水泥價(jià)格理性回歸需提升產(chǎn)業(yè)集中度

時(shí)間:2011-02-22

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導(dǎo)語(yǔ):如果水泥市場(chǎng)環(huán)境和政策條件合適,湖北水泥市場(chǎng)70%以上的份額能集中到3-4家大的水泥企業(yè),湖北水泥完全可以在全國(guó)做出樣板,大幅提升經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)量。

      如果水泥市場(chǎng)環(huán)境和政策條件合適,湖北水泥市場(chǎng)70%以上的份額能集中到3-4家大的水泥企業(yè),湖北水泥完全可以在全國(guó)做出樣板,大幅提升經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)量。

  生產(chǎn)水泥不能都像農(nóng)民種菜

  2010年湖北省水泥總產(chǎn)量9005.5萬(wàn)噸,居全國(guó)第8位。熟料總產(chǎn)量5532.71萬(wàn)噸,居全國(guó)第10位。雖然湖北建材投資結(jié)構(gòu)和投資重點(diǎn)有所改變(水泥投資占全省建材投資比例由2009年的32.6%,降至2010年的13.74%),但湖北水泥行業(yè)仍然面臨極大的挑戰(zhàn)。

  產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)快導(dǎo)致市場(chǎng)失衡。全省水泥年產(chǎn)能約1億噸,但市場(chǎng)容量?jī)H約7500噸/年-8000萬(wàn)噸/年。由于產(chǎn)能集中釋放,2010年僅鄂東南地區(qū)的產(chǎn)能過(guò)剩比例就達(dá)53%,在產(chǎn)量增長(zhǎng)28.03%的同時(shí),2010年前8個(gè)月全行業(yè)出現(xiàn)虧損,9-11月價(jià)格回升后,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)11.08億元,但比往年下降18.23%。經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型,可能會(huì)帶來(lái)水泥市場(chǎng)的一些變化,比如需求量。盡管國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資額還在繼續(xù)不斷增長(zhǎng),但萬(wàn)元固定資產(chǎn)的水泥消耗量下降得非???,估計(jì)我國(guó)的水泥需求未來(lái)不會(huì)有太高的增長(zhǎng)空間。

  需求量上升、下降在國(guó)外是非常正常的事情。2008年國(guó)際金融危機(jī),法國(guó)從5600萬(wàn)噸跌到4000萬(wàn)噸左右,但價(jià)格并沒(méi)有下降,甚至還略有增長(zhǎng),關(guān)鍵是企業(yè)都明白控制供需關(guān)系的重要性。

  行業(yè)集中度偏低,價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)仍是多數(shù)企業(yè)熱衷的手段。雖然全省擁有水泥工業(yè)企業(yè)超過(guò)140家,但大企業(yè)只有少數(shù)幾家。我曾經(jīng)說(shuō)過(guò),“做水泥的不能都像農(nóng)民種菜”。這句話雖是無(wú)心“傷人一片”,但目前,市場(chǎng)好了就一窩蜂生產(chǎn),供大于求就降價(jià)出貨,利潤(rùn)水平始終上不去。

  70%的市場(chǎng)份額集中到3-4家大型水泥企業(yè)

  與圣誕節(jié)商品打折搶購(gòu)不同,水泥是一種剛性需求的產(chǎn)品,幾乎沒(méi)有價(jià)格彈性。萬(wàn)元固定資產(chǎn)投資消耗1噸水泥,意味著1萬(wàn)元工程項(xiàng)目投資中水泥成本僅約300元,比重約3%,這個(gè)比例是非常低的。雖然水泥該用的時(shí)候就得用,但是不用的時(shí)候降價(jià)也刺激不出來(lái)。農(nóng)產(chǎn)品有國(guó)家托底收購(gòu),水泥生產(chǎn)多了,誰(shuí)來(lái)收購(gòu)?它又無(wú)法儲(chǔ)備。因此,對(duì)水泥企業(yè)來(lái)說(shuō),理性很重要,關(guān)鍵是價(jià)格要回歸理性。

