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混凝土機械和叉車維持增長，挖掘機等產(chǎn)品同比出現(xiàn)回落。根據(jù)我們的跟蹤數(shù)據(jù)，6月挖掘機銷量同比下降12.9%，但三一、柳工等國內(nèi)龍頭同比分別仍有29.5%和17.7%的正增長。工程機械銷量呈現(xiàn)按產(chǎn)品分化的格局。雖然行業(yè)整體回落，但細化來看仍有亮點：挖掘機外資廠商銷量大幅回落，但國內(nèi)廠商銷量同比仍有增長；裝載機和推土機出口大幅增長，減輕了國內(nèi)需求下滑帶來的銷售壓力。加之水利建設(shè)和保障房建設(shè)的拉動，下半年工程機械需求有望回暖。
　　水利建設(shè)成為“十二五”政策重點，土方機械受益明顯。中央水利工作會議 7 月8 日至9 日在北京舉行。會議確定了中國加快水利改革發(fā)展的主要目標，力爭通過5 年到10 年努力，從根本上扭轉(zhuǎn)水利建設(shè)明顯滯后局面。我們預(yù)計未來十年水利投資將達到4 萬億元，年均達到4000 億元。天量的水利基礎(chǔ)建設(shè)將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)打開新的發(fā)展之路。
　　水利建設(shè)的重要性已被提到了前所未有的高度，是“十二五”期間以及未來更長時間里國家政策、資金投入傾向性重點支持的領(lǐng)域，相關(guān)的企業(yè)必然引來巨大的發(fā)展前景。除了水利基礎(chǔ)建設(shè)等行業(yè)外，工程機械，特別是其中的土方機械將顯著受益于水利建設(shè)的大量開工。建議關(guān)注挖掘機和裝載機業(yè)務(wù)占比較高的三一重工、柳工等上市公司。
　　千萬保障房維持房地產(chǎn)投資力度，建議關(guān)注混凝土機械。2010 年我國投資興建保障性住房590 萬套，竣工370 萬套。2011 年我國保障性住房和棚戶區(qū)改造住房的目標達到1000 萬套，增長70%。“十二五”期間國家計劃新建保障性住房達3600 萬套，保障性住房覆蓋率達到20%。保障房開發(fā)的高速增長將有效平滑商品房投資下降給工程機械帶來的影響。我們認為下半年保障房的大量開工將是拉動工程機械需求的重要因素。塔機、混凝土泵車等產(chǎn)品與地產(chǎn)開發(fā)關(guān)聯(lián)度較高，受益較明顯，下半年有望跑贏工程機械平均增速，相應(yīng)產(chǎn)品占比最高的三一重工和中聯(lián)重科增長較為確定，建議重點關(guān)注。