛利率為9.8%，比第一季度下跌13.4%，Q1凈虧損8540萬(wàn)美元，Q2凈虧損縮減至7000萬(wàn)美元，預(yù)計(jì)2016年收入為28億美元至30億美元，毛利率為9.5%至11.5%，凈虧損1.75億美元至1.25億美元。FirstSolar則由于業(yè)務(wù)重組，終止馬來(lái)西亞硅晶組件TetraSun的產(chǎn)線、并重整EPC業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)子公司Skytron的經(jīng)營(yíng)狀況，凈利重挫85.7%，凈利潤(rùn)0.13億元，凈營(yíng)收僅1340萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也因此跌至低于1%。此外，巨頭SunEdison破產(chǎn)，協(xié)鑫計(jì)劃以1.5億美元現(xiàn)金收購(gòu)愛(ài)迪生太陽(yáng)能部分優(yōu)質(zhì)目標(biāo)資產(chǎn)；Solarcity也陷于重組并購(gòu)的困境中，SunRun倒是持續(xù)盈利。

雖然當(dāng)前美國(guó)作為全球第二大市場(chǎng)，光伏裝機(jī)仍在增長(zhǎng)，但其需求量增長(zhǎng)已開始下降，加州市場(chǎng)趨向飽和，并開始由于電價(jià)的下降而貶值。日本2016年安裝量為10.2GW，全球排名降了幾級(jí)，這可能歸因于圍繞上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼的新政府法規(guī)，預(yù)計(jì)其使該國(guó)獲得批準(zhǔn)的56GW項(xiàng)目?jī)?chǔ)備中30%左右罷工。拉丁美洲等新興市場(chǎng)雖增長(zhǎng)喜人，但在相對(duì)全球市場(chǎng)來(lái)說(shuō)體量仍太小，對(duì)整體市場(chǎng)影響不大。以中國(guó)當(dāng)前的產(chǎn)能和出貨量，走向緩慢平穩(wěn)發(fā)展的全球市場(chǎng)明顯難以消化。

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