  偏離需求,非理性投資所導(dǎo)致的投資過(guò)熱,其結(jié)果必將是投資者得不到預(yù)期回報(bào),地區(qū)經(jīng)濟(jì)扭曲、行業(yè)穩(wěn)定較快發(fā)展被干擾。

  湖北水泥要做好可持續(xù)發(fā)展,需要政府與主管部門,綜合考慮水泥企業(yè)分布的區(qū)域規(guī)劃平衡,繼續(xù)加大淘汰落后產(chǎn)能力度,從根本上解決積累的結(jié)構(gòu)性矛盾;尤其在產(chǎn)能過(guò)剩區(qū)域做好“減法”,避免形成產(chǎn)能過(guò)剩。

  支持和鼓勵(lì)大企業(yè)通過(guò)兼并重組等方式,實(shí)施產(chǎn)業(yè)整合,購(gòu)并中小水泥企業(yè),以提升產(chǎn)業(yè)集中度,維護(hù)區(qū)域水泥企業(yè)正常的贏利能力,徹底改變整個(gè)水泥工業(yè)產(chǎn)值“低”、“散”、“亂”的現(xiàn)狀。同時(shí)加大對(duì)大型水泥企業(yè)兼并重組的政策支持力度,鼓勵(lì)大企業(yè)通過(guò)增發(fā)股份、公司債券等多種形式籌集資金。去年10月13日,湖北省政府就如何“支持華新做大做強(qiáng)”召開了專題會(huì)議。如果市場(chǎng)環(huán)境和政策條件合適,湖北水泥市場(chǎng)70%以上的份額能集中到3-4家大的水泥企業(yè)的話,可以改善湖北水泥的產(chǎn)業(yè)地位和經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)量。

  收購(gòu)不為單純做大

  行業(yè)健康發(fā)展對(duì)提升行業(yè)集中度的客觀要求,國(guó)家9·30文件對(duì)新建產(chǎn)能的緊急剎車,“十二五”期間,水泥行業(yè)必將進(jìn)入并購(gòu)時(shí)代。

  世界建材大集團(tuán)都有一個(gè)共同特點(diǎn),他們的成長(zhǎng)都是并購(gòu)式成長(zhǎng),其中也包括華新水泥的大股東瑞士Holcim集團(tuán)。他們的并購(gòu)理念往往是看整合后是否能形成區(qū)域價(jià)值;如果幾家企業(yè)整合好了,市場(chǎng)開始盈利,噸投資400元也愿意買。與金融資本投資者追求利益不同,產(chǎn)業(yè)資本追求長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

  雖然現(xiàn)時(shí),收購(gòu)成本比低谷時(shí)有所上升,但華新遵循市場(chǎng)價(jià)值原則。只要并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值不脫離應(yīng)有的市場(chǎng)價(jià)值,就具有并購(gòu)價(jià)值。華新水泥收購(gòu)不是為了單純地做大,是為了區(qū)域協(xié)同、提高集中度,提高行業(yè)的管理水平。并購(gòu)應(yīng)該是一種什么行為呢?舉個(gè)例子:用10個(gè)億收購(gòu)了5個(gè)廠,如果5個(gè)廠繼續(xù)全部存在,利稅是1個(gè)億,是10%的回報(bào)率;現(xiàn)在關(guān)掉其中2個(gè)廠,把這兩個(gè)廠的產(chǎn)量加到三個(gè)更有效率、更有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)里頭,市場(chǎng)價(jià)值利稅是2個(gè)億,是20%的回報(bào)率。但是做10%的回報(bào)率還是做20%的回報(bào)率?肯定是20%。但需要多花錢,要買5個(gè)關(guān)停2個(gè),遵循市場(chǎng)價(jià)值的最大化原則。

 

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