2019年3月31日,國家統(tǒng)計(jì)局、中國物流與采購聯(lián)合會(huì)聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù),3月PMI為50.5%,在連續(xù)3個(gè)月低于50%臨界點(diǎn)后重返榮枯線以上。國內(nèi)制造業(yè),尤其是新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)集群的情緒近兩月以來明顯改善。

此前,2019新能源汽車補(bǔ)貼政策從3月26日起實(shí)施,整體來看,補(bǔ)貼政策對(duì)動(dòng)力電池系統(tǒng)能量密度、整車能耗、乘用車?yán)m(xù)駛里程門檻要求進(jìn)一步提升,補(bǔ)貼退坡短期將會(huì)給整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來一定的經(jīng)營壓力,但長(zhǎng)期來看有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰,逐步通過市場(chǎng)方式引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)。

天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為,客觀講,補(bǔ)貼下滑較大,產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)有壓力,但好的點(diǎn)在于電池行業(yè)格局清晰且集中度高,因此可以對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)樂觀。

目前,全球主流車企紛紛加大新能源汽車的推廣力度,約占新能源汽車成本40%的動(dòng)力電池2019年亦獲得加速發(fā)展。近期,國內(nèi)外鋰電巨頭紛紛宣布大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,國內(nèi)萬向投資680億元規(guī)劃80GWh產(chǎn)能;韓國鋰電巨頭SKI計(jì)劃到2025年將產(chǎn)能提升至100GW。另外,預(yù)計(jì)到2026年,寧德時(shí)代總產(chǎn)能將超過150GWh,而特斯拉/松下在建工廠和規(guī)劃中的總產(chǎn)能也在100GWh以上;LG化學(xué)則計(jì)劃到2020年確保擁有年產(chǎn)110GWh的產(chǎn)能。

隨著全球動(dòng)力電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)開啟“大兵團(tuán)作戰(zhàn)模式”,將極大帶動(dòng)包括正極材料、負(fù)極材料、隔膜和電解液等電池核心材料新一輪的增長(zhǎng)。

從隔膜市場(chǎng)來看,受益于三元電池的濕法隔膜,與具備成本優(yōu)勢(shì)且有望在磷酸鐵鋰電池以外領(lǐng)域擴(kuò)大應(yīng)用的干法隔膜各有優(yōu)勢(shì),而同時(shí)具備兩種工藝路線將有助于隔膜企業(yè)取得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

雖然隔膜是國內(nèi)廠家實(shí)現(xiàn)“進(jìn)口替代”最晚的一個(gè)領(lǐng)域,但是中泰證券研報(bào)顯示,在全球供應(yīng)鏈本土化背景下,隔膜有望成為滲透率最高的環(huán)節(jié)。一方面,國外除日本旭化成以外的東燃化學(xué)、住友化學(xué)、宇部、韓國SKI等海外龍頭隔膜供應(yīng)商擴(kuò)產(chǎn)緩慢,為中國的頭部隔膜企業(yè)提供了機(jī)會(huì),另一方面,中國的隔膜企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度較快,且技術(shù)日趨成熟、疊加成本優(yōu)勢(shì),全球的鋰電隔膜優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步向中國企業(yè)轉(zhuǎn)移。

對(duì)標(biāo)在干濕法領(lǐng)域同時(shí)擴(kuò)張的國際隔膜龍頭旭化成,國內(nèi)企業(yè)星源材質(zhì)通過實(shí)施干濕法并舉的擴(kuò)張戰(zhàn)略,與全球主流電池廠商同步發(fā)展。據(jù)了解,星源材質(zhì)定位中高端市場(chǎng),直供LG化學(xué)、日本村田等企業(yè),且已經(jīng)成為L(zhǎng)G干法隔膜的唯一供應(yīng)商;值得注意的是,國際龍頭企業(yè)對(duì)星源材質(zhì)的認(rèn)可,為其拓展?jié)穹ǜ裟な袌?chǎng)提供了背書,將有助于星源材質(zhì)服務(wù)中高端隔膜市場(chǎng),為打通全球市場(chǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2018年年報(bào)顯示,星源材質(zhì)海外營收占比超4成,隔膜產(chǎn)品出口比例達(dá)44.29%。分析人士認(rèn)為,直供海外龍頭客戶有助于星源材質(zhì)在全球新能源汽車行業(yè)新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期中,獲得優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí),對(duì)于國內(nèi)的隔膜企業(yè)而言也存在挑戰(zhàn),雖然新能源全球供應(yīng)鏈本土化,且中國隔膜企業(yè)優(yōu)勢(shì)日益凸顯,但是動(dòng)力電池龍頭廠商在選擇隔膜時(shí)會(huì)維護(hù)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)合作關(guān)系、也會(huì)對(duì)隔膜供應(yīng)商進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的考察。海外營業(yè)收入將成為隔膜企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱的一個(gè)重要體現(xiàn),隔膜企業(yè)應(yīng)不斷加大國際中高端市場(chǎng)的開拓力度。